Capítulo 3: Estudios Previos
3.1 Justificación de los Estudios previos, alcance y tipos
3.2 Estructura de un Estudio de Viabilidad
3.3 El Estudio de Mercado. Objetivos, estructura, resultados, acciones que
se derivan.
3.4 El Estudio de Viabilidad Técnica. Objetivos, características objeto de
estudio, métodos de evaluación, análisis de resultados, acciones
que se derivan.
3.5 El Estudio Económico. Objetivos, estructura, presentación práctica.
3.6 La Evaluación Económica. Objetivos, métodos, análisis de resultados,
acciones que se derivan.
3.7 Análisis y Administración del Riesgo. Teoría actual.
Bibliografía
Baca Urbina, G. "Evaluación de Proyectos" McGRAW-HILL México 1992
Sapag, N Sapag, R. "Evaluación de Proyectos" McGRAW-Hill Madrid 2000
De Cos Castillo, M. "Ingeniería de proyectos. Project Engineering"
E.T.S.I.I./U.P.M. Madrid 1988
Companys, R. y Corominas A. "Planificación y rentabilidad de Proyectos
Industriales" MARCOMBO Barcelona 1988.
Peters, M.S. y Timmerhaus, K.D.; "Plant Design and Economics for Chemical
Engineers, ed. McGraw-Hill, Tokyo 1968.
Gómez-Senent Martínez, E.; Capuz Rizo, S. “El proyecto y su dirección y
gestión”, ed. Serv. Publ. UPV. Valencia 1999
3.1 Justificación de los Estudios previos, alcance y tipos
- Siempre que exista una necesidad humana, real o inducida, de un bien o un servicio, habrá
necesidad de invertir, pues hacerlo es la única forma de producir dicho bien o servicio.
- En la actualidad, una inversión inteligente requiere una base que lo justifique. Dicha base
es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe
seguirse.
-Para tomar una decisión sobre un proyecto es necesario que este sea sometido al análisis
multidisciplinario de diferentes especialistas, lo que se conoce con el nombre de estudios
previos, evaluación de proyectos, análisis de viabilidad.
- El alcance de estos estudios previos esta intimamente ligado al nivel de definición que es
necesario alcanzar en el desarrollo del proyecto para poder disponer de los datos que nos
permitan llevar a cabo dichos estudios.
3.2 Estructura de un Estudio de Viabilidad
Formulación y Evaluación
de Proyectos
Definición de Objetivos
Análisis de
Mercado
Análisis
Técnico
Operativo
Análisis
Económico
Financiero
Análisis
SocioEconómico
feedback
Resumen y Conclusiones
Decisión sobre el Proyecto
3.3 El Estudio de Mercado. Objetivos
El estudio de mercado se hace imprescindible cuando el proyecto se plantea la
comercialización de un producto o servicio. Sus objetivos son:
-Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado, o la posibilidad de
brindar un mejor servicio que el que ofrecen los productos existentes en el mercado.
-Determinar la cantidad de bienes o servicios provenientes de una nueva unidad de
producción que la comunidad estaría dispuesta a adquirir a determinados precios.
- Conocer cuales son los medios que se están empleando para hacer llegar los bienes y
servicios a los ususarios.
- Como último objetivo, tal vez el más importante, pero por desgracia intangible, dar una
idea al inversionista del riesgo que su producto corre de ser o no aceptado en el mercado.
3.3 El Estudio de Mercado. Estructura
Análisis del Mercado
Análisis de
la Demanda
Análisis de
la Oferta
Análisis de
los Precios
CONCLUSIONES
- Demanda no satisfecha
- Cuota de mercado
- Precio venta estimado
- Vía de comercialización
Análisis de
los Canales
3.3 El Estudio de Mercado.
- Análisis de la Demanda.
- Análisis de la Oferta.
- Importaciones y exportaciones.
- Demanda Potencial NO Satisfecha, DNS.
- Cuota de Mercado.
- Análisis de los Precios.
- Canales de Comercialización.
CONCLUSIONES: Se deben detallar los aspectos positivos y negativos
encontrados a lo largo de la investigación. Riesgos, trabas que se encontrarán.
En forma númerica, debe decirso cuál es la magnitud del mercado potencial que
existe para el producto en ud/año y si se recomienda continuar con el estudio o si la
recomendación es detenerse por falta de mercado o por cualquier otra causa.
Datos años anteriores – Variables macroeconómicas – indice de correlación
Año
T m /a ñ o
P IB
IP C
93
998
103
1 ,8
94
1025
105
1 ,9
95
1010
112
1 ,7
96
1020
124
1 ,6
97
1032
1123
1 ,4
98
1037
124
1 ,4
99
1038
125
1 ,3
i. C o rre la c ió n
0 ,7 6 1 2
0 ,8 3 7 1
Calculo de la Estimación Lineal
Matriz que devuelve la hoja de calculo - EstimacionLineal
62,5 12,1785714 -23384,6786
43,1820275 4,53316858 9113,45598
2000
1,2
1047,5
0,83718075 7,29909486
#N/A
10,2835596
4
#N/A
1095,75 213,107143
#N/A
2001
1,3
1065,9
Proyección
2002
2003
1,2
1,3
1071,8
1090,3
2004
1,4
1108,7
2005
1,5
1127,1
3.4 El Estudio de Viabilidad Técnica. Objetivos
Los objetivos del estudio de viabilidad técnica se pueden fijar en:
- Verificación de la posibilidad técnica de fabricación del producto que
se pretende.
- Análisis y determinación del tamaño optimo, la localización optima,
las instalaciones y la organización que se requieren para
realizar la producción.
¿DONDE?
Análisis y determinación de la localización óptima
¿CUANTO?
