¿Reanuda Chile
el crecimiento acelerado?
JUNIO 2004
¿Reanuda Chile el crecimiento acelerado?
• La tarea prioritaria es hoy poner a Chile
nuevamente en la ruta hacia el desarrollo.
• La micro y la pequeña empresa sufren más en
tiempos de recesión, pero podrían ser más
dinámicas en tiempos de expansión.
• La economía nacional marcha a buen paso,
pero todavía no reanuda crecimiento acelerado.
• Hay que cambiar el clima para la innovación la
inversión y el empleo.
Tabla a tratar:
• Revisión de la marcha de la economía prevista
para 2004 y 2005.
• Discusión acerca de por qué es crucial volver a
crecer en forma rápida y sostenida.
• Evaluación del estado de los motores del
crecimiento potencial: exportaciones, inversión,
productividad, recursos humanos.
• Discusión acerca de dónde estamos fallando. La
tarea pendiente.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Chile y el mundo: siguiendo el ritmo
Crecimiento del Producto
(% anual)
6,0
6,0
5,0
5,0
4,0
4,0
Chile
Mundo
3,0
3,0
2,0
2,0
1,0
1,0
2000
2001
2002
2003
2004*
2005*
Desde el 2000, Chile sólo sigue el ritmo del crecimiento mundial.
Hoy hay condiciones externas inusualmente favorables…
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
¿Cuánto dura la buena racha?
Crecimiento del Producto
(% anual)
12
12
10
10
China
8
8
6
4
6
América Latina
Estados
Unidos
4
Japón
2
2
Europa
0
0
2003
2004*
2005*
… pero la buena racha puede durar poco. EEUU y China están
frenando para evitar la inflación. América Latina sentirá el efecto.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Condiciones externas: excepcionales
PRECIOS DE EXPORTACIÓN
TASA REAL DE INTERÉS INTERNACIONAL
(Indice de términos de intercambio, 1986=100)
(%)
130
130
6
6
120
120
5
5
110
110
100
B o no T eso ro 10 año s
4
4
3
3
2
2
100
90
90
80
80
70
70
86 87 88 89 90 9192 93 94 9596 9798 99 00 01 02 03 04*05*
1
1
86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04*05*
El cobre se ha ido a las nubes y debe caer algo. El petróleo seguirá
alto. Intereses internacionales comenzarán a subir.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Crecimiento: en reactivación
(var % real anual PIB)
5,6
5,2
4,8
4,8
4,7
4,6
4,4
4,5
3,7
3,0
I
II
3,1
III
2003
3,3
IV
I
II
III
2004*
IV
I
II
III
2005*
Aunque reactivación ha tomado cierta fuerza, futura
desaceleración mundial se hará sentir en Chile.
IV
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Costo de Vida: el valor de la estabilidad
(var % anual IPC)
5
4,5
4
3
2,6
2,8
2,7
2,7
2004*
2005*
2
1,1
1
0
2000
2001
2002
2003
Tras súbita caída el 2003, la inflación retorna a la meta del 3%. El
Banco Central hace bien su tarea y no disimula su satisfacción.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Desempleo: todavía alto
(Tasa % de desempleo, promedio anual)
9.7
6.1
6.2
1997
1998
1999
9.2
2000
9.2
2001
9.0
2002
8.5
8.4
8.3
2003
2004*
2005*
Desde 1999 desempleo se mantiene muy alto. Hay condiciones
poco propicias para la contratación de mano de obra.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Ingresos: aumentos moderados
Crecimiento % real de los Ingresos laborales
6.0
3.9
3.9
3.3
3.2
2.2
1994-97
1998-2001
2002
2003
2004*
2005*
El débil crecimiento de los salarios y el empleo demoran la
reactivación de la demanda interna.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Política fiscal: superávit al fin
Crecim iento
gasto público
5,2
4,5
4,6
3,2
1,7
1,5
Superávit
fiscal
0,0
-0,9
-1,4
2000
2001
2002
-1,0
2003
2004*
Presupuesto se ha sometido a regla del superávit estructural. Esto
crea confianza y ayuda a bajar costo del crédito.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Dólar real: flotando normalmente
Precio real del dólar (en $ y dólares de mayo 2004)
800
800
750
750
700
700
650
650
600
600
550
550
500
500
450
450
400
E.90 E.91 E.92 E.93 E.94 E.95 E.96 E 97 E 98 E 99 E 00 E 01 E 02 E03* E04*
400
Flotación del dólar permite que éste fluctúe en torno a a su valor
de 1986-97, cuando exportaciones impulsaron el despegue.
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
Costo del crédito: auspicioso
Tasas de interés reales de corto plazo
(promedio anual)
16,0
16,0
12,0
12,0
Colocaciones no reajustables
8,0
8,0
Colocaciones reajustables
4,0
4,0
Tasa de política
0,0
0,0
2000
-4,0
2001
2002
2003
2004*
*promedio a mayo
Gracias a buena situación fiscal y externa, Banco Central ha
bajado agresivamente las tasas. Próximo cambio será al alza.
-4,0
LA MARCHA DE LA ECONOMÍA
En suma: ¿recuperación cíclica o crecimiento
sostenido?
