 El capital comercial dinerario es el que se especializa en el manejo del
dinero, englobando a los bancos, y en general a las instituciones que
realizan operaciones monetarias, propias, pero sobre todo llevando a
cabo las operaciones correspondientes al capital comercial e industrial
 El capital dinerario, en cambio, comprende -siempre según Marx- el
dinero que se presta, a cambio de un interés
 el beneficio de un banco no proviene del interés sino de la diferencia
entre las tasas activas y pasivas (esto es, las tasas a las que presta y las
tasas a las que toma depósitos). Razón entre los beneficios y el capital
propio invertido. Por lo tanto entra en la mediación de la tasa de
ganancia y se apropia dicha tasa.
 El capital dinerario, por su parte, se basa en que el dinero puede
funcionar como capital, y como mercancía-capital. Este valor de uso del
dinero como capital -la capacidad de generar la ganancia media- es lo
que enajena el capitalista dinerario al capitalista industrial
 Capital dinerario: Capital que devenga interés, «valor
que se valoriza a si mismo»
 El interés es la ganancia que se obtiene por la sesión a
préstamo de un capital
 El origen del interés está en la actividad real de la
economía
 Es una parte de la ganancia de los capitalistas en activo
que ceden a cambio de la obtención de financiamiento.
 De la cesión a préstamo de capital-dinerario surge la ganancia
empresarial.
 Ganancia empresarial: Es la diferencia entre la tasa media de ganancia y la
tasa de interés:
 G’e= G’ – i
 G’e: le corresponde a los capitalistas (comerciales o industriales) en activo
 i: le corresponde a los prestamistas o capitalistas inactivos
 Lo anterior es, en primera instancia, una mera diferencia cuantitativa.
 Pero esta diferencia cuantitativa es también una diferencia cualitativa:
enfrenta no solo a dos entidades jurídicamente diferentes, representan
papeles totalmente distintas:
 La ganancia de los prestamistas proviene de la mera propiedad
 La ganancia de los capitalistas activos proviene de la valorización del capital, es
decir, de la extracción de plusvalía
 En la realidad esta diferencia no es tajante, pues un mismo capitalista
trabaja con capital propio y capital prestado (y este mismo puede llevar a
cabo actividades de préstamo)
 Se determina meramente por la interacción entre oferta y demanda de
fondos prestables
 Se transforma, el capital-dinerario, en una mercancía sui generis, donde el
precio se determina en la esfera de la circulación
 No existe ley interna que determine el proceso.
 Mientras que la tasa de ganancia se determina por la relación entre dos
valores, la plusvalía y el capital, la tasa de interés es un simple precio de
mercado.
 Por lo tanto las decisiones de inversión se llevarán a cabo sobre la base de la
tasa de ganancia, mientras esta sea suficientemente elevada, una tasa de
interés alta no representa problema alguno
 Por esto la tasa de interés no se determina por una cuestión técnica,
Productividad marginal del capital; ni es tampoco un premio por la
abstinencia (pues el dinero solo produce más valor cuando sale a la
circulación y se le usa como capital activo)
 Existen dos tipos de relaciones, de oferta y demanda,
que determinan la tasa de interés:
 Directas: emisión de obligaciones por parte de la
empresa productora (emisión de acciones)
 Indirectas: fondeo mediante instituciones bancarías o de
préstamo (mercado interbancario, Banco Central, etc.)
 La importancia del entendimiento de la tasa de interés
por parte de la teoría marxista es que permite
diferenciar entre esta y la tasa de ganancia, entre
capital dinerario y en funciones.
 Es un elemento central que prepara las crisis y acaba con ellas.
 Según Marx, sus funciones son:
 Favorece la tendencia a la igualación de la tasa de ganancia (debido a que
transfiere recursos de una esfera a otra)
 Permite acelerar el proceso de circulación de las mercancías, al reducir los costos
de estas operaciones
 Al centralizar los recursos líquidos favorece a una mayor extensión de la
producción capitalista
 Por lo anterior se genera una masa de títulos negociables, que contienen su
propio valor y estan sometidos a las fluctuaciones del mercado
 Acelera el desarrollo de las fuerzas productivas y la formación de un
mercado mundial. Contribuyendo, por tanto, a la creación de la base
material de una forma de producción
 Empuja al sistema productivo al límite de su elasticidad, por ende,
amplifica la tendencia a las crisis. Hace al capitalismo superar sus
límites para posteriormente recordárselos en términos de la producción

Son las concesiones mutuas entre los capitalistas industriales y comerciales, permitiendo
intercambiar mercancías sin el desembolso de dinero (medios de pago)

Queda ahora que la solvencia de uno depende de la del otro. Todos los capitalistas se ven
forzados a conservar reservas líquidas para asegurar sus compromisos

Este tipo de endeudamiento se le conoce como de corto plazo, y entre menos liquidez se tenga
para hacer frente a las eventualidades de la economía se está en una mayor posición de riesgo.

Si definimos la tasa de líquidez como:

 = +í   
de la década de los 50
   
podemos observar, según Gill, una disminución después

Una característica de estos créditos es que son transformables por dinero en cualquier
momento.

Las crisis por problemas de realización de las mercancías se traslada a otro nivel: un problema
en la venta de las mercancías se expresaría, ahora, en el incumplimiento de las deudad a corto
plazo, y se expresaría por tanto, como una crisis monetaria.

