Perspectivas en
América Latina:
Cómo Crecer más allá
de los Factores
Externos?
6 septiembre 2013
Alejandro Izquierdo
Contenido
1. Perspectivas de Crecimiento en América
Latina y el Caribe
2. Productividad
3. ¿Cómo trabajar sobre lo estructural?
Alejandro Izquierdo and Ernesto Talvi, IDB and CERES
For presentation at Seminar on Infrastructure and
Sustainability, Vitoria, Brazil, August 15, 2012
¿DOS LATINOAMÉRICAS?
ANÁLISIS DE CLUSTERS
Características Estructurales
Exportaciones Netas de
Commodities
Exportaciones Netas de Commodities
(% del PBI, 2003-06)
Haití -16%
-11%
Suriname
Barbados
-10%
-10%
Bahamas
-8%
Rep. Dominicana
El Salvador
-7%
Honduras
-5%
Jamaica
-4%
Nicaragua
-3%
-2%
Panamá
Guatemala
-2%
México
Costa Rica
Guyana
Belice
Brasil
Uruguay
Colombia
Paraguay
Perú
Argentina
Ecuador
Bolivia
Chile
Trin.y Tob.
Venezuela
-20%
-9%
México, América Central y
el Caribe
América del Sur
1%
3%
3%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
14%
17%
18%
20%
27%
30%
2%
13%
24%
35%
¿DOS LATINOAMÉRICAS?
ANÁLISIS DE CLUSTERS
Características Estructurales
Exportaciones Netas de
Commodities
 Exposición Relativa* a las:
 Exportaciones de Bienes
y Servicios a Países
Industrializados
 Remesas desde Países
Industrializados
Exposición Relativa hacia
los Países Industrializados
((Exportaciones de Bienes y Servicios a países Industrializados +
Remesas desde Países Industrializados) / Inversión, 2003-06)
Guyana
Suriname
Rep. Dominicana
Belize
Trin. y Tob.
Honduras
El Salvador
Costa Rica
Barbados
Jamaica
Bahamas
México
Panamá
Guatemala
Venezuela
Chile
Nicaragua
Ecuador
Bolivia
Perú
Uruguay
Colombia
Paraguay
Brasil
Argentina
0.0
* Ratio de Exportaciones de bienes y servicios a Países Industrializados y
Remesas desde Países Industrializados a Inversión Total
3.2
2.8
2.6
2.5
2.4
2.1
2.1
1.8
1.6
1.6
1.4
1.4
1.4
1.4
1.3
1.3
1.2
1.1
1.0
0.9
0.8
0.7
0.7
0.5
0.4
0.5
1.0
1.5
México, América Central y
el Caribe
América del Sur
2.0
2.5
3.0
3.5
¿DOS LATINOAMÉRICAS?
ANÁLISIS DE CLUSTERS
Análisis de Clusters
2003 - 2006
Clusters
30%
Cluster Sur
Exportaciones Nretas de Commodities (% del PIB)
25%
Sur
Norte
Brasil
Mexico
20%
Argentina
15%
Bolivia
Chile
10%
Colombia
Ecuador
5%
Paraguay
0%
Peru
Trin. & Tob.
-5%
Uruguay
Venezuela
-10%
Cluster Norte
-15%
0.30
0.80
1.30
1.80
2.30
2.80
3.30
Inversión Total / (Exportaciones Totales a Países Industriales + Remesas)
Bahamas
Barbados
Belize
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Guyana
Honduras
Jamaica
Nicaragua
Panama
Rep. Dom
Surinam
¿DOS LATINOAMÉRICAS?
ANÁLISIS DE CLUSTERS
Análisis de Clusters
2003
- 2006
2009
Desempeño
de Crecimiento
Clusters
30%
Cluster Sur
25%
Exportaciones Netas de Commodities (% del PIB)
7%
20%
6%
2010-2011
Sur
5%
Brasil
Latinoamérica:
Bolivia
4.5%
Chile
10%
4%
Colombia
3.6%
Ecuador
5%
3%
0%
Paraguay
Peru
2%
-5%
Trin. & Tob.
Uruguay
1%
-10%
2013-2014
Mexico
5.8%
Argentina
Promedio
15%
Pronóstico
Norte
Venezuela
Bahamas
Barbados
Belize
Promedio
4.4%
Costa
Rica
Latinoamérica:
El Salvador 3.9%
Guatemala
Guyana 3.5%
Honduras
Jamaica
Nicaragua
Panama
Dom. Rep.
