Análisis Técnico
Capitulo I
Base Teórica
A) Teorías
•
•
•
•
La Teoría de Dow
La Serie de Fibonacci
Los Ciclos de Kondratieff
Las Ondas de Elliott
La Teoría de Dow
Principios Básicos de La Teoría de Dow
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Los índices lo reflejan todo.
Los mercados tienen tres tendencias.
Las tendencias primarias tienen tres fases
Principio de confirmación.
El volumen de contratación debe acompañar la tendencia.
Las tendencias mantienen su vigencia hasta que se confirma
definitivamente una señal de cambio de tendencia.
1 LOS ÍNDICES LO REFLEJAN TODO. Todos los factores posibles que
afectan a la cotización de las sociedades que participan en la bolsa están
descontados por estos índices, que valoran todas las noticias, datos e incluso
desgracias naturales.
2 LOS MERCADOS TIENEN TRES TENDENCIAS. Los mercados de
valores, o el precio de las acciones de los valores que cotizan en ellos, tienen
tres tendencias:
•
•
•
Tendencia Primaria,
Tendencia Secundaria o Intermedia,
Tendencia Terciaria.
Tendencia Primaria:
• Dado que la duración de esta tendencia suele ser casi siempre superior a un
año, y con frecuencia cubre períodos de varios años, es la más importante y
la que mayor interés reviste para los inversores que se aproximan al
mercado con un enfoque a largo plazo.
• El objetivo de este grupo de inversores se centraría, pues, en la temprana
detección de esta tendencia para entrar en el mercado, manteniendo las
posiciones hasta que haya evidencias de que la Tendencia Primaria del
mercado se haya agotado.
• En consecuencia, este tipo de inversores no prestarán atención a los
movimientos secundarios ni terciarios de los que hablaremos más adelante.
• En el caso de una Tendencia Primaria Alcista, (Bull Market), ésta se
caracteriza porque en cada avance los precios alcanzan un máximo superior
al del avance precedente, en tanto que las reacciones o correcciones
secundarias bajistas se detendrían a un nivel más alto que el
correspondiente a la corrección anterior.
• En sentido contrario, una Tendencia Primaria Bajista (Bear Market), se
caracteriza porque cada retroceso de precios alcanza un nivel más bajo que
el correspondiente al retroceso precedente, a la vez que las recuperaciones
intermedias de naturaleza alcista no conseguirían alcanzar el nivel de la
recuperación anterior.
Tendencia Secundaria o Intermedia:
• Representan interrupciones temporales en el proceso de la Tendencia
Primaria. La duración de estas reacciones secundarias suele oscilar entre
varias semanas y varios meses,
• Así, dentro de un movimiento primario alcista, las reacciones secundarias
harán retroceder los precios, en tanto que si la tendencia primaria fuera
bajista las recuperaciones secundarias harían progresar los precios.
• Desde el punto de vista inversor, la actuación dentro de este tipo de
tendencias queda limitada a inversores con un horizonte temporal
restringido al corto/medio plazo.
Tendencia Terciaria:
• Suponen fluctuaciones dentro del seno de las tendencias secundarias, y su
duración suele ser inferior a las tres semanas. Dado que en muchos casos
estos movimientos terciarios no representan otra cosa que las fluctuaciones
del día a día, su interés para el inversor se reduce a aquéllos dotados de una
mayor agilidad operativa, y más inclinados hacia operaciones especulativas
a corto plazo.
• De otra parte, estos movimientos están expuestos a posibles
manipulaciones por lo que el riesgo que conllevan es sensiblemente alto.
Esquema de los tres tipos de tendencias en un mercado
alcista.
• Entre los puntos 1 y 4 el movimiento se mantiene alcista, constituyendo la
tendencia primaria. Dentro de dicho movimiento primario, entre los
puntos 2 y 3 se produce una interrupción temporal del movimiento
ascendente, constituyen una tendencia intermedia, (o secundaria), bajista.
Las pequeñas ondas que se producen en el seno de las tendencias
secundarias, o en los tramos de continuación de la tendencia principal,
son los movimientos terciarios, (puntos A y B).
Esquema de los tres tipos de tendencias en un mercado
bajista.
• Como analogía ilustrativa, pueden establecerse una comparación entre
las tres tendencias del mercado descritas y los movimientos del mar. Así,
las tendencias primarias del mercado podrían compararse a las mareas
marinas. Los movimientos secundarios corresponderían a las olas que
avanzan y retroceden durante la evolución de las mareas, tanto si estas
son crecientes (tendencia primaria alcista) o decrecientes (tendencia
primarla bajista). Por último los movimientos terciarios podrían
asimilarse a los rizos que la brisa produce sobre las olas y que en nada
afectan al desarrollo de éstas, ni a la evolución de las mareas.
3 Las tendencias primarias tienen tres fases:
A. Fases de una Tendencia Primaria Alcista:
• La primera de sus fases, conocida como "fase de acumulación", aunque la
actividad bursátil es moderada, abundan los inversores venden a precios
cada vez más bajos. Es durante esta fase cuando los grupos de inversores
más informados comienzan a acumular pacientemente el papel para luego
venderlo.
• La segunda fase, denominada "fase de expansión", se inicia al ir
progresivamente mejorando el entorno económico; las empresas comienzan
a incrementar sus beneficios y como consecuencia mejoran sus ratios
bursátiles. Todo ello comienza a atraer la atención de los inversores, la
actividad negociadora empieza a recuperarse y paralelamente los precios
comienzan a progresar. Es durante esta fase cuando se incorporan al
mercado la mayoría de los analistas técnicos.
• La tercera fase conocida como "fase de agotamiento o de distribución“.
Dado que la situación económica es óptima, se incorporan una gran masa
de inversores privados ya que se encuentran atraídos por las constantes
alzas del mercado. En la parte final de esta fase comienza a apreciarse una
desaceleración de los avances, y los volúmenes de negocio aunque todavía
altos, comienzan a contraerse.
B. Fases de una Tendencia Primaria Bajista:
• Como en el caso de las tendencias alcistas, las tendencias bajistas suelen
atravesar tres fases distintas.
• La primera fase de una Tendencia Primaria Bajista es la "fase de
distribución". Durante esta fase los vendedores más informados que
compraron en la fase de acumulación durante los primeros tiempos de fase
alcista se dan cuenta que el precio de las acciones ha subido excesivamente,
por lo tanto, empiezan a vender sus posiciones. El volumen del negocio
continúa siendo alto aunque se aprecian síntomas de debilidad en alguno de
los avances de precio.
• La segunda fase de la Tendencia Bajista es la "fase de pánico".
• En esta fase escasean los compradores y abundan los vendedores, como
resultado, el movimiento bajista comienza a acelerarse. La violencia con
que, en muchos casos, se producen los descensos en la parte final de esta
fase propicia que frecuentemente se produzcan reacciones secundarias
alcistas, o movimientos laterales de cierta duración antes de que el mercado
inicie la tercera fase de la tendencia bajista.
• Durante la tercera fase continúan las ventas de aquellos inversores que se
habían mantenido firmes durante las dos primeras fases, a éstos se suman
los inversores que compraron durante la recuperación secundaria de la
segunda fase y que ven peligrar sus posiciones.
Tres fases de una tendencia alcista.
• En este esquema se representas de modo esquemático las tres fases de
una tendencia alcista. Entre los puntos 1 y 3 se desarrolla la fase de
acumulación. Durante esta fase los precios mantienen un movimiento
lateral. Al superarse la cresta 2 constituida por un fuerte repunte de
precios durante la fase de acumulación, se inicia la fase de expansión.
Esta fase se extiende entre los puntos 3 y 4. Finalmente los precios se
manifiestan incapaces de superar la cresta 4, (máximo de la fase de
expansión), y comienzan a moverse lateralmente. Por último, los precios
se decantan abiertamente a la baja. El período previo a la ruptura bajista,
comprendido entre los puntos 4 y 5, es la fase de distribución.
PRINCIPIO DE CONFIRMACION.
