Tres tareas pendientes
en política
macroeconómica
La economía peruana necesita:
(a) reducir aún más su vulnerabilidad
fiscal,
(b) mejorar su proceso de
descentralización fiscal y ,
(c) potenciar su capacidad de
redistribuir oportunidades.
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
Primera tarea: Reducir aún más la volatilidad macro
La economía peruana hoy es menos volátil
0
1
2
3
4
5
Peru
América Latina
Países desarrollados
Mundo
1980 - 2010
2001 - 2010
Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook
6
7
Hemos avanzado mucho:
1. Somos menos volátiles.
2. Tenemos un amplio
colchón de Reservas
Internacionales.
3. Estamos menos
endeudados y
dolarizados.
4. Podemos hacer política
contracíclica.
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
El Perú crece cuando crece el mundo
12
Crecimiento del PBI
10
8
6
4
2
0
Mundo
Peru
Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
-2
Esta volatilidad viene
de cambios en las
condiciones externas:
1. El crecimiento del
mundo
2. Los precios de
nuestras
exportaciones
3. El acceso a
financiamiento
externo
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
Somos fiscalmente vulnerables
150
Términos de
Intercambio (Indice)
Resultado primario
del SPNF / PBI
6
5
140
4
130
3
120
2
110
1
100
0
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
-2
1995
80
1993
-1
1991
90
Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook
Vulnerables:
1. Tenemos 45,000 millones de
RIN pero el Fondo de
Estabilización Fiscal sólo
tiene 1.6% del PBI.
2. El FEF no tiene una regla
estructural.
3. 25% de los ingresos fiscales
son directamente
relacionados a las industrias
extractivas.
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
La economía peruana necesita:
Una regla estructural que alimente el Fondo de
Estabilización Fiscal
Entender que la función de estabilización es tarea nacional
Mejorar la coordinación de política fiscal (MEF) y monetaria
(BRCP )
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
Segunda tarea: Mejorar el proceso de descentralización fiscal
Los recursos no son
gastados
• Más de 30% de los
recursos de los
gobiernos locales
NO se ejecutan.
Los recursos están
mal distribuidos
• No todas las
regiones tienen
acceso a estos
recursos.
Hay pereza fiscal para
que paguen
impuestos
•Las transferencias
de canon pasaron de
S/.3 mil millones en
2006 a más de S/.15
mil millones en 2010.
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
• Proponemos establecer precios de referencia para
conformar fondos fiscales permanentes y cíclicos.
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300
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2000
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Ingresos tributarios (mill. S/.)
Índice precios - exportaciones (1994=100)
Ene10
Jul09
Ene09
Jul08
Ene08
Jul07
Ene07
Jul06
Ene06
Jul05
Ene05
Jul04
Ene04
Jul03
Ene03
Jul02
Ene02
Jul01
Ene01
Jul00
0
Ene00
0
Estos recursos que NO
son permanentes han
financiado gastos
permanentes.
Podríamos tener añadir
2% del PBI al Fondo de
Estabilización Fiscal.
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
• Las transferencias permanentes serían
equivalentes al 88% de lo que hoy reciben los
gobiernos regionales y un 64% para los gobiernos
locales.
– Estas transferencias son entregadas sin
condicionamientos.
– El resto debería servir para ampliar los programas de
transferencias condicionadas:
• Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestión Municipal.
• Programa de Modernización Municipal.
Tres tareas pendientes en
política macroeconómica
Tercera tarea: El gobierno debe mejorar su capacidad de
redistribuir oportunidades
La acción del Estado vía
impuestos y
transferencias no modifica
la distribución del ingreso.
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