Surinam
Cluster Norte
0%
-15%
0.30
0.80
1.30
1.80
2.30
2.80
3.30
Inversión Total/ (Exportaciones Totales a Países Industriales + Remesas)
* Excluye Venezuela
Cluster
Sur*
Cluster
Norte
Cluster
Sur
Cluster
Norte
Un Apartado
sobre Centroamérica
Tasas de Crecimiento Pre y Post Crisis:
El efecto de los Factores Externos
Crecimiento anual PBI: Belice, Centroamérica,
República Dominicana, Panamá
7.0%
6.0%
Crecimiento promedio
pre crisis: 5.6%
5.0%
-1.5%
4.0%
Crecimiento promedio
post crisis: 4.1%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
2004
Fuente: Latin Focus
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012P
2013P
Factores Externos: La Brecha de Producto de
EEUU se Mantiene - la Brecha Fiscal se Cierra
Producto Interno Bruto
Gastos Primarios
(índice real trimestral, desestacionalizado, 2006=100)
(trimestral, desestacionalizado, en miles de millones de US$ de 2000)
120
1050
Quiebra de
Lehman
Brothers
115
Quiebra de
Lehman Brothers
1000
110
Tendencia
Pre-Crisis
Global
900
100
850
Comienzo
Recuperación
Global
750
2012
2011
2010
2009
2008
2007
700
2006
2003
2003
2004
2004
2005
2005
2006
2006
2007
2007
2008
2008
2009
2009
2010
2010
2011
2011
2012
85
800
2005
Comienzo
Recuperación
Global
2004
95
90
950
2003
105
-8%
Tendencia
Pre-Crisis
Global
-1%
Factores Externos: Remesas que no se
Recuperan y Precios de Petróleo Altos
Precio del Petróleo
Remesas
(USD por barril)
(CAC-5; trimestral, a precios constantes, 2005=100)
Desvío Respecto a la
Tendencia
Honduras
-38.6%
Rep. Dominicana
-30.7%
El Salvador
-26.7%
Guatemala
-19.6%
Nicaragua
-15.0%
180
160
140
120
Prom. 2010-12:
USD96.0/barril
-26.9%
100
140
80
120
Prom. 2003-07:
USD51.1/barril
60
100
40
Tendencia
Pre-crisis
Global
20
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
60
0
Jan-90
Jul-91
Jan-93
Jul-94
Jan-96
Jul-97
Jan-99
Jul-00
Jan-02
Jul-03
Jan-05
Jul-06
Jan-08
Jul-09
Jan-11
Jul-12
80
CAC-5 es el promedio simple de República Dominicana, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua.
Perspectivas
de Crecimiento a 2014
Perspectivas en LAC: Menos Crecimiento
Fuente: World Economic Outlook, IMF (Abril 2013)
* World Economic Outlook Update, IMF (Julio 2013)
¿Por qué la región crece menos?
Factores Externos
1. Desaceleración del Crecimiento en China,
economías emergentes y G7
Fuente: World Economic Outlook, IMF (Abril 2013)
* World Economic Outlook Update, IMF (Julio 2013)
2. Recientes Caídas en el Precio de las Materias
Primas: Se Acaba el Viento de cola Real
Fuente: International Financial Statistics, IMF (Agosto 2013)
3. Bajo Costo de Endeudamiento (EMBI Spreads)
Todavía Subsiste el Viento de Cola Financiero
Fuente: Bloomberg
¿Cúal sería el impacto sobre el crecimiento de
la región teniendo en cuenta algunos factores
externos?
Shocks:
1. Crecimiento de China se desacelera al 5%
2. Aumento de 200 puntos básicos de los bonos del
Tesoro americano a 10 años
Crecimiento en LAC con Shocks Externos
(Promedio 2012-2014)
Fuente: World Economic Outlook, IMF (Abril 2013), cálculos de RES.
Los datos del escenario central pueden diferir de la anterior diapositiva por diferencias en los países que integran las subregiones.
Conclusiones
1. Se está acabando el viento de cola por el lado real
2. Menos crecimiento en la región (-2pp) en el
escenario central.