• Para confirmar una tendencia es necesario que los dos
índices coincidan con la tendencia, es decir los dos índices
han de ser alcistas o bajistas a la vez. En todos los
conceptos que se han expuesto en este principio se toma
siempre el valor de cierre de los índices sin que, para Dow,
la apertura, el máximo y el mínimo que dichos índices
puedan marcar a lo largo de la sesión sean significativos.
El Volumen de Contratación debe acompañar la
Tendencia
• Este principio establece que el volumen debe aumentar en la dirección
de la tendencia principal
• En esta figura se esquematiza la evolución del volumen de
contratación durante la formación del techo de un tendencia
alcista. Puede apreciarse que entre los puntos A y F los
volúmenes aumentan en los tramos ascendentes (A-B, C-D,
E,F) y disminuyen en las correcciones bajistas (B-C, D-E). Al
aproximarse la curva de precios hacia el máximo F, el volumen
se dispara desorbitadamente y generalmente es un primer
síntoma de que puede estarse alcanzando el agotamiento del
movimiento alcista. Durante la siguiente corrección, (F-G), los
volúmenes lejos de contraerse, (como correspondería a una
tendencia alcista), se mantienen elevados confirmando que se
está produciendo un proceso de distribución. Posteriormente,
inmersos los precios en la tendencia bajista, la negociación
tiende a ser más elevada en los tramos bajistas (H-I y J-K) que
en las recuperaciones (G-H, I-J).
• En este esquema que representa la evolución de los volúmenes de negocio
durante la formación del fondo de agotamiento de una tendencia bajista.
Como corresponde a este tipo de tendencias entre A y F los volúmenes se
incrementan en los tramos bajistas (A-B, C-D, E-F) y disminuyen en las
recuperaciones (B-C,D-E). Durante el tramo F-G los precios mantiene un
movimiento lateral y los volúmenes evolucionan de modo irregular. A
partir del punto G la negociación se incrementa sustancialmente y los
precios avanzan hasta el punto H iniciándose una nueva tendencia alcista.
A partir de este momento los volúmenes en los avances de precios, (tramos
G-H, I-J, K-L) son superiores a los que se registran durante las
correcciones (H-I, J-K).
LAS TENDENCIAS MANTIENEN SU VIGENCIA HASTA
QUE SE CONFIRMA DEFINITIVAMENTE UNA SEÑAL DE
CAMBIO DE TENDENCIA
• Una vez que una tendencia primaria se ha iniciado, lo
natural es que continúe su camino a pesar de las
correcciones intermedias que puedan producirse. Ahora
bien, a medida que dicha tendencia avanza en tiempo y
alcance, las probabilidades de que se aproxime el
agotamiento de la tendencia aumentan. Es en esta fase
cuando los factores subjetivos del inversor empiezan a
desempeñar un mayor protagonismo.
• Para evitar las decisiones prematuras, la Teoría de Dow
propone que aunque muchos indicios apunten y
parezcan anticipar la conclusión de una tendencia, ésta
no puede darse por concluida hasta que los dos índices
confirmen la señal de cambio de tendencia.
Series de Fibonacci
• Consiste en una serie de números que se construye desde el numero 1,
después el numero 2. y luego se obtiene el siguiente numero por la suma
del anterior y su sucesor.
• Ejemplo:
• f(0)=0
f(1)=1
f(2)=1
f(3)=2
f(4)=3
f(5)=5
f(6)=8
f(7)=13
o sea f(n)=f(n-1)+f(n-2).
Principales Objetivos de la Serie de Fibonacci:
• En los precios: busca predecir rangos de precios objetivos a los que debiera
llegar una acción cuando se encuentra en una determinada tendencia.
• En el tiempo: busca determinar el periodo de tiempo que durará una
tendencia, y cuando ocurrirá un cambio en ella.
Fundamentos Fibonacci en su aplicación a los mercados bursátiles:
• Están relacionados con factores psicológicos de los participantes del
mercado accionario en el sentido de que estos se dejan llevar por el
comportamiento de las masas y así van repitiendo las mismas conductas y
errores de un periodo a otro.
• 1.- La proporción que hay entre cada numero (n) y el siguiente (n+1) es
siempre del 61,80%.
• 2.- La proporción que hay entre cada numero (n) y uno más del siguiente
(n+2) en la serie es siempre del 38.19%.
Fibonacci precio
• La idea central de ésta es predecir precios objetivos en función
de la amplitud del impulso principal y entrar al mercado en la
corrección correspondiente (38%,50%,62% o 100%,
relacionadas con la serie de Fibonacci), que equivale a un
porcentaje del impulso principal.
Fibonacci Tiempo.
• Tiene como finalidad la predicción de días claves de cambio
de tendencia, a través de la identificación de puntos extremos
dentro de los ciclos de las acciones, los cuales pueden ser
máximos o mínimos respectivamente.
Ejemplo. (Integrated Device Technology Inc ).
Se establece un impulso inicial. (onda 1)
Luego se corrige (onda 2) hasta el 61.8%.
Se inicia un nuevo impulso (onda 3) hasta la proyección del 161.8%.
• Ejemplo.(Barnes & Noble Inc.).
• para la primera proyección utilizamos los puntos mínimos A y B, para
luego multiplicar la cantidad de días entre ellos por la razón de Fibonacci
1.618 y nos entrega el punto C.
• No necesariamente el cálculo de dos puntos mininos resulta un día clave de
mínimo, solamente nos indica el día crítico de cambio de tendencia.
Ciclos de Kondratieff
•
•
•
•
•
Ciclo que se compone de cuatro fases:
Subida: duración aproximada de 20 años.
Depresión: duración de 5 años.
Recuperación financiera: de 5 a 20 años.
Caída: duración de unos 20 años.
PRIMERA FASE: SUBIDA
• Al comienzo de esta fase, suele verse una gran depresión económica, en
términos de los beneficios futuros (pesimistas), capacidad de
producción (muy baja), inversiones (reducidas), la demanda llega a los
mínimos indispensables, paros elevados, tasas de interés mínimas, tasa
de inflación cero.
• La guerra que probablemente estalle servirá de catalizador de la
actividad económica, ya que se provoca una demanda adicional a través
de los gastos de rearme iniciados por los gobiernos. Cuando la guerra
acabe, las necesidades de reconstrucción provocarán un nuevo estímulo
a la demanda, pero no existe una inflación significativa.
• A medida que el tiempo pasa, se produce una gran estirada de la
demanda, y en ese tiempo se han ido produciendo nuevos
descubrimientos.
PRIMERA FASE: SUBIDA
• Las empresas trabajan a plena capacidad. Y, en el mismo
sentido, el paro es muy bajo, de forma continuada. Los nuevos
artículos encuentran una demanda virgen.
• Se eleva la demanda del consumo, lo que hace que los precios
de las materias primas comiencen a subir rápidamente, y
también se producen costos salariales, lo que hace que las
empresas reaccionen aumentando los precios, e irá
despertando la inflación.
• Final de esta primera fase: suele estallar en alguna guerra (se
agrava las tendencias inflacionarias, porque las empresas
trabajan a plena capacidad y en el mercado de trabajo hay
plena ocupación).
• La aparición de un nivel de inflación medio y con tendencia
sostenida favorece la aparición de distorsiones en el aparato
económico, como la progresiva descapitalización de las
empresas.
SEGUNDA FASE: DEPRESIÓN
• Con el elevado nivel de inflación, los gobiernos adoptan
políticas económicas restrictivas. A medida que la tasa de
inflación se resista a bajar, continúan estas políticas que, en el
grado que sean monetarias, darán lugar a altos tipos de
intereses nominales. Con ello, las empresas más débiles irán a
la bancarrota.
• La tasa de inflación baja, pero comienzan los paros. Existe un
desincentivo de la inversión productiva, que baja
abruptamente, y disminuye la demanda de consumo e
inversión.
SEGUNDA FASE: DEPRESIÓN
Consecuencias:
– Hundimiento de los precios de las materias primas en los
mercados internacionales.
– Consecuencia del paro creciente: incrementos de salarios por
debajo de los incrementos de los precios.
