29 de agosto de 2013
II Seminario de Abogados de Bancos Centrales de América Latina
Acumulación de
Activos
Financieros y
Reservas
Internacionales
Febrero 08 de 2012 Bogotá D.C., Colombia
Eduardo Morón, Director de Estudios Económicos
Mi hijo y la cerradura de su cuarto
Acumulación de Activos Financieros y Reservas Internacionales
2
Índice
Pág.
Un seguro para cada tipo de riesgo
04
La antigua respuesta en América Latina:
Yeso, no airbags
17
Las crisis son las mismas, nosotros no
26
Mirando hacia adelante
43
Fondos de estabilización de Latinoamérica en perspectiva: avances macro y retos de política
3
Un seguro para
cada tipo de
riesgo
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4
Un seguro para cada tipo de riesgo
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5
La antigua
respuesta de
LATAM:
Yeso, no airbags
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6
La antigua respuesta de LATAM: Yeso, no airbags
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7
Diferencias entre airbags y yeso
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8
Airbags para dichos riesgos
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9
Las crisis son
las mismas,
nosotros no
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10
Las crisis son las mismas, nosotros no
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11
El shock de riqueza: aumento acumulado Términos de Intercambio
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12
El shock de riqueza: aumento acumulado del PIB
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13
Hemos ahorrado poco del enorme shock de riqueza
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14
Reservas/ PIB: No todos han acumulado mucho más que antes
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15
Deuda Pública/ PIB: Peligrosa tendencia
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16
Mirando hacia
adelante
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17
Mirando hacia adelante
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18
Mirando hacia adelante
• Los escenarios hacia adelante
– Tenemos riesgos masivos:
• La primera crisis de China cuando ya se convirtió para varios países en
principal socio comercial, principal fuente de recursos financieros.
• La posibilidad que la Eurozona sufra otro revés dado que hasta la
fecha aún no se empiezan a realizar reformas estructurales.
• Los riesgos que no queremos ver
– Contingencias fiscales (pensiones, desastres naturales)
• Hoy vivimos un mundo con escasa cooperación (G-Zero)
internacional así que es mejor tener más de una línea de
defensa.
• Mejor aún si empezamos a construir esas herramientas
(fondos soberanos) con las mejores practicas
internacionales.
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Acumulación de activos financieros y reservas internacionales