3. Se podría acabar el viento de cola financiero con
el cambio de política monetaria en EEUU
4. Más clara que nunca la necesidad de apuntalar el
crecimiento a Largo Plazo enfocando en
productividad
Contenido
1. Perspectivas de Crecimiento en América
Latina y el Caribe
2. Productividad
3. ¿Cómo trabajar sobre lo estructural?
¿Por qué la región crece menos?
Productividad
La Productividad de LAC se ha Reducido
frente a EEUU y más aún con Asia Emergente
Para el país típico de LAC, toda la brecha del ingreso per cápita LAC-EEUU se debe al retraso
de la productividad.
Fuente: Cálculos de RES, Fernández-Arias, E. & Daude, C. (2010). “Productivity
and Factor Accumulation in Latin America and the Caribbean: A Database”
Sólo 4 países Mejoraron su PIB pc Relativo
a EEUU y sólo 3 lo Hicieron vía PTF
Descomposición del PIB per cápita relativo a EE.UU desde 1960 a 2010
120%
PIB
Crecimiento relativo a EE.UU
100%
Factores
PTF
96%
80%
68%
60%
45%
40%
47%
41%
36%
35%
30%
20%
25%
36%
22%
20%
14%
4%
3%
0%
-4%
-20%
-7%
-10%
-15%
-7%
-10%
-13%
-10%
-21%
-22%
-32%
-40%
-34%
-60%
PAN
DOM
CHL
BRA
COL
ECU
MEX
CRI
Fuente: Cálculos de RES, Fernández-Arias, E. & Daude, C. (2010). “Productivity
and Factor Accumulation in Latin America and the Caribbean: A Database”
PER
C. América: Sólo 2 países Mejoraron su PIB pc
Relativo a EEUU y lo Hicieron vía PTF
Fuente: Cálculos de RES, Fernández-Arias, E. & Daude, C. (2010). “Productivity
and Factor Accumulation in Latin America and the Caribbean: A Database”
Aunque en la Ultima Década la Evolución fue
Positiva, al menos con Respecto a EEUU
Fuente: Cálculos de RES, Fernández-Arias, E. & Daude, C. (2010). “Productivity
and Factor Accumulation in Latin America and the Caribbean: A Database”
Competitividad: Análisis Internacional
 12 pilares usando Global Competitiveness
Report 2012/2013 del World Economic Forum
 144 países
 Benchmarks (OECD) y específicos por país
con criterio de PIB pc similar
 Códigos de color:
The indicator is better by more than two standard deviations than the average but by no more than three standard deviations.
Better by more than one standard deviation but by no more than two standard deviations.
Better than the average but by no more than one standard deviation.
Worse than the average but by no more than one standard deviation.
Worse than the average between one and two standard deviations.
Worse than the average between two standard deviations but by no more than three standard deviations.
Worse than the average by more than three standard deviations.
Índice de Competitividad Global
GCI Global Competitiveness Index
Subindex A Basic requirements
1st pillar: Institutions
1.A Public institutions
1.B Private institutions
2nd pillar: Infrastructure
2.A Transport infrastructure
2.B Electricity and telephony infrastructure
3rd pillar: Macroeconomic environment
4th pillar: Health and primary education
4.A Health
4.B Primary education
Subindex B Efficiency enhancers
5th pillar: Higher education and training
5.A Quantity of education
5.B Quality of education
5.C On-the-job training
6th pillar: Goods market efficiency
6.A Competition
6.B Quality of demand conditions
7th pillar: Labor market efficiency
7.A Flexibility
7.B Efficient use of talent
8th pillar: Financial market development
8.A Efficiency
8.B Trustworthiness and confidence
9th pillar: Technological readiness
9.A Technological adoption
9.B ICT use
10th pillar: Market size
10.A Domestic market size
10.B Foreign market size
Subindex C Innovation and sophistication factors
11th pillar: Business sophistication
12th pillar: Innovation
Fuente: Cálculos de RES basados en los indicadores de World Economic Forum (WEF) Global
Competitiveness Report 2012/2013.
Panama
Nicaragua
Honduras
Guatemala
El Salvador
Dominican Republic
Costa Rica
Haiti
Central America
Trinidad and Tobago
Suriname
Caribe
Jamaica
Guyana
Barbados
Paraguay
Ecuador
Bolivia
Mexico
Brazil
Chile
Colombia
Peru
Uruguay
Venezuela
Argentina
Benchmark
OECD
Latin America-11
Conclusiones
1. Si bien le ha ido bien a la región en acumulación
de factores, no puede decirse lo mismo de la
evolución de la productividad, aunque hubo mejoras
considerables en la última década.
