CAPÍTULO
9
Introducción a las
Fluctuaciones Económicas
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
En este capítulo, aprenderá…




Características del ciclo económico
Cómo difiere el corto del largo plazo
Una introducción a la demanda agregada
Una introducción a la oferta agregada a corto y
largo plazo
 Cómo el modelo de demanda y oferta agregada
puede ser utilizada para analizar los efectos de
las perturbaciones a corto y largo plazo
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
1
Características del ciclo económico
 El PIB en EE.UU. crece en promedio el 3–3.5% anual a
largo plazo con grandes fluctuaciones a corto plazo.
 El consumo y la inversión fluctúan con el PIB, pero el
consumo tiende a ser menos volátil y la inversión más
volátil que el PIB.
 El paro aumenta durante las recesiones y cae durante
los auges.
 Ley de Okun: Relación negativa entre el PIB y el paro.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
2
Tasas de crecimiento del PIB real y el consumo
Variación
porcentual
respecto a
cuatro
trimestres
anteriores
Tasa de
crecimiento
promedio
10
Tasa de
crec. del
PIB real
8
6
Tasa de
crecimiento
del consumo
4
2
0
-2
-4
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Tasas de crecimiento del PIB real, el consumo y la inversión
Variación
porcentual
respecto a
cuatro
trimestres
anteriores
40
Tasa de
crecimiento
de la
inversión
Tasa de
crecimiento
del PIB real
30
20
10
0
Tasa de
crecimiento
del consumo
-10
-20
-30
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
El paro
% de la 12
pob.
activa
10
8
6
4
2
0
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
La ley de Okun
Y
Variación 10
porcentual
en el PIB 8
real
6
1951
1966
 3 .5  2  u
Y
1984
2003
4
1987
2
0
1975
2001
-2
1991 1982
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
Variación en la tasa de paro
4
Índice de indicadores económicos
adelantados
 Lo publica mensualmente por la “Conference
Board”.
 Su objetivo es pronosticar los cambios en la
actividad económica a 6-9 meses vista.
 Lo utilizan empresarios y gobierno para sus
planes, a pesar de no ser un predictor perfecto.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
7
Componentes del índice de IEA









La semana laboral media de los obreros industriales
Variación semanal media del paro
Nuevos pedidos de bienes de consumo y materias primas
Nuevos pedidos de bienes de capital civiles
Ventas de los proveedores
Nuevos pedidos de construcción concedidos
Índice de cotizaciones bursátiles
La oferta monetaria M2
Diferencia de tipos de interés de las letras del tesoro (10 años
menos 3 meses)
 El índice de confianza de los consumidores
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
8
Índice de indicadores económicos adelantados
160
1996 = 100
140
120
100
80
60
40
20
Fuente:
Conference
Board
0
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Horizontes temporales en
macroeconomía
 A largo plazo:
Los precios son flexibles, responden a
variaciones en la oferta y la demanda.
 A corto plazo:
Muchos precios están fijos en algún nivel
predeterminado.
La economía se comporta de forma
muy distinta cuando los precios
están fijos.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
10
Recapitulación de la teoría
macroeconómica clásica
(Caps. 3-8)
 La producción se determina por el lado de la oferta:
 Ofertas de capital y trabajo
 Tecnología.
 Los cambios en la demanda de bienes y servicios
(C, I, G ) sólo afectan los precios, no las cantidades.
 Se supone una flexibilidad de precios completa.
 Se aplica al largo plazo.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
11
Cuando los precios son fijos…
…la producción y el empleo también dependen de
la demanda, que está afectada por
 La política fiscal (G y T )
 La política monetaria (M )
 Otros factores, como cambios exógenos en
C, I.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
12
El modelo de demanda y oferta
agregadas
 Es el marco que la mayoría de los economistas y
responsables de política utilizan para pensar
sobre las fluctuaciones económicas y las políticas
para estabilizar la economía.
 Muestra cómo se determinan el nivel de precios y
la producción agregada
 Muestra como el comportamiento de la economía
es distinta a largo y a corto plazo
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
13
La demanda agregada
 La curva de demanda agregada describe la
relación entre el nivel de precios y la cantidad
de producción demandada.
 Para este capítulo introductorio al modelo
DA/OA, utilizamos una teoría simple de la
demanda agregada basada en la teoría
cuantitativa del dinero.