– Menor crecimiento de los costes de producción (tasa de
inflación baja).
– Reconversiones industriales.
– Ingresos fiscales menores, y gasto público más elevado, lo
cual llevan a déficits públicos muy elevados.
En esta fase, las bolsas bajan en un largo tramo bajista (de
hasta 5 años). Y se sigue un proceso contractivo, que
continuará hasta que las tasas de inflación hayan caído a
niveles normales, o el paro haya llegado a niveles
insoportables para el gobierno.
TERCERA FASE: RECUPERACIÓN
FINANCIERA
• Los gobiernos llevan a término políticas monetarias
expansivas, haciendo caer los intereses nominales.
• No se realiza expansión fiscal, por la cantidad elevada de
deuda pública emitida en la fase anterior para financiar los
déficits presupuestarios, y una política fiscal expansiva daría
déficits mucho más grandes.
• Como hay elevada capacidad industrial no utilizada, la
inversión productiva no aumenta.
• Los gobiernos están sometidos a una fuerte presión por parte
de los diferentes grupos socioeconómicos. Por lo tanto, los
gobiernos acelerarán la bajada de los tipos de interés
aumentando la liquidez que circula por el sistema económico.
Como la inversión productiva se va reanimando lentamente, el
exceso de liquidez va hacia los mercados bursátiles, trayendo
un gran alza de las cotizaciones.
TERCERA FASE: RECUPERACIÓN
FINANCIERA
• El elevado paro asegura facilidades monetarias y descensos en
los tipos de interés, lo que da lugar a alzas desconocidas en las
cotizaciones bursátiles. Este dinero dará también alzas en los
precios de los inmuebles, oro, sellos, etc.
• Con intereses bajos, la renta fija y la demanda de crédito
proporcionará alzas a las bolsas, mercados inmobiliarios,
metales preciosos, etc. Además, aumenta la demanda de bienes
de consumo duraderos, pagados mediante créditos pedidos al
banco aprovechando las tasas de interés.
• Aparición de fuertes tensiones en los mercados de divisas, por
las bruscas variaciones de monedas respecto de otras.
CUARTA FASE: CAÍDA
• Cuando comienzan a aparecer señales de saturación o si los
bienes y servicios llegan a precios que no se pueden pagar,
llega el crac. Si ya no hay nuevos compradores y los precios
caen, comienza el pánico. Si los precios caen y las plusvalías
desaparecen, todo se hunde y se trata de vender todo al mismo
tiempo, lo que genera una caída vertical de las cotizaciones
(nueva oleada de vendedores), hasta un punto donde no haya
exceso de vendedores.
• Esta caída vertical hace bajar el nivel de valor de la riqueza de
las familias, lo que hace bajar la demanda de consumo,
amplificada pronto por las quiebras bancarias, por
consecuencia que los bancos se habían lanzado a la concesión
de créditos a las familias financiando la compra de bienes de
consumo y viviendas.
• Si, además, se suman otros créditos irrecuperables, nos
encontraremos con una secuencia de quiebras bancarias. Se
produce una contracción del crédito, que profundiza
enormemente la depresión económica.
CUARTA FASE: CAÍDA
• A eso, se suman las reacciones de los diferentes sectores socioeconómicos
en el interior de cada estado, ejerciendo presión sobre los gobiernos,
pidiendo mayor protección arancelaria y devaluación de la propia moneda
para proteger el mercado interior y conquistar nuevos mercados en el
exterior. El resultado de las sucesivas guerras arancelarias y devaluatorias
se traduce en una contracción del comercio internacional. Existe, todavía,
ritmo de descenso importante en las bolsas, por beneficios de empresas
tendientes a cero, y necesidad de dinero para asegurar un cierto nivel de
supervivencia.
• Esto también trae consecuencias en los otros mercados.
• En el punto más bajo de la depresión, el paro será tremendamente elevado,
la demanda de consumo cae hasta el nivel de supervivencia, la demanda de
inversión es nula, tipos de intereses bajos, y probable deflación.
• Mientras tanto, se crean bases para una nueva oleada expansiva, a través de
descubrimientos, y la polarización de la sociedad, que puede llevar a
gobiernos fuertemente extremistas, intentando encontrar la solución de la
crisis interior en el exterior. La guerra está en camino y, con ella, un nuevo
ciclo.
Segundo Ciclo: 1948 – 2000
15. 1989 – 1996 (?): Depresión económica.
8. 1948–1973: Fase de prosperidad.
16. 1996 – 2000 (?): Gran Guerra.
Desarrollo de las industrias
químico-farmacéutica,
petroquímica y plásticos,
Primer Ciclo: 1895 – 1945
electrodomésticos, automóbiles
1. 1895 – 1920: Fase de prosperidad. Desarrollo
y energía atómica de fisión.
de las industrias de fertilizantes y
9. 1963 – 1974: Guerra del Vietnam.
metalúrgicas y adopción de avances
10. Invierno 1973-1974: Primera
tecnológicos fundamentales en la industria
crisis
petrolera.
17. 2000-2025 (?): Fase de prosperidad. Desarrollo
de la energía nuclear de fusión y
siderúrgica.
11. 1979
–
1982:
Segunda
crisis
de las industrias basadas en la biología
aplicada,
2. 1914
– 1918: aprovechamiento
I Guerra Mundial. integral de los
petrolera.
océanos. Industrias de tecnología3.espacial.
de la
1920 – Generalización
1924: Depresióndoméstica
económica:
12. Finales
de
1982:
México
electrónica avanzada (por ejemplo, uso
doméstico de de
losantiguos
robots). grandes estados
«balcanización»
amenaza con hacer suspensión
europeos en pequeños países de estructura
de pagos exteriores
económica desequilibrada y muy
(amortizaciones e intereses de
proteccionistas en sus relaciones económicas
su deuda exterior). La Reserva
en el exterior. Hiperinflación en Alemania y
Federal norteamericana cambia
otros países de centro-Europa.
su política monetaria, iniciando
4. 1924 – 1929: «Los felices años 20».
una época de continuados
5. 1929: Crac de la bolsa de New York eq inicio
descensos en el tipo de interés.
de la gran depresión.
13. 1983 – 1988 (?): Recuperación
6. 1936: Inicio de la guerra civil española. Las
«financiera».
grandes potencias inician programas de
14. Finales de 1988 (?): Crac de las
rearme acelerado.
bolsas internacionales que
7. 1939 – 1945: II Guerra Mundial.
inicia una nueva gran depresión.
EJEMPLO Nº 1:
LOS CICLOS ECONÓMICOS ALREDEDOR DEL
SIGLO XX
EJEMPLO 2:
CASOS PARTICULARES EN ETAPAS
SegundaEtapa:
Primera
Etapa:Índice
Evolución
de la del
Bolsa
Índice
de Barcelona
general dedesde
la Bolsa
1960
dehasta
Madrid
1970
Cuarta Etapa: Evolución del Índice Dow Jones desde 1924 hasta 1937
Durante toda la primera fase de Kondratieff, las bolsas habrán recorrido
unosbolsas
Las
cuantos
estarán
ciclosbajando
cortos (ver
dentro
la segunda
de un larguísimo
parte del tramo
artículo)
bajista
donde
(que
laspuede
fases
El índice Dow Jones Industrial cayó desde 384 (septiembre de 1929) hasta 40
alcistas
durar,
incluso,
serán largas
cuatroyolas
cinco
bajistas
años)de
que
duración
acabaránoendemasiado
un periodogrande
muy largo
(dosde
(junio de 1932).
años, quizá, como máximo) y no muy fuertes.
«acumulación»
Ondas Elliott
Principios Básicos
• Sistema de reglas para interpretar la acción de las principales
medias del mercado de valores.
• Herramienta cuyas características más llamativas son su
generalidad, ofrece perspectiva del mercado y exactitud, señala
los cambios de dirección.
