Futuros de divisas y mercados de
opciones
¿QUÉ ES UNA DIVISA?
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Es una moneda que debe cumplir los siguientes requisitos:
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1. Aceptada como medio de pago internacional.
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2. Utilizada para mantener reservas internacionales y ahorros
externos de empresas e individuos.
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3. Estabilidad relativa.
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4. Convertibilidad.
Que es un futuro de divisas
Son contratos estandarizados que se negocian como los futuros
convencionales de mercancías básicas en el salón de remate
de una bolsa de futuros. Las ordenes para comprar o para
vender una cantidad fija de moneda extranjera son recibidas
por los corredores por los miembros de una bolsa.
Los futuros de divisas empezaron a desarrollarse en el
International Monetary market ( IMM) de la Chicago en 1972.
desde entonces, muchos otros mercados han abierto sus
puertas, incluyendo a la bolsa de mercancías básicas.
Futuros de Divisas
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los futuros de divisas representan una apuesta sobre lo que sucederá
con el tipo de cambio al contado. Dichas apuestas se liquidan diariamente
Los futuros se negocian en mercados especializados y con base en
tamaños estandarizados de los contratos. Relativamente, existen pocas
fechas de vencimiento.
Debido a sus bajos costos de transacción y a su fácil liquidación, los
futuros de divisas resultan ser atractivos para los especuladores.
Los perfiles de rendimientos para los futuros son un poco incierto debido
al riesgo de los ajustes por márgenes.
El precio de una divisa depende del costo del dinero que exista en los dos
países a los que la cotización hace referencia. El costo financiero no
depende solamente de dos países, sino también del costo que presenten
las instituciones financieras que cotizan la divisa.
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MERCADO DE DIVISAS: Es aquel en que los
individuos, las firmas y los bancos compran y venden
divisas o monedas extranjeras.
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Un contrato de futuros es un acuerdo, que se
negocia en un mercado organizado o en la bolsa, que
obliga a las partes contratantes a comprar o vender un
número de contratos (sobre el activo subyacente, que
puede ser un índice, materia prima…) en una fecha
futura, pero con un precio establecido de antemano.
Contratos de futuros versus
contratos a plazo
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La liquidación diaria de apuestas sobre los valores a
futuros significa que un contrato de futuros es
equivalente a la celebración de un contrato a plazo
cada día y ala liquidación de cada contrato a plazo
antes de celebrar otros , teniendo en consideración
que las operaciones a plazo y a futuro son para la
misma fecha futura de entrega. El ajuste diario de
cuentas de margen del mercado a futuro significa
que cualquier pedida o ganancias se consideraran
realizadas cuando ocurren, sobre la base de un ciclo
diario.
Opciones
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Una opción es un derecho “mas no una obligación” de comprar
o vender unas divisas a un precio determinado en una fecha
futura. Por adquirir este derecho se paga una prima en caso de
ser un comprador de opciones o se recibe una prima en caso
de ser vendedor de opciones.
Tipos de opciones:
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OPCIÓN AMERICANA: Opción que puede ser ejercida en una
fecha antes de su vencimiento.
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OPCIÓN EUROPEA: Opción que solamente puede ser ejercida
hasta su fecha de vencimiento.
Opciones
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Características
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Precio de ejercicio
Fecha de vencimiento
Prima o precio
OPCIONES
La opción es una especie de contrato forward “cojo” (asimétrico). Su
conformación es similar, con el distingo de que en la opción, la parte
que paga la prima puede no ejercer el contrato (en cuyo caso perdería
la prima) si las condiciones del mercado así lo indicaren, pero la parte
que recibe la prima sí está obligada a ejercerlo (cumplirlo) en el caso
en el que su contraparte lo exija (ejerza).
Por ejemplo, un contrato tipo opción se da cuando un ciudadano
suscribe un contrato anual de póliza de seguro de automóvil (por C$
100 millones, digamos) con una aseguradora de riesgos, cancelando la
prima correspondiente (unos siete millones de Pesos) en el momento
de suscripción y pudiendo ejercer el derecho a cobrar el seguro si lo
necesitase, o no, en caso contrario; en esta última situación la prima
representó solo un gasto para él.
Mercado de opciones
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Mercado organizado en el que se negocian
opciones
sobre
activos
subyacentes
estandarizados, otorgándole al tenedor del
contrato el derecho de ejercer la compra o
venta de un valor específico, a un
determinado precio y durante un período
establecido.
Las Opciones de Divisas
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Proporcionan a los compradores el derecho o la
oportunidad, pero no la obligación, para comprar
o para vender divisas a un tipo de cambio
previamente convenido, el tipo de cambio de
ejercicio. Las opciones de compra proporcionan
al adquiriente el derecho a comprar una divisa al
tipo de cambio de ejercicio y las opciones de
venta proporcionan al adquiriente el derecho a
vender una divisa al tipo de cambio de ejercicio.
Factores que influyen en el valor de
una opción
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1.- Volatilidad. Mide la variabilidad de los precios futuros del activo
subyacente. Cuando es alta, son mas probables los valores extremos, lo
que incrementa el valor de las acciones.
2.- Precio actual del activo. Cuando el precio actual del activo
subyacente es alto, es mas probable que su precio al vencimiento sea
alto, lo que tiene un efecto positivo en la opción de compra y negativo en
la opción de venta.
3.- Precio de Ejercicio. Como una opción de compra da derecho a
comprar un activo al precio de ejercicio, la opción vale mas cuanto mas
bajo sea. En el caso de opciones de venta sucede lo contrario.
Factores que influyen en el valor de
una opción
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4.- Tiempo de Vida. En las opciones americanas, a mayor tiempo de
vida, mas vale la opción, ya que da al titular mayor discrecionalidad
sobre cuándo ejercerla. En las europeas, el aumento de vida (1)
aumenta la dispersión del valor del activo subyacente al vencimiento (2)
y reduce el valor presente del precio de ejercicio. El efecto (1) aumenta
el valor de las opciones de compra y de las de venta. Pero si la acción
da dividendos ordinarios, el aumento del tiempo de vida aumentaría el
valor actual de los dividendos, con un efecto negativo sobre las opciones
de compra europeas. El efecto (2) aumenta el valor de las opciones de
compra y reduce el valor de las opciones de venta.
5.- Tipos de interés. Cuando suben, se reduce el valor presente del
precio de ejercicio, suben las opciones de compra y bajan las de venta.
6.- Dividendos distribuidos. Como distribuir dividendos produce una
caída de la cotización, aumentar los dividendos distribuidos tiene un
efecto positivo sobre las opciones de venta y negativo sobre las de
compra.
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Futuros de divisas y mercados de opciones ¿QUÉ ES UNA DIVISA?