Venture
Capital
DANIEL ROQUE VÍTOLO
(Inversiones de
Capital de Riesgo)
Concepto

Técnica de inversión que se
caracteriza por:
1. Inversor profesional
2. Inversión en Compañias con alto
potencial de crecimiento y que se
realiza a través de compra de
acciones que no cotizan (alto riesgo)
3. Inversión con un horizonte temporal
de 2/7 años y una rentabilidad
esperada muy alta, superior al 30%
Los Fundadores
(entrepreneurs)

¿Qué deben tener?
Capacidad y experiencia
 Nueva tecnología
 Nuevos conceptos de marketing
 Nuevas posiblidades de aplicación
de productos
 Protección adecuada
de los productos o
procesos

Nombres de dominio
El Inversor

Distintos tipos de inversor


F & F (friends and family)
Angel
investors
Fondos
De
Inversión
1st. round
2nd. round
Seed
Capital
3rd. round
Los Fondos
de V.C.


Inversores



Limited Partners
Aportan los
fondos
Reciben: 80% de
las utilidades
Manager/s



General Partner/s
Aportan know
how
Reciben:
 Management
fee 2% anual
 20% de las
utilidades
EL NACIMIENTO:
UNA IDEA





Elemento innovativo
Posibilidad de crecimiento rápido
Un proyecto
Un equipo de management que pueda
llevarlo a cabo
Un entrepreneur responsable del
proyecto
¿QUIÉN
APOYA?
Entrepreneurs
Angel Investor
Seed Capital
EL DESARROLLO
DE LA IDEA
LA CONSTRUCCIÓN DEL
PROTOTIPO






Viabilidad
Investigación de mercado
Actividades a realizar
Capital necesario
Ritmo de crecimiento
Preparación de la ronda de entrevistas
para la búsqueda de fondos
Diferencias entre Private
Equity y Venture Capital

Venture
Capital





Inversión en
Empresas que
recién se inician
(start-ups)
Monto de
Inversión de 0,5 a
3 Millones
Plazo para la
salida 2/5 años
Private Equity

Inversión en
Empresas ya
consolidadas
Inversión de 5 a 50
Millones

Plazo para la salida
3/7 años
¿CÓMO SIGUE
EL NEGOCIO?
Entrepreneurs
Fondo de Venture Capital
2ª. Ronda
EL CRECIMIENTO
1ª Ronda de Capitalización
LA PUESTA EN MARCHA
3ª. Ronda
Apertura a nuevos
mercados
¿QUÉ SE
ESPERA?





Crecimiento en la venta de bienes
y servicios
Posicionamiento en el mercado
Mostrar una empresa en marcha
Ser un referente del sector
Mostrar profesionalismo y futuro
El negocio - Final: La Salida
IPO-OPA
Angel Investor
Fondos de Inversión
VENTA a
ESTRATÉGICO
o FUSIÓN
RECOMPRA
POR EL
ENTREPENEUR
Estructura Jurídica de la
transacción
MOMENTO 1
MOMENTO 2
Los entrepreneurs
Los entrepreneurs forman un
Constituyen
Holding en Paraiso Fiscal, 100%
S.A. Local
de los entrepreneurs integrando $
100% de los
1 por socio. Asimismo aportan el
Entrepreneurs
100% de las acciones de la S.A.
$ 12.000
local al Holding y como
(futura sociedad contrapartida se emiten acciones
operativa)
del Holding para los entrepreneurs
Estructura jurídica
de la transacción
Momento 3
El Fondo suscribe
acciones del Holding
en función del valor
preacordado. Se
reservan acciones
para el S.O.P.
Acciones Preferidas Convertibles
Con derecho a voto / Directores
Preferencia en caso de
liquidación
oParticipating Preferred
Convertibles en Acciones
Ordinarias
Claúsulas Anti-dilution
oRatchet / Formula
Registration Rights
oDemand rights
oPiggyback rights
Preemptive Rights
First offer /First refusal
Drag Along /Tag Along
Motivos para Holding
en Paraíso Fiscal


Beneficios Impositivos
Restricciones de nuestra L.S.







Aportes
S.O.P.
Recompra
Validez de los acuerdos de
accionistas
Drag Along
Facilidad para IPO
Facilidad para Fusión Internacional
Documentos
habituales

Term sheet


Stock purchase agreement


Fija las condiciones del negocio
Similar a cualquier acuerdo de compraventa
de acciones, con Warranties and
Represantations, and Covenants
Shareholders agreement

Donde se establecen la mayoría de los
derechos de los inversores
ALGUNAS
CIFRAS



EEUU 1999 – U$S 16.500 MILLONES
para más de 1.000 compañías
Más de 3.500 Instituciones dedicadas
a venture capital
ARGENTINA 1999 más de U$S 150 M.
ALGUNOS
NOMBRES








COMPAQ
MICROSOFT
DIGITAL
YAHOO!
FEDERAL EXPRESS
PATAGON.COM
OFFICE NET
SOUTHERN WINDS
Gracias por su atención
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