 Los capítulos 10-12 desarrollan la teoría de la
demanda agregada en mayor detalle.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
14
La ecuación cuantitativa como
demanda agregada
 Del capítulo 4, recuerde la ecuación cuantitativa
MV = PY
 Para valores dados de M ,V,
esta ecuación establece una relación inversa
entre P ,Y :
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
15
La curva DA de pendiente negativa
Un incremento en
el nivel de precios
provoca una caída
en los saldos
monetarios reales
(M/P ), provocando
una caída en la
demanda de
bienes y servicios.
CAPÍTULO 9
P
DA
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
16
Desplazando la curva DA
P
Un incremento en la
oferta de dinero
desplaza la curva
DA hacia la derecha.
DA2
DA1
Y
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
17
La oferta agregada a largo plazo
 Recuerde del capítulo 3:
A largo plazo, la producción viene determinada
por la oferta de factores y la tecnología
Y  F (K , L )
Y
es el nivel de pleno empleo o natural de producción,
el nivel de producción en el cual los recursos de la
economía están completamente empleados.
“Pleno empleo” significa que
el paro es igual a su tasa natural (no cero).
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
18
La curva de oferta agregada a largo
plazo
P
OALP
Y
no
depende de
P, por lo que
la OALP es
vertical.
Y
Y
 F (K , L )
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
19
El efecto a largo plazo de un
aumento en M
P
A largo plazo, esto
aumenta el nivel
de precios…
OALP
Un aumento
en M
desplaza DA
a la derecha.
P2
P1
DA2
DA1
…pero deja constante
la producción.
CAPÍTULO 9
Y
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
20
Oferta agregada a corto plazo
 Muchos precios son fijos a largo plazo
 Por ahora (y hasta el capitulo 12), suponemos
 Todos los precios son fijos y a nivel
predeterminado a corto plazo.
 Las empresas desean vender todo lo que sus
clientes desean comprar a ese nivel de precios.
 Por tanto, la curva de oferta agregada a corto
plazo (OACP) es horizontal:
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
21
La curva de oferta agregada a corto
plazo
P
La curva OACP
es horizontal:
El nivel de
precios es fijo a
un nivel
predeterminado,
y las empresas
venden tanto
como lo que
demandan los
consumidores.
CAPÍTULO 9
P
OACP
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
22
Efectos a corto plazo de un aumento
en M
P
A corto plazo,
cuando los
precios son
fijos…
…un aumento
en la demanda
agregada…
OACP
DA2
DA1
P
…provoca un
aumento de la
producción.
CAPÍTULO 9
Y1
Y2
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
23
Del corto a largo plazo
Con el paso del tiempo, los precios gradualmente se convierten
en “flexibles” Cuando lo hacen, ¿aumentarán o caerán?
En el equilibrio a
corto plazo, si
Entonces, en el
tiempo P …
Y
 Y
aumentará
Y
 Y
caerá
Y
 Y
permanecerá constante
El ajuste de precios es el que mueve la
economía hacia su equilibrio a largo plazo.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
24
Los efectos a CP y LP de M > 0
P
A = equilibrio
inicial
B = nuevo eq. a
corto plazo
después de que
el Bco. Central
aumenta M
C = equilibrio a
largo plazo
CAPÍTULO 9
OALP
C
P2
P
B
A
Y
OACP
DA2
DA1
Y2
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
25
¡¡¡Qué perturbador!!!
 Perturbaciones (shocks): cambios exógenos
en la oferta o demanda agregada.
 Las perturbaciones empujan temporalmente a la
economía fuera del pleno empleo.
 Ejemplo: Una reducción exógena en la
velocidad.
Si la oferta de dinero se mantiene constante,
una reducción en V significa que las personas
usarán su dinero en menos transacciones,
provocando una reducción en la demanda por
bienes y servicios.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
26
Los efectos de una perturbación de
demanda negativa
P
DA se mueve a la
izquierda,
reduciendo la
producción y el
empleo a corto
plazo.
Con el tiempo,
los precios caen
y la economía
desplaza hacia
abajo la curva de
demanda hacia
el pleno empleo.
CAPÍTULO 9
P
OALP
B
P2
A
OACP
C
DA1
DA2
Y2
Y
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
27
Las perturbaciones de oferta
 Una perturbación de oferta altera los costes de producción y
afecta los precios que cobran las empresas. (También se
denominan perturbaciones de precios)
 Ejemplos de perturbaciones de oferta adversos:
 El mal tiempo reduce las cosechas, lo que eleva los precios de los


alimentos.
