Vicerrectoría Académica
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Programa de Emprendimiento
CAPITAL DE RIESGO O VENTURE
CAPITAL
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“La libre empresa no puede justificarse
únicamente por ser un buen negocio. Solo
se puede justificar porque es buena para la
sociedad”.
Peter Drucker
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¿QUÉ ES EL CAPITAL DE RIESGO O VENTURE
CAPITAL?
• Instrumento de financiación dirigido esencialmente a las
pequeñas y medianas empresas.
• Mediante el cual una sociedad especializada o no en
inversiones (sociedad inversora) inyecta capital en una
pequeña o mediana empresa (sociedad receptora) en
una proporción minoritaria y por un espacio de tiempo
relativamente corto.
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¿QUÉ ES EL CAPITAL DE RIESGO O VENTURE
CAPITAL?
• El fondo de capital riesgo asume el mismo riesgo que el
empresario por lo que se buscan unas fórmulas de
colaboración que generen el máximo valor a la empresa
con el objeto de obtener una mayor rentabilidad para
todas las partes.
• El inversor en capital riesgo, con su experiencia,
conocimientos y contactos, ayuda en las estrategias y
aporta asesoramiento a los empresarios.
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CONCEPTO DE CAPITAL DE RIESGO
• Fondo capital de riesgo: Inversión en etapas tempranas,
creación de empresas, con alto potencial de crecimiento.
• Fondo desarrollo de empresas: Inversión en etapas más
avanzadas, empresas familiares con historia, cerradas,
se invierte para modernizarlas y abrirlas en bolsa.
• Capital de riesgo históricamente asociado a empresas
de alta tecnología, transporte y logística.
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ORGANIZACIÓN
• Partes involucradas en los contratos
– Suscriptores de las cuotas del fondo
– Gestores de los proyectos
– Administradores del fondo
• Institucionalidad de fondos de inversión en Chile, replica
sistema de los EE.UU. (“general-limited partners”)
permite separar responsabilidades y roles.
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CARACTERÍSTICAS
• El capital riesgo es un instrumento de financiación, ya
que la sociedad receptora obtiene una provisión de
recursos que le son necesarios para el comienzo o
desarrollo de su actividad.
• El capital riesgo se articula mediante la toma de
participación en el capital social de la empresa objeto de
la inversión, normalmente a través de la compra de
acciones.
• Es una forma de canalizar el ahorro permitiendo suplir la
falta de autofinanciación de la PYME.
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CARACTERÍSTICAS
• El precio para la sociedad receptora es casi nulo, pues
se limita a dejar entrar en su accionariado a la sociedad
inversora.
• El tipo de empresas en las que se invierte, normalmente
son de pequeña y mediana dimensión, porque son las
que mayores posibilidades de expansión y desarrollo
ofrecen.
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CARACTERÍSTICAS
• La inversión se suele dirigir a sectores que emplean
innovaciones de diverso tipo.
– Así, por elemplo, una entidad de capital riesgo como Eurocorp
tan solo invierte en los sectores de biotecnología, biogenética,
hostelería-turismo y ocio.
– Enlace, invierte en sectores como la piscicultura, el tratamiento
de aguas o el ecoturismo.
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CARACTERÍSTICAS
• La inversión va destinada, fundamentalmente, hacia
empresas que se encuentran en fase de crecimiento o
arranque.
• La sociedad inversora asume unos riesgos mayores de
los que normalmente está dispuesta a asumir una
entidad crediticia.
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ETAPAS EN LA INVERSIÓN
Etapa
Inversión inicial
Empezar a
funcionar
1° Etapadesarrollo
temprano
2° EtapaExpansión
Descripción
Pequeño monto para estudiar si una
idea merece inversión más alta.
Empresas de menos de 1 año: dinero
para el desarrollo de productos y
testeo de marketing.
Prototipos indican riesgo técnico
mínimo. Empresa es capaz de
establecer un proceso manufacturero.
Despacha productos a consumidores
y obtiene feedback del mercado.
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ETAPAS EN LA INVERSIÓN
Etapa
3° Etapa rentable pero con
escasa liquidez
4° Etapacrecimiento
rápido hacia el
punto de liquidez
Etapa puente
Descripción
Rápida expansión genera problemas
de liquidez.
Empresa esta en posición productiva
y estable, tal que el riesgo de los
inversionistas externos es reducido,
Alguna idea de la forma de salida,
pero aún puede necesitar capital.
Etapa de liquidez Comercialización o venta de acciones
o Salida
de capital de riesgo.
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ORÍGENES EN CHILE
• Ley Nº 18.815 de 1989, sobre fondos de inversión.
– Fondos de inversión mobiliarios (FIM)
– Fondos de inversión inmobiliarios (FII)
– Fondos de inversión de capital de riesgo
• Reformas 1994-95: (Leyes 19.301 y 19.389).
• Ley de Opas noviembre de 2000, nueva reforma a la
Ley 18.815.
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EL CAPITAL DE RIESGO EN LA NUEVA
ECONOMÍA
• Los fondos de capital de riesgo, canalizan grandes
sumas de dinero hacia nuevos negocios de alto riesgo y
alta rentabilidad.
• Poniendo a disposición de una nueva generación de
emprendedores suficiente cantidad de dinero como para
enfrentarse a empresas ya existentes.
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EL CAPITAL DE RIESGO EN LA NUEVA
ECONOMÍA
• Esto convierte al capital riesgo en un mecanismo
fundamental para financiar la innovación.
• Ya que canaliza gran parte de los fondos invertidos en
nuevas empresas de sectores como el software, las
telecomunicaciones, internet, la biotecnología, la
nanotecnología o las energías renovables.
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