Análisis y determinación del tamaño óptimo del proyecto
¿CON QUE?
Análisis de la disponibilidad y el costo de los suministros e
insumos
¿CÓMO?
Identificación y descripción del proceso
Determinación de la organización humana y jurídica que se
requiere para la correcta operación del proyecto
3 5 El Estudio Económico (I)
El estudio económico pretende determinar cual es el monto de los
recursos económicos necesarios para la realización del proyecto, cual será
el costo total de operación de la planta, así como otra serie de indicadores
que serviran de base para la parte final y definitiva, la evaluación
económica.
3 5 El Estudio Económico (II)
Depreciación y Amortiz.
Mantenimiento
Seguros e Impuestos
M. de O. Indirecta
Otros...
M. Primas
M. de O. Directa
Insumos
Envases
Otros
+ Costos Indirectos
Ventas Programadas
+ Costos Directos
Precio Estimado
- Costos de Producción
+ Ingresos
Amortización Crédito
Utilidad Marginal
- Costes Financieros
Ventas y distribución
Administración
- Costes Generales
Utilidad Bruta
Impuestos
sobre
beneficios
Reparto de
beneficios
- RUT
- ISR
Utilidad Neta
Amortización del
Crédito
Inversión Fija del Proyecto
+ Depreciación y Amortización
- Pago a Principal
Flujos Netos de Efectivo
FNE
Evaluación Económica
+ Inversión Fija
+ Inversión Diferida
Inversión Total
Estado de Pérdidas y Ganancias
E S T A D IO D E P E R D ID A S Y G A N A N C IA S
+
=
=
=
+
=
In g r esos p or ven ta s
C ostos d e p r od u cción
U tilid a d M a r g in a l
C ostos g en er a les
C o s t o s fi n a n c i e r o s
U tilid a d b r uta
IS R
RUT
U tilid a d n e ta
D ep r ecia ción y a m or tiz a ción
P a g o a p r in cip a l
F lujo N e to d e E fe c tivo F N E
Balance General Inicial
B A L A N C E G E N E R A L IN IC IA L
A C T IV O S
P A S IV O S
A C T IV O C IR C U L A N T E
C a ja s y b a n c o s
In ven ta r ios
C u en ta s p or cobr a r
A C T IV O F IJ O
A ctivos ta n g ibles
A ctivos in ta n g ibles
Im p r evistos
T O T A L A C T IV O S
P A S IV O C IR C U L A N T E
C u en ta s p or P a g a r
P A S IV O F IJ O
C r éd itos
T O T A L P A S IV O
C A P IT A L
A p or ta cion es a ccion ista s
T O T A L P A S IV O + C A P IT A L
3.6 La Evaluación Económica (I)
La Evaluación Económica es la parte final de toda la secuencia de análisis de la
factibilidad de un proyecto. Si no han existido contratiempos, se sabrá hasta este
punto que existe un mercado potencial atractivo; se habrán determinado un
lugar óptimo para la localización del proyecto y el tamaño más adecuado para
este último, de acuerdo con las restricciones del medio; se conocerá y dominará
el proceso de producción, así como todos los costos en que se incurrirá en la
etapa productiva, además de que se habrá calculado la inversión necesaria para
llevar a cabo el proyecto. Sin embargo, a pesar de conocer incluso los flujos
probables del proyecto durante los cinco primeros años de operación, aún no se
habrá demostrado que la inversión propuesta será economicamente rentable.
3.6 La Evaluación Económica (II)
Evaluación Económica
Métodos de evaluación
que toman en cuenta el
tiempo
Métodos de evaluación que NO
toman en cuenta el tiempo.
RAZONES FINANCIERAS
Razones de Liquidez
Tasa Circulante
Valor Actual Neto
VAN
Prueba del Acido
Tasa de Apalancamiento
Razón de Deuda Total a Activo Total
Periodo de Retorno
PR
Número de veces que se gana el interes
Tasa de Actividad
Rotación de Inventarios
Tasa de Renta. Interna
TRI
Periodo Promedio de Recolección
Rotación de Activo Total
Tasa de Rentabilidad
Tasa de Margen de Beneficios sobre Ventas
Rendimiento sobre Activos Totales
Tasa de Rendim. sobre Val N. de Empresa
EQUIVALENCIA
i = Tasa de inflación
PRESENTE
FUTURO
100 eu = 10 kg manzanas
10 kg manzanas=100(1+i)
poder adquisitivo
poder adquisitivo
Dinero equivalente
100 eu hoy = 100/(1+i) eu del año pasado
100 eu hoy = 100(1+i) eu del año proximo
i = tasa de inflación interanual
3.6 La Evaluación Económica (III)
B
A
0
1
2
3
4
F
C
D
Inv ersión
FNE
Valor acumulado año anterior
Actualización del Valor acumulado
Término a restar
3.7 Análisis y Administración del Riesgo
La validez de los pronósticos de rentabilidad económica de una inversión queda en
entredicho cuando los parámetros económicos varían drásticamente con el tiempo.
La probabilidad de que se produzcan variaciones en los parametros economicos que
no fueron consideradas en la evaluación económica justifica la necesidad de un
ANALISIS DEL RIESGO
Determinar, con alguna medida cuantitativa, cuál es el riesgo, al realizar una
determinada inversión monetaria.
Administrar el riesgo de tal forma, que pueda prevenirse la bancarrota de una
empresa/proyecto.
Toma de Decisión
con Certidumbre
Método de MonteCarlo
Árboles de Decisión
Toma de Decisión
con Incertidumbre
Matriz de Pago
Regla de Laplace
Regla de Maximin y
Maximax
Regla de Hurwicz
Regla del arrepentimiento
de Minimax