REPÚBLICA DE COLOMBIA
S U PE R I N TE N D E N C IA D E VALO R E S
MERCADO PÚBLICO
DE VALORES
ALBERTO MEJÍA PUENTES
[email protected]
QUÉ ES EL MERCADO
PÚBLICO DE VALORES?
Es el conjunto de operaciones realizadas
por inversionistas con el fin de negociar
títulos valores permitiendo, entre otras
cosas, canalizar eficientemente el ahorro
del público al sector productivo.
M ER CAD O D E V ALO R ES
M E R C A D O PR IV A D O
M E R C A D O PU B LIC O
R .N .V .I.
MERCADO
M O ST R A D O R
Prim ario
Secundario
MERCADO
B U R SA T IL
Prim ario
Secundario
MERCADO PRIVADO
DE VALORES
La existencia de un mercado público de
valores, plantea por oposición la existencia de
un mercado privado de valores.
El mercado privado de valores, lo constituye
la negociación de cualquier clase de valores,
en el cual la emisión, suscripción, negociación
e intermediación de valores, no corresponde a
mecanismos que se incluyan o correspondan a
la definición de Oferta Pública de Valores.
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO
OFERTA DE VALORESEMISORES
INTERMEDIACIÓN DE VALORES
DEMANDA DE VALORES
EMISORES
Sociedades anónimas
Bancos e Instituciones Financieras
La Nación
Banco de la República
Departamentos y Municipios
Sociedades Limitadas
Patrimonios Autónomos
Entidades Cooperativas
Fondos de Inversión
Emisores Extranjeros
Comisionistas de Bolsa
Comisionsitas Independientes de Valores
Corredores de Valores
Bancos e Instituciones Financieras
Otros intermediarios
Operaciones de Intermediación
Bolsas de Valores
Mercado Mostrador o Extra-Bursátil
Socieades de Apoyo a la Intermediación
Cámaras de Compensación
Depósitos Centralizados de Valores
Fondos de Pensiones Obligatorias
Fondos de Pensiones Voluntarias
Fondos de Cesantías
Fondos de Valores
Fondos de Inversión
Fondos Comunes Ordinarios y Especiales
Compañías de Seguros
Bancos e Insituciones Financieras
Fondos Mutuos de Inversión
Sociedades Comisionistas de Bolsa
Personas Naturales y Jurídicas
Inversionistas Extrajeros
Entidades de Apoyo a la Información
Clasificadoras de Riesgo
LEYES Y REGULACIONES
REGULADORES Y FISCALIZADORES
Reguladores
Congreso de la República
El Presidente de la República
Sala General de la Superintendencia de Valores
Superintendente de Valores
MERCADO PRIVADO
DE VALORES
Dentro del mercado privado de valores,
también existe un mercado primario y un
mercado secundario.
Los valores emitidos originalmente en un
mercado privado, son susceptibles de
ingresar posteriormente al mercado público
de valores.
MERCADO PÚBLICO
DE VALORES
Conforman el mercado público de valores la
emisión, suscripción, intermediación y
negociación de los documentos emitidos en
serie o en masa, respecto de los cuales se
realice oferta pública, que otorguen a sus
titulares derechos de crédito, de participación
y de tradición o representativos de
mercancías.
(ART. 6° LEY 32/97)
MERCADO PÚBLICO
DE VALORES
Las operaciones realizadas por inversionistas
tienen como fin negociar títulos valores
permitiendo, entre otras cosas, canalizar
eficientemente el ahorro del público al sector
productivo.
La existencia de un mercado público de
valores, plantea por oposición la existencia de
un mercado privado de valores.
CARACTERÍSTICAS DEL MPV Y
DIFERENCIAS ENTRE MERCADOS
Mercado Público
 La intermediación solo la pueden
hacer los inscritos en el R.N.V.
Ningún documento podrá ser objeto
de oferta pública sin estar inscrito en el
R.N.V.
La inscripción en el R.N.V. No
implica certificación sobre la bondad
del valor o la solvencia del emisor.
Su característica más importante es la
información.
Mercado Privado
Ineficacias
Autorización Super.
Sociedades.
Las negociaciones
secundarias no requiere
autorización, salvo que
constituya oferta
pública.
MERCADO PÚBLICO
DE VALORES
La forma de negociación de los valore, esto
es, la emisión, suscripción, intermediación y
negociación, plantean la primera clasificación
que se puede hacer del MPV
MERCADO PRIMARIO
Emisión y suscripción de valores
MERCADO SECUNDARIO
Intermediación y negociación
CARACTERÍSTICAS DEL
MERCADO PRIMARIO
Mercado Primario
en Bolsa
 Requiere de inscripción en el
RNVI y autorización de oferta
pública.
 Se pueden hacer emisiones
primarias para ser colocadas en
bolsa directamente o por fuera de
ella.
 Se requiere necesariamente la
participación de comisionistas de
bolsa.
 Resolución 400/95 y C.de Co.
Mercado Primario
en el OTC
 Requiere inscripción en el RNVI
 Se colocan por fuera de bolsa,
independientemente de que estén
inscritos o no en ella.
 Están sujetas a las mismas reglas
de información, por ser parte del
mercado público de valores.
 No se requiere necesariamente la
participación de comisionistas de
bolsa.