• En un mercado alcista, el objetivo básico de Elliott es seguir y
contar correctamente el desarrollo de un avance que
comprende cinco ondas, tres alcistas y dos a la baja. A las
ondas primeras se les llama "impulsos" y a las otras
"correctoras". En los mercados bajistas aparecen tres grandes
ondas, con lo que en total, un ciclo se comprende de ocho
ondas.
• Cada una de las fases de letras y números es en realidad
una onda, pero de un grado mayor que las ondas que las
componen.
• Se pueden diferenciar nueve grados de la onda; Gran
Superciclo, Superciclo, Ciclo, Primaria, Intermedia,
Menor, Minuto, Minuette, Sub-Minuette.
Extensiones
• Movimientos exagerados o alargados que suelen aparecer en una de las
tres ondas de impulso (1,3 ó 5).
• La mayoría de las ondas contienen extensiones en una, y solo una, de
sus tres ondas de impulso.
• Se producen también extensiones de extensiones.
Ejemplos
B) Tipos de Gráficos
1) Gráficos de barras
Este tipo de gráficos incorpora mayor información de tal modo que para su
elaboración se precisan las siguientes series de datos: Apertura, Máximo,
Mínimo, Cierre.
En este tipo de gráficos cada sesión del valor viene representada por una línea
vertical, donde el extremo inferior corresponde al mínimo, el superior al
máximo y el cierre viene representado por un punto.
Esta modalidad de gráficos es la más utilizada siendo la más habitual en la
prensa económica y especializada
La visualización de la serie de precios en este formato permite ver los rangos
de precios en los que se mueve la acción en cada sesión.
Permite fijar con mayor precisión los diferentes niveles de soporte y resistencia
de la acción y ajustar las líneas de tendencia.
Facilita el analizar con mayor claridad las diferentes figuras o formaciones de
precios que podemos encontrar en el gráfico.
Gráficos de barras
2) Gráfico de línea
• Se trata de un gráfico utilizado cuando la información del
mercado o valor que estamos analizando es escasa y tan sólo
disponemos del último precio cerrado en cada sesión.
• El gráfico de Líneas presenta como única información la
cotización de cierre de cada sesión.
• La visualización de la serie de precios en este formato permite
ver con gran claridad la dirección o tendencia que siguen las
cotizaciones.
• Suele ser muy apropiado su uso para realizar comparaciones
entre valores dentro de la misma zona gráfica.
Grafico de Línea
3) Gráficos Candelstick
• El gráfico de Candlestick, también llamado de “velas” o
japonés, presenta los datos de apertura, máximo, mínimo y
cierre de cada sesión, al igual que el de Barras, pero con al
particularidad que la cotización de apertura y la de cierre
forman una zona rectangular coloreada.
• En este caso la diferencia entre el precio de apertura y de
cierre aparece representado por una caja, de tal modo que
cuando esta aparece sin sombrear indica que el precio de cierre
ha sido superior al de apertura, mientras que cuando aparece
sombreada el precio de cierre es inferior al de apertura.
• La diferencia entre el precio de apertura y de cierre viene
representada por la altura de la caja (mecha).
Gráficos Candelstick
C) Directrices y Tendencias
El Análisis Técnico Bursátil es el arte de identificar los cambios de tendencia
de los precios de las acciones.
Existen 3 categorías de tendencias según la Teoría Dow:
1 Tendencia Principal: Tendencia Alcista (Bull Market), Tendencia Bajista
(bear market), Tendencia Lateral.
2 Tendencia Secundaria: Corrección Tendencia L.P. Principal, Varias
semanas y hasta 3 o 4 meses. Tipos: Alcista, Bajista y Lateral.
3 Tendencias Menores: Básicas de menor importancia, Corto Plazo, Un día y
semanas, Tipos : Alcista, Bajista y Lateral.
Directrices
Existen dos tipos de directrices :
1) Directriz Alcista: Se dibuja cuando la
tendencia es alcista, para esto deben existir
dos mínimos consecutivos, con la
condición de que el segundo mínimo sea
Superior al primero.
A su vez se puede confirmar la
directriz alcista si aparece un tercer
mínimo.
2) Directriz Bajista: Se dibuja cuando
la tendencia es bajista, para esto
deben existir dos máximos
consecutivos, con la condición de
que el segundo máximo sea
inferior al primero.
A su vez se puede confirmar la
directriz bajista si aparece un tercer
máximo.
Ejemplos de directrices en el Mercado Chileno
Canales
El canal son dos líneas paralelas en las que una actúa como soporte y otra
como resistencia. Los canales pueden ser alcista o bajista
Estrategia de Compra y Venta
Una estrategia que se puede utilizar si el canal es de suficiente amplitud es
comprar cuando el valor está cerca de la base y vender cuando está cerca del
techo.
Signos de Cambio de Tendencia
• En un canal alcista, cuando
la acción no toca su techo
puede ser indicio de un
futuro cambio de tendencia
• Lo mismo ocurre en un
canal bajista, cuando la
cotización no llega a tocar la
base.
Soportes y Resistencias
• Soporte : es la zona por debajo del
mercado donde la fuerza de la
demanda supera a la fuerza de la
oferta, lo que produce una detención
del movimiento bajista y
posteriormente un repunte al alza de
los precios.
• Resistencia : es la zona por encima del
mercado donde la fuerza de la oferta
supera a la fuerza de la demanda lo que
produce una detención del movimiento
alcista y posteriormente una caída de
los precios.
Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias
serán cada vez más altos.
Mientras que si la tendencia es bajista los soportes y
resistencias serán cada vez más bajos.
• Cuando los soportes y las resistencias son atravesados con
cierta fuerza suelen cambiar de papel: el soporte se convierte
en resistencia y viceversa.
Capitulo II
Patrones Gráficos
o
Figuras chartistas
¿Que es una figura chartista?
• Una figura chartista es la posible figura geométrica formada
por la representación de las cotizaciones durante un
determinado periodo de tiempo, en un chart.
• Partimos de que la cotización es el precio al que se ha
realizado la compra/venta de una acción en bolsa. Es decir, es
el precio de equilibrio para un título en función de la oferta y
la demanda.
• En un Chart, esto se refleja con una barra vertical de la
cotización de cada día (o intradia) que va desde el mínimo del
día al máximo, una pequeña barra horizontal a la derecha de la
misma a la altura del precio de cierre, y una pequeña barra
horizontal a la izquierda a la altura del precio de apertura.
• Así la barra diaria de cotización nos indica: Apertura, Máximo,
Mínimo y Cierre.
• Estas barras, según su colocación en virtud de los precios
diarios (O intradiarios) dan lugar a distintas figuras
geométricas a lo largo de los días (Triángulos, rectángulos,
etc.) lo que se viene en llamar figuras chartistas.
¿Cuando se confirma una figura chartista?
• Para considerar que una figura chartista se ha confirmado, se
ha de esperar a que se rompa la línea que limita la figura
chartista en cuestión y además esta ruptura ha de ser superior
al tres por ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar
por confirmada teóricamente la rotura hasta que supera este
nivel.
• El volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del
mercado en el momento de traspasar una línea.
• Si la línea de ruptura ha sido rota con un volumen de
contratación sensiblemente superior a las sesiones anteriores,
la posibilidad de éxito de la nueva tendencia es muy elevada.
Si la rotura se produce con un volumen igual o inferior al de
las sesiones precedentes, el éxito de la ruptura es escaso y
habrá que esperar un nuevo intento.
¿Cómo se clasifican las figuras chartistas?
• Las figuras chartistas son las que forma la curva de cotizaciones en un
chart.
• Pueden ser clasificadas en dos categorías:
1.- Las figuras de cambio de tendencia
2.- las figuras de consolidación de tendencia.
• Las figuras de cambio de tendencia, indican que se va a producir un cambio
en la vigente tendencia de las cotizaciones. Por ejemplo: doble fondo,
cabeza hombros, suelo durmiente, etc.
• Por el contrario, las figuras de consolidación de la tendencia, indican que el
mercado solo está haciendo un alto en el camino (consolidando niveles), y
que la tendencia continuará vigente. Por ejemplo: triángulos, rectángulos,
banderitas, etc.
