Grupo Direcció-CAT
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Contenido
¿Qué es la diversificación?
 ¿Qué decisiones giran entorno a la
estrategia de diversificación?
 ¿Cómo se puede desarrollar en una
empresa?
 ¿Cuándo creas valor para el accionista?
 Economías de ámbito
 Costes de transacción
 Conclusiones

¿Qué es la diversificación?

Estrategia que consiste en un proceso por
el cual una empresa pasa a ofertar nuevos
productos y entra en nuevos mercados
¿Qué decisiones giran entorno a la
estrategia de diversificación?
Las decisiones sobre estrategia corporativa pueden
ser la base para que la empresa supere los ciclos
de la industria y se asegure el crecimiento a largo
plazo.
La diversificación puede justificarse por:


El mayor potencial de beneficio del sector en el que se
entra
La capacidad que posea la empresa para crear ventajas
competitivas en el nuevo sector.
¿Cómo se puede desarrollar en una
empresa?
Las estrategias de diversificación suelen estar
impulsadas por:
 Crecimiento
La retribución de la alta dirección está más correlacionada
con el tamaño de la empresa que con la rentabilidad.
Esperar que la dirección busque el crecimiento a costa de la
rentabilidad
¿Cómo se puede desarrollar en una
empresa?

Reducción del riesgo
Diversificación conglomerada : los diferentes negocios
están bajo una propiedad común pero donde, al no estar
relacionados, los flujos de caja de cada uno de ellos
permanecen inalterables
La varianza de los flujos de caja de la empresa será menor
que la media de las de los negocios individualmente
considerados
La diversificación reduce el riesgo
¿Cómo se puede desarrollar en una
empresa?

Rentabilidad
El atractivo del sector y las ventajas competitivas son las
dos fuentes de mayor rentabilidad
Para decidir si la diversificación creará valor para el accionista
Porter propone 3 pruebas:
 La prueba del atractivo: los sectores elegidos deben ser
estructuralmente atractivos o la empresa debe tener capacidad
para hacerlos atractivos
 La prueba del coste de entrada: el coste de entrada no debe
capitalizar todos los beneficios futuros.
 La prueba de mejora global: la nueva unidad debe obtener
una ventaja competitiva derivada de su vínculo con la empresa
o viceversa
¿Cuándo creas valor para el accionista?

La explotación de las interrelaciones entre los distintos
negocios es la fuente principal que ofrece la diversificación
para crear valor

Aumentando
rentabilidad.
el
poder
de
mercado
Cuatro mecanismos
 Políticas predatorias de precios
 Integración de productos
 Compras recíprocas
 Dominio mutuo
se
aumenta
la
Economías de ámbito

Surgen cuando se produce una reducción de costes por
utilizar un recurso en múltiples actividades llevadas a cabo
de forma combinada

Surgen por la provisión de servicios administrativos y de
apoyo desde la sede a los diferentes negocios de la
corporación. (Recursos tangibles)

Surgen con las marcas comerciales, la reputación
corporativa y la tecnología debido a la posibilidad de
transferirlos desde un área de negocios a otra con un coste
marginal reducido. (Recursos intangibles)
Costes de transacción

Comprenden los costes derivados de la redacción,
negociación, control y cumplimento de los contratos.

Son los costes de gestión de la creación y coordinación de
los negocios diversificados.

Su presencia en cualquier recurso no especializado puede
hacer que la diversificación favorezca a una mayor
eficiencia.
Conclusiones

La diversificación crea valor para los accionistas cuando
explota economías de ámbito.

La diversificación que busca reducir el riesgo o crecer es
probable que destruya valor para el accionista.

La diversificación provoca divergencias entre los objetivos
de los directivos y los accionistas.

La diversificación muchas veces arrastra un exceso de
confianza del equipo directivo.
Conclusiones

La diversificación en sectores relacionados proporciona una
mayor rentabilidad debido al propio conocimiento sobre el
sector y su entorno.

Más allá de un cierto punto, los niveles de diversificación se
asocian a una reducción de la rentabilidad, debido a los
problemas de complejidad que crea la diversificación.

Es clave disponer de un buen análisis estratégico que defina
las decisiones de diversificación, de forma clara y explícita,
para la consecución de unos u otros resultados.
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Estrategia de diversificación - direccio-cat