 Resolución 400/95 y C. de Co.
CARACTERÍSTICAS DEL
MERCADO SECUNDARIO
Mercado Secundario
en Bolsa
 Participación exclusiva de
Comisionistas de Bolsa
 Tiene reglas definidas y precisas
de negociación
 Ciertos títulos son
obligatoriamente negociables en
bolsa
 Existen ciertas excepciones
OPAS
Martillas
Ventajas de negociar en Bolsa
Mercado Secundario
en el OTC
 No está sujeto a reglas de
negociación
 No es un mercado exclusivo de
comisionistas de bolsa
 Participan otro tipo de
intermediarios
 Se puede negociar directamente
 No hay formación oficial de
precios
Redes electrónicas de negociación
MERCADO PRIMARIO
 Es el mercado dentro del cual se emiten y
suscriben valores, como un acto del emisor al
primer suscriptor o inversionista.
 Tiene la finalidad de obtener mediante una
emisión de valores los recursos de financiamiento
que requiere un emisor de valores (empresa).
QUIENES PUEDEN EMITIR
TitularizaAcciones Bonos Bocas
Comerciales ciones
Papeles
Sociedad
Anónima
Sociedad
Limitada
Cooperativa
Entidad
sin Animo
de Lucro
Persona
Natural
si
si
si
si
si
NO
si
NO
NO
si
NO
si
NO
NO
si
NO
si
NO
NO
si
NO
NO
NO
NO
si
MERCADO SECUNDARIO
 Es el mercado donde se negocian los
valores ya emitidos dentro del MPV,
libremente entre los inversionistas.
 Es un mercado de inversionistas de
compra y venta de valores .
QUÉ ALTERNATIVAS DE
EMISIÓN EXISTEN?
Sin importar el tamaño de su empresa ,
usted puede emitir en el Mercado
Público de Valores así:
SI USTED DESEA CAPITALIZAR
SU SOCIEDAD PUEDE EMITIR:
ACCIONES ORDINARIAS
Tienen derecho a percibir dividendos, a participar
y a votar en la Asamblea de Accionistas
ACCIONES PRIVILEGIADAS
Tienen derecho a recibir un dividendo mínimo
con preferencia sobre los accionistas ordinarios,
no podrá participar ni votar en la Asamblea de
acccionistas
SI USTED DESEA CAPITALIAR
SU SOCIEDAD PUEDE EMITIR:
ACCIONES PREFERENCIAL
Con dividendo mínimo preferencial y sin derecho
a voto: ayudarán a capitalizar sin perder el
control de su empresa. Usted cuenta con esta útil
alternativa, en la que los nuevos accionistas no
tendrán la intensión de interferir en el manejo de
la sociedad y a cambio de esa inversión obtendrán
un dividendo mínimo definido por usted.
SI SU EMPRESA NECESITA
ENDEUDARSE PUEDE EMITIR:
BONOS ORDINARIOS
Le permiten obtener financiación a largo plazo
(más de un año). Además de los bonos ordinarios,
existen los bonos de prenda y de garantía general
y convertibles en acciones (BOCAS)
PAPELES COMERCIALES
Satisfacen sus necesidades de recursos a corto
plazo (entre 15 y 270 días).
SI SU EMPRESA NECESITA
ENDEUDARSE PUEDE EMITIR:
Y LO MÁS IMPORTANTE...
En estas dos alternativas usted mismo define
las características de la deuda según sus
necesidades (monto, plazo, tasa, modalidad
de amortización, garantía y momento en que
desea obtener los recursos).
QUÉ VENTAJAS CONSIGUE
ACUDIENDO AL MERCADO
PÚBLICO DE VALORES?
OBTENER RECURSOS
FINANCIEROS A MENOR COSTO.
Puesto que usted obtiene directamente
de los inversionistas los recursos
financieros que necesita.
QUÉ VENTAJAS CONSIGUE
ACUDIENDO AL MERCADO
PÚBLICO DE VALORES?
DISEÑAR LAS FUENTES DE
RECURSOS FINANCIEROS DE
ACUERDO CON SUS NECESIDADES
ESPECÍFICAS
Usted define las condiciones: plazo, tasa
de interés, amortización y modalidad.
QUÉ VENTAJAS CONSIGUE
ACUDIENDO AL MERCADO
PÚBLICO DE VALORES?
CAPITALIZAR SU COMPAÑÍA
Puede encontrar en el mercado de valores
inversionistas en acciones que deseen
apoyar sus proyectos o el desarrollo de su
empresa.
QUÉ VENTAJAS CONSIGUE
ACUDIENDO AL MERCADO
PÚBLICO DE VALORES?
OPTIMIZAR LA ESTRUCTURA
FINANCIERA DE SU EMPRESA.
Usted puede mejorar la composición de
endeudamiento, atender y programar más
eficientemente sus necesidades financieras.
QUÉ VENTAJAS CONSIGUE
ACUDIENDO AL MERCADO
PÚBLICO DE VALORES?
PROYECTAR LA IMAGEN
CORPORATIVA DE SU ENTIDAD
El mercado de valores es un medio eficaz
para dar a conocer las oportunidades y
fortalezas de su compañía.
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El mercado público de valores - Superintendencia Financiera de