• En una figura chartista, cuanto más grande sea dicha figura, es decir cuanto
más ancha sea la diferencia entre la bases y la cúspide de la figura, y
además cuanto más tiempo tarde en formarse, más importantes y duraderas
serán las consecuencias de esta figura en las futuras cotizaciones.
A) Patrones de cambio de tendencia
1 Doble Máximo:
• Esta constituido por dos crestas sucesivas establecidas al mismo nivel y
separadas por un valle. Las implicaciones de esta figura son bajistas.
Las características distintivas de un doble máximo son:
• Las dos crestas sucesivas deben estar aproximadamente al mismo nivel y
suficientemente espaciadas en el tiempo. Como regla general se establece
que el tiempo transcurrido entre la formación de las dos crestas debe ser
superior a un mes, para considerar que estamos frente a una verdadera
figura de doble máximo.
• La corrección que se produce entre las crestas debe ser suficientemente
profunda. Puede establecerse que la variación de precios entre el nivel de
las crestas y el del valle que las separa debe ser al menos del 15%.
• El volumen durante el avance hacia la segunda cresta debe ser
sensiblemente inferir al que se registro durante el avance hacia la primera
cresta.
• Este tipo de figuras quedan confirmadas una vez que los precios descienden
por debajo del nivel correspondiente al valle entre crestas y progresan hacia
abajo
2 Doble Fondo
• Tiene implicaciones alcistas. En cuanto al volumen durante su
formación, debemos señalar, que durante la formación del
segundo valle es significativamente bajo. Al iniciarse la
recuperación de precios desde el segundo valle, el volumen
debe empezar a aumentar.
• La confirmación de la figura se produce cuando los precios
superan el nivel de la cresta que ha quedado establecida entre
los valles izquierdo y derecho y progresan al alza por un
margen superior al 3%. Es fundamental en este caso que la
ruptura al alza se produzca con aumento de volumen.
Interpretación de la Figura
El fracaso de un nuevo máximo en una tendencia alcista, o de un nuevo mínimo
en una tendencia bajista, es una alerta roja de probable cambio en la tendencia.
La generación de un nuevo mínimo menor al mínimo previo en una tendencia
alcista o la generación de un máximo mayor que el máximo previo en una
tendencia bajista es la ratificación del cambio de tendencia.
3 HOMBRO CABEZA HOMBRO
• Es el patrón más exitoso en la anticipación de un cambio en la
tendencia. Su porcentaje de certeza es altísimo tanto en la
anticipación del cambio como en la amplitud del movimiento
en dirección contraria.
Volumen:
– En el primer hombro, la cotización aumenta siempre acompañada de
un volumen creciente y superior a la media, alcanzando el primer
pico, y sufriendo después un descenso con un volumen menor hasta
completar el primer hombro.
– En la cabeza, la cotización vuelve a subir y el volumen debe
acompañar la subida, aunque en proporción algo menor que en el
primer hombro, y en la fase de descenso de la cabeza, el volumen es
bajo.
– En el segundo hombro, se produce el tercer aumento de las
cotizaciones, con un volumen débil que se mantiene en la posterior
caída hasta formar totalmente el segundo hombro.
• La figura de hombro cabeza hombro queda completa cuando la caída
del segundo hombro corta la línea de clavícula, añadiendo el tres por
ciento de margen de seguridad, tendremos la figura confirmada.
• No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas. Si
la línea ha sido rota con un volumen de contratación sensiblemente
superior al de las sesiones anteriores, la posibilidad de éxito de la
figura es muy elevada. En cambio, si la rotura se produce con un
volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el éxito de la
ruptura es escaso.
• Cuando se confirma la figura, la curva de cotizaciones
desciende rápidamente, tanto más acusado cuanto más fuerte
haya sido la subida previa a la formación de la figura.
• Siempre que haya habido un alza anterior a la figura de
hombro cabeza hombro, el descenso después del punto de
ruptura (neckline) será igual o mayor que la línea que
representa la altura de la cabeza (entre la cabeza y el neckline).
• Puede darse una reacción técnica, pero la curva de
cotizaciones finalmente caerá de nuevo, con mayor volumen y
rapidez hasta alcanzar su objetivo de caída.
4 Hombro Cabeza Hombro Invertido
• Tiene una proyección contraria a la curva principal. Denota un cambio de
tendencia bajista a alcista.
Volumen:
– Se producen aumentos en el volumen a medida que la curva de
cotizaciones comienza a descender, hasta que este último se recupera al
tiempo que el volumen desciende (primer hombro invertido).
– Las cotizaciones bajan más intensamente, con buen volumen de negocio,
aunque menor. Después, se produce la reacción alcista, hasta llegar a la
línea de clavícula. El volumen puede ser mayor que en la primera reacción
alcista (cabeza).
Las cotizaciones bajan con un volumen
muy bajo, hasta un nivel próximo al
primer hombro invertido, y sube con un
volumen muy considerable, hasta que la
curva de cotizaciones llega a la
resistencia o línea de clavícula (segundo
hombro invertido). En ese punto, la rotura
de esta línea determina la confirmación
de la figura, y se debe producir con un
volumen muy elevado para que la figura
sea fiable.
EJEMPLO Nº 1: HOMBRO
CABEZA HOMBRO: EDELNOR
Cabeza: el volumen
Acompaña la subida
Segundo hombro:
Volumen débil
Magnitud del
descenso
Primer hombro:
Volumen creciente
EJEMPLO Nº 2: HOMBRO CABEZA
HOMBRO INVERTIDO: ENERSIS
Primer hombro:
Volumen desciende
Magnitud del
ascenso
Cabeza: el volumen
Es algo mayor
Segundo hombro:
Volumen considerable
EJEMPLO Nº 3: HOMBRO CABEZA
HOMBRO: CORPBANCA
Primer hombro:
Volumen creciente
Cabeza: el volumen
Acompaña la subida
Segundo hombro:
Volumen débil
Magnitud del
descenso
EJEMPLO Nº 4: HOMBRO
CABEZA HOMBRO: MADECO
Cabeza: el volumen
Acompaña la subida
Segundo hombro:
Volumen débil
Primer hombro:
Volumen creciente
Magnitud del
descenso
5
Máximos y Fondos Redondeados
• Estas dos figuras anticipan un cambio muy lento de tendencia, que
requiere bastante tiempo y volumen para que su formación quede
completada
• Son figuras que se dan con poca frecuencia, especialmente la cresta
circular. Aparecen, en valores con poco nivel de contratación.
• En ambos casos, la tendencia que sigue a continuación suele ser firme y
duradera.
• De todas las formas de cambio de tendencia, ésta es la menos violenta.
• En una tendencia bajista estos patrones forman una U de los precios y de
los volúmenes, y una U invertida solo de precios en una tendencia alcista.
Ejemplo nº 1
Ejemplo nº 2
6
Triángulo en Cuña, Ascendente y descendente
• Las cuñas son figuras muy parecidas a los triángulos, pero a
diferencia de estos, las dos líneas que lo delimitan tienen la
misma dirección, es decir las dos líneas son ascendentes o las dos
líneas son descendentes.
• Las cuñas suelen ir acompañadas de un descenso en el volumen
durante su formación, pero una vez que se ha completado la
figura el volumen suele aumentar.
• En las cuñas se interpreta que la cotización seguirá en la
dirección contraria a aquella que señala la cuña. Esto quiere decir
que las cuñas ascendentes son una señal de tendencia bajista,
mientras que las cuñas descendentes lo son de una tendencia
alcista.
• La denominación de alcista o bajista que se le da a una cuña, no
se corresponde con la tendencia posterior de la curva de
cotizaciones, sino con la forma de la figura, es decir si el vértice
de la cuña se orienta hacia arriba es alcista, y si el vértice se
orienta hacia abajo, la cuña es bajista.
• Pero las cuñas al igual que los triángulos son figuras con
escasa fiabilidad y es necesario esperar a que la curva de
cotizaciones deje la cuña para actuar. En ese momento se
produce la ruptura del equilibrio entre los compradores y los
vendedores y el mercado marcará la nueva tendencia, que se
debe aprovechar para comprar o para vender.