Los trabajadores se sindicalizan, negociando aumentos salariales.
Las nuevas reglamentaciones ambientales exigen a las empresas
una reducción de las emisiones. Las empresas aumentan sus
precios para cubrir en parte los gastos de cumplir las nuevas
normas .
 Las perturbaciones de oferta favorables disminuyen los costes y
precios.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
28
CASO PRÁCTICO:
Los shocks del petróleo de los 70
 A comienzos de los 70: La OPEC coordina una
reducción en la oferta de petróleo.
 Los precios del petróleo aumentaron
11% en 1973
68% en 1974
16% en 1975
 Este importante aumento en los precios del petróleo es
una perturbación de oferta porque impacta
significativamente sobre los costes de producción y los
precios.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
29
CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
El shock de precios del
petróleo desplaza la
curva OACP hacia
arriba, causando una
caída de la prod. y el
empleo.
En ausencia de más
shocks del petróleo,
los precios caerán en
el tiempo y la
economía se
desplazará de vuelta
hacia el pleno
empleo.
CAPÍTULO 9
P
OALP
Y
P2
B
OACP2
A
P1
OACP1
DA
Y2
Y
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
30
CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
70%
Efectos predecibles
del shock del
petróleo:
• inflación 
• producción 
• desempleo 
…y después una
recuperación
gradual.
12%
60%
50%
10%
40%
8%
30%
20%
6%
10%
0%
1973
1974
1975
1976
4%
1977
Change in oil prices (left scale)
Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
31
CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
60%
A fines de lo 70:
Mientras se
recuperaba la
economía, los
precios del petróleo
se dispararon
nuevamente,
provocando otro
shock enorme de
oferta.
14%
50%
12%
40%
10%
30%
8%
20%
6%
10%
0%
1977
4%
1978
1979
1980
1981
Change in oil prices (left scale)
Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
32
CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘80
40%
1980s:
Un shock de
oferta favorable
(un descenso
significativo en
los precios del
petróleo). Como
predice el
modelo, la
inflación y el
desempleo
cayeron:
10%
30%
8%
20%
10%
6%
0%
-10%
4%
-20%
-30%
2%
-40%
-50%
1982
0%
1983
1984
1985
1986
1987
Change in oil prices (left scale)
Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
33
La política de estabilización
 Definición: Las decisiones de política destinadas
a reducir los problemas generados por las
fluctuaciones económicas a corto plazo.
 Ejemplo: El uso de la política monetaria para
combatir los efectos de una perturbación de
oferta adversa.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
34
Estabilizar la producción con la
política monetaria
P
La perturbación
de oferta
adversa
desplaza la
economía hacia
el punto B.
P2
OALP
B
A
P1
OACP1
DA1
Y2
CAPÍTULO 9
OACP2
Y
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
35
Estabilizar la producción con la
política monetaria
Pero el Banco
Central acomoda
el shock
aumentando la
demanda
agregada.
Resultados:
P es mayor
permanentemente
pero Y retorna a su
nivel de pleno
empleo.
CAPÍTULO 9
P
P2
OALP
B
C
OACP2
A
P1
DA1
Y2
DA2
Y
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Y
Diapositiva
36
Resumen
1. El largo plazo: los precios son flexibles, la
producción y el empleo están siempre en sus tasas
naturales y la teoría clásica se aplica.
El corto plazo: los precios son rígidos, las
perturbaciones pueden llevar a la producción y el
desempleo fuera de sus tasas naturales.
2. Demanda y oferta agregadas:
Un marco para analizar las fluctuaciones
económicas
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
37
Resumen
3. La curva de demanda agregada tiene pendiente
negativa.
4. A largo plazo la curva de oferta agregada es vertical,
porque la producción depende de la tecnología y la
oferta de factores, pero no de los precios.
5. La curva de oferta agregada a largo plazo es
horizontal, porque los precios están fijados a niveles
predeterminados.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
38
Resumen
6. Las perturbaciones sobre la demanda y oferta
agregadas provocan fluctuaciones en el PIB y el
empleo a corto plazo.
7. El Banco Central puede intentar estabilizar la
economía con su política monetaria.
CAPÍTULO 9
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Diapositiva
39
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