2. En cuanto a la competitividad, la brecha sigue
siendo alta en comparación a la OCDE.
Contenido
1. Perspectivas de Crecimiento en América
Latina y el Caribe
2. Productividad
3. ¿Cómo trabajar sobre lo estructural?
Una Opción: Going for Growth- OCDE
como Punto de Partida
 Objetivo principal
– Maximizar la convergencia a largo plazo del PIB per cápita de
los países, a través de una mayor productividad y participación
laboral.
 Metodología
– Basado en un análisis empírico de indicadores cuantitativos y
comparables entre países de la OCDE y BRICS
– Identifican aquellos indicadores de políticas-resultados que
estén por debajo de la media de la OCDE
– Resultado: 5 cinco prioridades de política que se traducen
en recomendaciones concretas sobre reformas
– 3 prioridades se elijen en función de los indicadores de
política-resultados y 2 se identifican en función de la
experiencia de cada país.
¿Cuáles son los indicadores de resultados?
Un resúmen simplificado
Participación del
trabajo
(Horas trabajas
por población)
Renta (PIB per
capita)
Productividad
laboral (PIB por
horas trabajadas)
Horas por
empleado
Tasa de
empleo
Educación y
formación
Productividad
Total de los
Factores
Innovación
empresarial en
I+D
Capital
físico
Exposición al
comercio y IED
Capital
Humano
Determinantes próximos
Desarrollo
financiero
Conductores
intermedios
Indicadores de resultados
¿Cuáles son los indicadores de política?
Un resúmen simplificado
Mercado de
productos
Mercado de trabajo
Otras áreas
Regulación
Regulación
Protección del empleo
Varias medidas
Salario mínimo
Educación
Sistema de impuestos y
prestaciones sociales
Mercados financieros
(Represión financiera)
(Des-)incentivos para trabajar
integrados en impuestos y
beneficios fiscales
Agricultura y energía
(subsidios)
Cargas fiscales laborales
Gasto en
infraestructura
Obstáculos a la iniciativa
empresarial
Control del Estado
Obstáculos al comercio y
a la inversión
Impuestos y
subvenciones
Estructura tributaria
Instituciones
Impuesto a las sociedades
Incentivos I+D
Sistema de negociación
Densidad sindical
Metodología: Combinando resultados y
políticas Brecha de resultado (Desviación estándar)
Media OCDE
Performance gap (standard deviation)
3
OECD average
2
Media OCDE
1
OECD average
0
-1
-2
-3
-2
-1
0
1
2
3
Gap in policy (standard deviation)
Brecha de políticas (Desviación estándar)
Seleccionan aquellos indicadores de políticas y su correspondiente
indicador de resultados que estén por debajo de la media de la OCDE
La Iniciativa del BID
 Convenio de colaboración BID-OCDE
- Ejercicio del BID para LAC con asesoramiento técnico de la OCDE.
- Adaptación de la metodología a la región.
 Objetivo
-Identificar áreas de mejora para apuntalar el crecimiento. Identificar las brechas más
obvias y sugerir reformas y actuaciones de política que puedan acelerar el crecimiento
de las economías.
 Primeros pasos - Proyecto PILOTO.
1.Recopilar amplia base de indicadores estructurales y de políticas para cada país objeto
del análisis.
2.Vincular indicadores al crecimiento de la renta pc vía evolución observada de la
productividad y del uso del capital y trabajo.
3.Benchmarking de los resultados de cada país o grupo de países respecto a economías
no regionales con similar nivel de desarrollo.
 Horizonte temporal
- Proyecto a largo plazo hasta la incorporación de los 26 países miembros.
Going for Growth- BID-OCDE
Desafíos:
Areas de
Medición
1.Conceptuales
Benchmarking
Mapeo de
instrumentos a
resultados
2. Datos
Nuevos indicadores:
- Informalidad
- Crédito
- Integración comercial
- Seguridad ciudadana
- Distribución de ingreso
Quiénes son los
comparadores?
Cambio en la interface
entre el BID y sus
países miembros
3. Organizacional
Pública
4. Difusión
Indicadores OCDE
Privada
Diálogo diferente
Convicción crítica
5. Interacción BID-OCDE en la implementación. Ajustes sobre la marcha
6. Apoyo de los países de la región.
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