• Son frecuentes las cuñas ascendentes, que terminan al alza, al
igual que son frecuentes las cuñas descendentes que finalizan a
la baja.
• Las implicaciones bajistas o alcistas de una cuña ascendente o
descendente, no pasa de una mera probabilidad, ya que lo
único que cuenta es el escape de la curva de cotizaciones fuera
de la cuña.
• En una cuña ascendente la ruptura se produce con más
facilidad hacia abajo, pero siempre hay que seguir el
movimiento hacia el lado de la ruptura una vez que esta se
haya producido, pues intentar adelantarse es arriesgado.
Triángulo de cuña ascendente
Triángulo de cuña descendente
7
BARR
• Esta es una formación de cambio de tendencia que se forma
luego de un periodo de alta especulación, con alzas o bajas
excesivas y rápidas en los pecios.
• Desarrollada por Thomas Bulkowski, introducida en la edición
de Junio 1997 de “Technical Analysis of Stocks and
Commodities”
• Se desarrolla en tres fases, Preambulo, Bump and Run.
3 Etapas BARR
Fase de Preámbulo o “Lead-In”
No existe especulación, generalmente dura alrededor de 1 mes
Angulo de la directriz entre 30 a 45 grados, volúmenes bajos.
Fase de Montículo o “Bump”
-El ángulo creado por la Nueva directriz, debería ser 50% mayor que el de la
Directriz original.(45 a 60 grados)
-El volumen transado aumenta bastante en esta etapa de la formación.
Fase Run
Empieza cuando la tendencia Rompe la línea de Soporte El declive de el precio
se acentúa a medida que transcurre el tiempo.
Validación
B) Patrones de continuación de tendencia
1
Bandera Y Banderola.
•
•
Son figuras de consolidación de tendencia.
La duración de estas figuras es bastante corta y suelen durar,
como máximo, cuatro a seis semanas.
El volumen durante la gestación de esta figura es muy bajo.
El movimiento alcista o bajista previo a la constitución de
estos patrones técnicos toma el nombre de Asta y constituye
la proyección para el próximo movimiento alcista o bajista,
partiendo del rompimiento de la resistencia o soporte según
sea el caso.
Son las figuras más fiables de continuación y rara vez
marcarán un cambio en la tendencia.
•
•
•
BANDERAS
• La Bandera es un pequeño rectángulo, un pequeño canal de
negociación de corta duración y con escasos volúmenes de
transacción.
• Se dice que las banderas son figuras de medio camino porque
aparecen, casi siempre, en la mitad del recorrido de una tendencia
alcista o bajista. Esto ha generado una regla que permite obtener
el objetivo de precios que se puede alcanzar cuando se reanude la
tendencia.
BANDERAS
• La medición se obtiene del mástil de la bandera, es decir, la distancia
que han recorrido los precios desde que se inició la tendencia hasta el
principio de la figura . Esta distancia será la que recorrerán los precios
desde el punto en que se produzca la ruptura de las líneas paralelas
que forman la bandera.
BANDERAS
• Es importante, para que la formación siga los cánones
establecidos, que el volumen vaya disminuyendo mientras se
esté formando la figura.
• Una bandera debe tardar como mucho tres semanas en
formarse, con un mínimo de cuatro o seis sesiones .
BANDEROLA
• La banderola es un pequeño triángulo simétrico, que se inicia amplio,
convergendo posteriormente sus líneas formando un cono. No hay
grandes variaciones de precios durante la formación de la figura, por
lo cual las variaciones son contenidas por las líneas convergentes del
triángulo. Una banderola que dure más de seis semanas debe
reclasificarse como triángulo simétrico.
• Estas formaciones se dan en situaciones en las que es posible obtener
muy buenos beneficios si se reconocen .También son especialmente
frecuentes en los mercados de divisas y de futuros.
BANDEROLA
Banderola
EJEMPLOS
EJEMPLOS
2
TAZA CON ASA (CUP WITH HANDLE)
• Es una figura alcista consistente en dos suelos redondeados, el
segundo más pequeño que el primero y que dibuja el perfil de
una taza y su asa (u oreja).
• Corresponde a una variación del doble suelo, donde el primer
valle es muy grande y el segundo valle es más pequeño y
menos profundo.
• La figura no está completa hasta que la curva de cotizaciones
supera el nivel del borde de la taza.
• La figura se puede dividir en dos fases:
• La primera fase (formación de la taza) se caracteriza por una caída de la
curva de cotizaciones con un volumen muy reducido hasta que llega al
fondo.
• Después de un largo período plano de cotizaciones bajas, viene un
incremento del volumen de cotización, que alcanza niveles máximos
cuando la curva de cotizaciones llega al máximo (término de la formación
de la taza).
• En la fase segunda, hay una leve caída de las cotizaciones con un volumen
mínimo.
• Los inversores comienzan a tomar conciencia del potencial alcista del
título, y empiezan a presionar con las órdenes de compra hasta que las
cotizaciones vuelven a encontrarse con la línea de resistencia.
• Se incrementa el volumen, pues los vendedores sacan todo su papel ante el
aumento de órdenes de compra.
• Si el dinero sigue presionando, se agota el papel y con un fuerte volumen se
rompe la línea de resistencia, y la figura está completa.
TAZA CON ASA (CUP WITH
HANDLE) Línea de resistencia
Formación de la taza:
período de avance de
precios (fondo redondeado)
Formación de la oreja:
se forma a partir de un
período lateral o sin
tendencia de precios
EJEMPLO: AGUAS–A
05/05/2004 – 24/06/2004
Línea de resistencia
Formación de la taza:
Volumen reducido
Formación de la oreja:
empieza a incrementarse
el volumen.
EJEMPLO: ANDINA–B
22/10/2003 – 25/02/2004
Línea de resistencia
Formación de la taza:
Volumen reducido
Formación de la oreja:
empieza a incrementarse
el volumen.
EJEMPLO: CERVEZAS
08/04/2004 – 20/08/2004
Línea de resistencia
Formación de la taza:
Volumen reducido
Formación de la oreja:
empieza a incrementarse
el volumen.
3 Triángulos Ascendentes y Descendentes
Triángulos ascendentes
•Se considera que los compradores son más agresivos que los vendedores y
esta figura lleva implícita una ruptura al alza de los precios. Siempre que el
volumen sea acorde con la formación, deberá disminuir durante la
construcción, mayor en los tramos alcistas, y tendrá que aumentar
significativamente en la ruptura alcista.
Línea de soporte
• Una característica típica de los triángulos descendentes es la
particular actuación del volumen.
• En este caso, el volumen debe incrementarse en las cercanías
de los mínimos de la línea horizontal y decrecer en los rebotes.
• También el escape o ruptura a la baja puede darse con escaso
volumen
Línea de Resistencia
Ejemplo Triángulos Ascendentes
Ejemplo de Triángulos Descendentes
4
Triángulo simétrico o diagonal
• Indica una continuación de la tendencia, que previamente tiene
una tendencia ascendente o descendente.
• Si esta tendencia previa no se da claramente, entonces los
precios seguirán la tendencia del rompimiento.
• La figura tiene al menos 2 máximos previos, en que el segundo
de ellos es menor al primero. También debe tener 2 mínimos
previos, en que el segundo mínimo debe ser mayor al anterior.
• La gestación de esta figura toma entre 3 semanas y unos pocos
meses, tiempo en que se consolida la tendencia.
• En el periodo de consolidación de la tendencia el volumen
desciende y luego aumenta en el momento del quiebre de la
figura, lo que sirve de validación para este patrón.
• La figura posee 4 puntos de rebote que son formados por la unión de los
dos máximos (rebote superior), y también por la unión de los dos mínimos
(rebote inferior).
• Esta unión superior e inferior forman el vértice del triángulo.
• La zona cercana al vértice se llama Zona de Congestión, y mientras más
tiempo pase en esta zona más fuerte será el salto de ruptura de la
cotización.
• La amplitud del movimiento alcista o bajista que continúa suele ser similar
a la amplitud al inicio del triángulo.