(tasa real de crecimiento del PIB ef ectivo y potencial, % sobre año previo)
8,0
8,0
Efectivo
7,0
7,0
6,0
6,0
Potencial
5,0
5,0
4,0
4,0
3,0
3,0
2,0
2,0
1,0
1,0
0,0
0,0
96
-1,0
97
98
99
00
01
02
03
04*
-1,0
Crecimiento de la capacidad productiva o potencial sigue lento.
Hay repunte cíclico, pero no una expansión duradera.
POR QUÉ UN NUEVO IMPULSO
Chile hacia el bicentenario: ingreso per
cápita bajo dos escenarios posibles
Ingreso per cápita en miles de dólares reales de 2003*
13,5
11,4
9,6
8,9
8,2
1997
2000
2003
NUEVO
IMPULSO
TENDENCIA
ACTUAL
2010
Tendencia actual es crecer como el mundo: 3,5% anual.
Si volvemos al 6,5% anual, seremos al 2010 casi 20% más ricos.
POR QUÉ UN NUEVO IMPULSO
Chile hacia el bicentenario: desempleo
bajo dos escenarios posibles
Tasa % de desempleo
9.2
8.5
8.1
6.1
5.1
1997
2000
2003
TENDENCIA
ACTUAL
2010
NUEVO
IMPULSO
Bajo la tendencia actual desempleo mejora demasiado lento. Nuevo
impulso permitiría alcanzar virtual pleno empleo.
¿COMO LOGRAR CRECIMIENTO SOSTENIDO?
Exportaciones: retomando el ritmo
(crecimiento % en volumen)
11,5
10,7
7,8
6,3
1,5
1986-97
1998-2001
2002
2003
2004*
Favorecidas por condiciones externas, dólar y TLCs,
exportaciones han recuperado su dinamismo.
¿COMO LOGRAR CRECIMIENTO SOSTENIDO?
Inversión: repunte insuficiente
( tasa % sobre pib, precios constantes)
28
28
Inve rs ión
26
26
24
24
22
22
20
20
18
18
.
16
16
88
90
92
94
96
98
00
02
04*
Pese a buenas condiciones macro, riesgo tributario y regulatorio
retrasan las inversiones. Inseguridad energética tampoco ayuda.
¿COMO LOGRAR CRECIMIENTO SOSTENIDO?
Productividad: tarea pendiente
(tasa de crecimiento promedio móvil trianual)
8
8
6
6
Productividad
Laboral
4
4
2
2
0
0
88
90
92
94
96
98
00
02
04*
El gran motor de los 90 fueron las ganancias de productividad.
Pero han decaído. Faltan reformas que motiven la innovación.
¿COMO LOGRAR CRECIMIENTO SOSTENIDO?
Recursos humanos: insuficientes
(tasa de crecimiento promedio móvil trianual)
4.0
4.0
3.0
3.0
Fue rza de trabajo
2.0
2.0
1.0
1.0
0.0
0.0
88
90
92
94
96
98
00
02
04*
Hasta mediados de los 90 fuerza laboral creció rápido.
Ya no: participación de mujeres y jóvenes es baja.
¿DÓNDE FALLAMOS?
Carga tributaria: alza perturbadora
Recaudación tributaria e imposiciones previsionales
(% PIB a precios constantes)
17.8
17.0
16.1
1990
2000
2004*
Aunque carga tributaria media es aún moderada. Recurrentes
alzas de impuestos amenazan rentabilidad esperada de proyectos.
¿DÓNDE FALLAMOS?
Legislación laboral: inflexible
Rigidez laboral estimada : ranking de la OECD*
2.2
1.8
0.7
Estados Unidos
Chile
OECD
*P untajes de (0-6) varían de más bajo a más alto grado de regulació n. (Fuente: OECD)
Grado de rigidez aunque algo mejor que media OECD, es peor que
países más dinámicos. MIPEs resultan particularmente perjudicadas.
¿DÓNDE FALLAMOS?
Regulación de mercados: discrecional
Regulación de mercados de productos*
2.5
2.2
1.6
1.0
Mercados
emergentes
Chile
Europa
Estados Unidos
*P untajes (0-6) varían de más bajo a más alto grado de regulació n. (Fuente: OECD).
Mercados sobre regulados desestimulan inversión y empleo.
MIPEs resultan particularmente perjudicadas.
¿DÓNDE FALLAMOS?
Burocracia: trámites inhibidores
Costo de iniciar una empresa:
Número de días
Costo de iniciar una empresa :
Porcentaje del PIB per cápita
47
66
28
24
2
4
Canadá
Estados
Unidos
Chile
Mundo
2
2
Canadá
Estados
Unidos
Chile
Mundo
Regulaciones estatales crean burocracia que dificulta iniciativa
empresarial particularmente a las MIPEs.
Concluyendo…
• Aunque marchamos a buen paso, la velocidad es
insuficiente.
• Aunque la coyuntura política no sea propicia, hay que
aprovechar bonanza externa para un nuevo impulso.
• Buenas condiciones macro y amplia apertura externa
nos permiten aspirar a metas altas.
• Nuevo impulso crearía auspicioso escenario para la
micro y pequeña empresa.
• Nuevo impulso nos haría retomar la senda del
desarrollo, absorber la cesantía y redoblar la lucha
contra la extrema pobreza.
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documento de apoyo Sr. Juan Andrés Fontaine, economista