En este tipo de crédito se ubica al crédito al consumo.
 Es aquel recurso monetario que proviene de bancos, instituciones de
préstamo, inversiones individuales, etc., que se suministra a los capitalistas
industriales o comerciales. Puede ser directo o indirecto
 Es diferente del crédito comercial ya que mientras que el crédito comercial,
al ser reciproco, se limita a los valores mercantiles en circulación, el crédito
financiero proviene de los ahorrodos realizados con antelación y su
extensión está determinada por la producción de valor y de plusvalía, es
decir de la acumulación misma.
 Aunque en un primer momento el incremento del financiamiento
mediante préstamos, apalancamiento, ayuda al capitalismo a superar sus
propios límites, en momentos de crisis, cuando la ganancia baja, los costos
del financiamiento externo se vuelven demasiado onerosos y agravarán la
situación.
 Favorece la concentración y centralización de capital, a través de los
mecanismo de fusiones y adquisiciones. Este elemento se vuele un
incentivo y un catalizador de la competencia capitalista.
 Las actividades de préstamo se encuentran inmersas bajo la
misma lógica que el capital industrial, a saber, la obtención de
ganancia.
 Se genera un proceso de competencia financiera, lo que arroja
a los capitales a emprender acciones de préstamo cada vez
más extendidas, reduciendo al mínimo las reservas líquidas
necesarias para hacer frente a problemas de reembolso de los
préstamos concedidos
 En tal escenario el riesgo de quiebras bancarias es latente.
 Debido al proceso de competencia entre diversas instituciones
financieras, los préstamos que se han realizado tienen un
mayor riesgo: los préstamos a países subdesarrollados,
procesos especulativos inmobiliarios.
 El propio accionar de la esfera financiera lleva a que este presente cierto grado
de autonomía con respecto a la economía real.
 Surgen una serie de prestamos entre las instituciones que se dedican al tráfico
de dinero, por ejemplo todas las operaciones de mercado abierto que llevan a
cabo los Bancos Centrales o el accionar del mercado interbancario
 Todo este tipo de inversiones, préstamos, etc., no llevan a incrementar la
producción de valor de la economía.
 De 1980 a 1990 los créditos internacionales entre bancos se incrementó en un
400% mientras que el volumen de comercio internacional solo lo hizo en un
50% y en términos de valor en un 75 %
 Esto da la impresión de que el dinero por si mismo tiene la capacidad de
incrementarse sin necesidad de mediación de ningún otro proceso.
 Se crea toda una esfera financiera donde circulan títulos y obligaciones sin
contrapartida de una actividad real.
1995-09
Bancos
12,2
Finan no banc 11,2
No financieras 11,7
1995-00
13,3
12,3
10,9
2001-07
12,8
11,4
12,8
2008-09
3,2
5,4
9,8
 La rentabilidad sobre los activos de las corporaciones bancarias y
financieras no bancarias, de los países adelantados, en los últimos 15 años,
no fue más alta, en promedio, que la rentabilidad del sector no financiero;
salvo durante el período 1995-2000.
 Una realidad de la economía es que con el progreso de la acumulación del
capital, se expande el sistema de crédito, y su participación en la economía.
Es que el crédito es una forma inmanente al modo de producción capitalista
–no se puede concebir al capitalismo sin crédito–
Participación sector financiero en el PNB de EUA 1948-2008
10
9
8
7
5
4
3
2
1
0
19
48
19
50
19
52
19
54
19
56
19
58
19
60
19
62
19
64
19
66
19
68
19
70
19
72
19
74
19
76
19
78
19
80
19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
% en PNB
6
Años
Participación sector financiero en PNB 1948-2008
Lineal (Participación sector financiero en PNB 1948-2008)
 Es que al aumentar el apalancamiento, si todas las demás condiciones permanecen
iguales, aumenta la rentabilidad sobre los activos, sin que necesariamente
disminuya la plusvalía del sector productivo
 Por otra parte, el rendimiento sobre los activos (ROA) es igual a los beneficios netos
(que provienen de los diferenciales de tasas de interés activas y pasivas, más
comisiones por operaciones varias), dividido por los activos.
 De manera que el rendimiento sobre capital (ROE), será igual al rendimiento sobre
los activos, por el apalancamiento. En otros términos:
 ROA = Beneficio neto/activos
 Apalancamiento = activos/capital propio
 ROE = ROA x Apalancamiento
 Si aumenta el apalancamiento, aumenta la rentabilidad sobre el capital. Al mismo
tiempo, los negocios del banco se hacen más peligrosos. Por esta razón, una caída de
los valores de los activos afectará más pronunciadamente la tasa de ganancia del
banco, en la medida en que mayor sea el apalancamiento
 Si luego se produce una crisis de acumulación, el mayor apalancamiento se traducirá
en una caída más pronunciada de la rentabilidad del sector financiero.
 hay una comunidad de intereses básica entre ambas formas de capital; esta
comunidad de intereses tiende a borrarse en el enfoque de la financiarización
 la tasa de ganancia del banco está sometida a las leyes
de la competencia. Pero, cuando se dice que el capital
financiero está por encima del capital productivo, o
mercantil, se pasa por alto que el capital comercial de
conjunto (esto es, los bancos y similares incluidos) está
sometido a la misma ley de igualación de la tasa de
ganancia que afecta a los capitales de cualquier rama.
Por este motivo también, los bancos, y similares,
estarán afectados por la caída de la tasa de ganancia
que lleva a las crisis.
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Dinero: teoría marxista