Puntos de rebote
Amplitud
Zona de congestión
Puntos de rebote
5
Canal Paralelo o Rectángulo
• El Canal Paralelo o Rectángulo es una formación de
continuación de la tendencia, se comienza a gestar cuando los
precios comienzan a oscilar en un determinado rango de
precios, durante una pausa en la tendencia.
• Esta figura se forma cuando se tienen más de dos máximos a
un mismo nivel de precios y dos o más mínimos a niveles
similares de precios.
• La duración de esta formación puede ir de algunas semanas a
varios meses.
• La dirección del quiebre no esta plenamente asegurada y se
debe esperar el quiebre de la resistencia o el soporte para
asumir la continuación de la tendencia. Este quiebre debe estar
avalado con un aumento en el volumen de transacción.
Ejemplo mercado chileno
7
Canales Ascendentes y Descendentes
En el canal alcista se necesitan dos máximos de los cuales el segundo se
registra a un nivel mayor que el anterior. La unión de estos dos máximos
por una línea ascendente nos provee la línea principal o resistencia. Luego
se obtiene una paralela de esta línea y se traslada hasta que toque el primer
fondo se esta estructura de precios. Una vez que el próximo retroceso de
los precios se soporte en esta linea paralela ascendente se obtiene la linea
de soporte y el canal ascendente.
En el canal bajista se necesitan dos mínimos de los cuales el segundo se
registra a un nivel mas bajo que el anterior, la unión de estos dos mínimos
por una línea descendente nos provee la línea principal o soporte, luego se
obtiene una paralela se esta línea y se traslada hasta que toque el primer
máximo de esta estructura de precios. Una vez que el próximo avance de los
precios encuentre resistencia en esta línea paralela ascendente, obtendremos
la línea de resistencia y el canal descendente.
En un canal alcista, cuando la acción no toca su techo puede ser
indicio de un futuro cambio de tendencia. Lo mismo ocurre en
un canal bajista, cuando la cotización no llega a tocar la base.
Un principio que se cumple a menudo es que cuando una
cotización sale de un canal por cualquiera de sus límites,
dicha cotización avanza en la dirección de la ruptura en una
cuantía igual a la anchura del canal que acaba de perforar.
En este punto
se debe vender
Línea de Resistencia
Este punto se corta la
línea de resistencia lo que
produce un cambio de
tendencia en este caso se
produce
una
tendencia
alcista
por
lo
tanto
convendría comprar.
Línea de Soporte
Este un canal descendente
En este punto se debe comprar
Capitulo III
Los Promedios Móviles o Medias
Móviles
Las medias móviles
• Son los indicadores más básicos y de los más efectivos que se
emplean en el análisis técnico.
• Una media móvil es un promedio sobre un conjunto de valores
(precios volúmenes,...) con la particularidad de que su cálculo
se efectúa sobre un número concreto de datos (n días) que
marcan el periodo.
• Las medias móviles se emplean para suavizar la curva de
precios, amortiguando las variaciones bruscas y ofreciendo así
una visión del valor más apropiada para el seguimiento de su
tendencia.
• Las medias móviles son por definición "retardadas" al
comportamiento del precio, es decir, no se anticipan a los
posibles cambios de tendencia. Se emplean como herramienta
de confirmación de estos cambios.
• Las medias de corto plazo se ajustan más a los precios (15
sesiones), las de mediano plazo son de entre 20 y 70 sesiones,
las de largo plazo entre 100 y 250 sesiones
• El método mas popular para interpretar un promedio móvil,
es comparando este promedio con el precio de cierre del
valor que se ha promediado.
• Cuando el precio de cierre cruza en alza al promedio, el valor
es comprador. Cuando el precio de cierre cruza en baja al
promedio, el valor es vendedor.
Cálculo de las medias móviles
• Una media móvil es el resultado de sumar el valor de un
conjunto de datos y dividir esta suma por el número de datos.
Ésta operación se repite sucesivamente eliminando el dato más
antiguo y sustituyéndolo por el dato más reciente (ventana
móvil).
• Existen varias clases de medias móviles, las más usadas son:
exponenciales, ponderadas y simples . Las exponenciales y
ponderadas se ajustan más a los precios porque las últimas
cotizaciones pesan más a la hora de hacer el cálculo.
• La media movil simple, es una media móvil en la que todos los
componentes del numerador (datos) tienen la misma
importancia, es decir, se les otorga la misma ponderación
dentro del sumatorio. Es una media que tarda más en
reaccionar ante el comportamiento reciente del precio.
MS = P1+P2+……..+P3+….Pn
n
• Media móvil PONDERADA Es una media móvil en la que
NO todos los componentes del numerador (datos) tienen la
misma importancia. Se pondera mejor a los datos más
recientes y se hace de forma lineal.
El presente tiene más importancia que el pasado. El pasado
más lejano se desvanece rápidamente. Este tipo de media se
adapta más rápidamente al comportamiento reciente del
precio que la media móvil simple
• Media móvil EXPONENCIAL Es una media móvil en la que
la ponderación de los datos no es lineal sino progresiva y
además ascendente. Esta media incluye TODOS los precios
pasados y no sólo los que cubre la media móvil. Las
ponderaciones van ascendiendo exponencialmente. De manera
que datos antiguos tendrán ponderaciones cada vez menores
que datos más recientes.
Ejemplo
Capitulo IV
Los Indicadores u Osciladores
1
Bandas de Bollinger
• Se calcula a partir de una media móvil (simple, o exponencial)
sobre el precio de cierre a la que envuelven dos bandas que se
obtienen de añadir y sustraer al valor de la media 2 desviaciones
estándar.
• Esta medida de la volatilidad (la desviación estándar) es la que
marca la amplitud de las bandas.
• Sirve para ubicar al precio dentro de un rango relativo a su
evolución pasada.
• Permite obtener niveles de precios y determinar si el valor está
en zonas de soporte o resistencia.
• Ayuda a determinar si el valor está o no volátil.
• Las bandas, junto con la media móvil central se emplean para
determinar la senda más probable del precio durante las
próximas sesiones
¿Cómo se utiliza?
• Si los precios están por encima de media y cercanos a la
banda superior están relativamente altos, pueden haber
sobre compra. Si están por debajo de la media y cercanos a
la banda inferior están relativamente bajos, puede haber
sobre venta.
• Si las bandas se estrechan sobre los precios está indicando
que el valor está muy poco volátil, al contrario las bandas se
ensanchan si el valor está volátil.
• Cuando los precios superan la banda superior es un síntoma
de fortaleza del valor, si por el contrario se sitúan por debajo
de la banda inferior es una señal de debilidad.
• Aquellos momentos en los que el precio se sale de las
bandas y tiene una alta probabilidad de darse la vuelta.
• En periodos de calma, las bandas se estrecharan, y en
periodos de alta volatilidad las bandas se ampliarán.
Andina-B
Se sale de la banda
Doble techo
Periodo de calma
Antarchile
Línea de resistencia
Señal
de compra
Línea de soporte
2 COMMODITY CHANNEL INDEX (CCI)
• El CCI mide la variación que sufre el precio de una acción en
relación con su media estadística. Valores altos muestran que
los precios están inusualmente altos en comparación con los
precios medios, mientras que valores bajos indican que los
precios están inusualmente bajos. Sin perjuicio de lo que nos
pueda hacer suponer su nombre, el CCI puede emplearse
eficazmente en cualquier tipo de activo.
PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL
CCI DE ENTEL AL 11–08–2004 (A 14 DÍAS)
1.
Sumar el máximo, mínimo y cierre de cada periodo y divida
la suma por 3.
Fecha
Valor cierre
Valor mínimo
Valor máximo
Promedio
(precio típico)
25-07-2004
3739.00
3706.00
3780.00
3741.67
26-07-2004
3773.70
3750.00
3800.00
3774.57
27-07-2004
3836.00
3800.00
3850.10
3828.70
28-07-2004
3800.30
3800.00
3835.00
3811.77
29-07-2004
3794.80
3750.00
3810.00
3784.93
30-07-2004
3750.00
3700.00
3800.00
3750.00
02-08-2004
3748.90
3748.90
3750.00
3749.27
03-08-2004
3749.10
3724.00
3750.00
3741.03
04-08-2004
3735.00
3730.00
3750.00
3738.33
05-08-2004
3760.00
3735.00
3800.00
3765.00
06-08-2004
3800.00
3759.00
3810.00
3789.67
09-08-2004
3890.00
3800.00
3950.00
3880.00
10-08-2004
3879.10
3870.00
3890.00
3879.70
11-08-2004
4120.70
3870.00
4130.00
4040.23
PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL
CCI DE ENTEL AL 11–08–2004 (A 14 DÍAS)
2.
Calcular una media móvil simple de n períodos del precio
típico calculado en el paso 1.
PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL
CCI DE ENTEL AL 11–08–2004 (A 14 DÍAS)
3.
Para cada uno de los n períodos previos, restar el valor
hallado en el paso 2 del valor del paso 1 hace n días.
Fecha
Precio típico
M Móvil 14 Días
Diferencia
25-07-2004
3741.67
3805.35
–63.68
26-07-2004
3774.57
3805.35
–30.78
27-07-2004
3828.70
3805.35
23.35
28-07-2004
3811.77
3805.35
6.42
29-07-2004
3784.93
3805.35
–20.41
30-07-2004
3750.00
3805.35
–55.35
02-08-2004
3749.27
3805.35
–56.08
03-08-2004
3741.03
3805.35
–64.31
04-08-2004
3738.33
3805.35
–67.01
05-08-2004
3765.00
3805.35
–40.35
06-08-2004
3789.67
3805.35
–15.68
09-08-2004
3880.00
3805.35
74.65
10-08-2004
3879.70
3805.35
74.35
11-08-2004
4040.23
3805.35
234.89
PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL
CCI DE ENTEL AL 11–08–2004 (A 14 DÍAS)
4.
Calcule una media móvil simple de n-periodos de los valores
absolutos de cada uno de los resultados obtenidos en el paso
3.
Diferencia
Valor ABS
-63.68
63.68
-30.78
30.78
23.35
23.35
6.42
6.42
-20.41
20.41
-55.35
55.35
-56.08
56.08
-64.31
64.31
-67.01
67.01
-40.35
40.35
-15.68
15.68
74.65
74.65
74.35
74.35
234.89
234.89
PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL
CCI DE ENTEL AL 11–08–2004 (A 14 DÍAS)
5.
Multiplique el valor hallado en el paso 4 por 0,015.
6.
Reste el valor hallado en el paso 2 del hallado en el paso 1.
Precio típico al 11–08–2004:
Media móvil 14 días al 11–08–2004:
Diferencia:
4040.23
3805.35
234.89
PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL
CCI DE ENTEL AL 11–08–2004 (A 14 DÍAS)
7.
Divida el valor hallado en el paso 6 por el hallado en el paso
5.
PRIMER MÉTODO DE INTERPRETACIÓN
DEL CCI
1.
El CCI suele anticiparse al movimiento de los precios,
alrededor de 1 o 2 días antes.
SEGUNDO MÉTODO DE INTERPRETACIÓN
2.
Buscar divergencias, cuando los precios de la acción están
marcando nuevos máximos mientras que el CCI falla al
superar sus precios máximos.
Divergencia
TERCER MÉTODO DE INTERPRETACIÓN
3.
El CCI oscila típicamente entre +100 y -100. Para emplear el CCI
como un indicador de sobrecompra / sobreventa, las lecturas por
encima de +100 implican una condición de sobrecompra mientras que
las lecturas por debajo de -100 implican una condición de sobreventa.
Señal de sobreventa
TERCER MÉTODO DE INTERPRETACIÓN
3.
El CCI oscila típicamente entre +100 y -100. Para emplear el CCI
como un indicador de sobrecompra / sobreventa, las lecturas por
encima de +100 implican una condición de sobrecompra mientras que
las lecturas por debajo de -100 implican una condición de sobreventa.
Señal de sobrecompra
3 Moving Average Convergence Divergence
(Macd)
• Es un indicador que mediante el cruce la línea del indicador (Macd)
y de su media móvil (Sign) proporciona señales de compra o venta.
• Se mueve alrededor de una línea central o línea cero, sin límites
superior o inferior.
• Se basa en el uso de las medias móviles de la cotización y en la
diferencia entre dos media móviles concretas.
• Este es un indicador seguidor de la tendencia que muestra la
relación entre dos promedios móviles exponenciales del precio de
un valor.
•Siendo med(cotz. n) la media móvil exponencial de las
cotizaciones, últimas n sesiones y med(Macd 9) la media móvil
exponencial de las últimas 9 sesiones del Macd.
• El gráfico del Macd consta de dos líneas: El
Macd, línea roja y de otra línea marrón (Sign).
• Las señales de compra se generan cuando la línea del Macd (Macd) corta
de forma ascendente a la línea de su media móvil (Sign).
• Se produce una señal de venta cuando la línea del Macd corta en sentido
descendente a su media móvil (línea discontinua Sign).
• Se destacan dos fuertes señales de compra y una señal de venta.
• En los movimientos laterales es mejor ignorar las señales de compra o
venta y esperar que se confirmen.
Confirmación de las Señales
• La línea cero se entiende que las fuerzas de la demanda son
idénticas a las de la oferta (Macd neutral).
• Por encima de esta línea cero, el Macd empieza a estar
sobrecomprado y por debajo de este nivel empieza a estar
sobrevendido.
• Habitualmente estos límites se fijan por los mínimos o los
máximos que ha alcanzado el Macd a lo largo del Chart.
• Si el Macd, después de dar una señal de compra o venta,
rompe un soporte o un canal se considera que da una señal de
venta confirmada. Por el contrario si rompe una resistencia, o
el techo de un canal después de dar una señal de compra, la
señal de compra se debe considerar confirmada.
Análisis Gráfico
Divergencias
• Divergencia alcista (señal de compra): cuando los
mínimos de las cotizaciones son cada vez más bajos y
en cambio los mínimos equivalentes del Macd son
cada vez más altos.
• Divergencia bajista (señal de venta): cuando a los
máximos cada vez más altos de la cotización, le
corresponden máximos cada vez más bajos del Macd.
• Divergencias: difíciles de formar, escasa fiabilidad,
de menor importancia que el nivel de sobrecompra o
sobreventa o el análisis gráfico.
4
Indicador u oscilador Momentum
• Mide la fuerza o la aceleración de la tendencia de una cotización.
• Para esto compara el precio de hoy del papel con el de X periodos
anteriores:
M = V-Vx
• M es el momentum, V es la última cotización y Vx es la cotización
hace x periodos. El valor de X varia entre 5 y 10 días. El indicador se
grafica con un eje central con el valor 100.
• Cuando el momentum se ubica en el valor 100, quiere decir que el
precio de hoy es igual al de x periodos atrás.
• Si los precios están subiendo y el indicador se encuentra subiendo
sobre 100 indica que la tendencia alcista esta acelerándose.
• Si en determinado punto del ascenso del indicador, este comienza a
aplanarse, significa que las alzas de los últimos días son similares o
iguales a las alzas de hace X periodos atrás.
• Independientemente de que los precios continúen subiendo, la
tasa de ascenso ha comenzado a estabilizarse, advirtiendo de una
posible perdida de fuerza de la tendencia.
• Cuando el indicador de Momentum comienza a caer, la tendencia
alcista aun sigue plenamente vigente, pero comienza a perder
velocidad.
• Esto mismo es análogo para una tendencia bajista cuando el
indicador se encuentra bajo 100 y bajando.
• Si la tendencia es bajista:
 sobrecompra en 105
 sobreventa entre 85 y 90
• Si la tendencia es alcista:
 sobrecompra entre 110 y 115
 sobreventa en 95
• Si el indicador sube o baja de 100, y permanece así en días
posteriores  ha ocurrido un cambio de tendencia en el papel
• En términos de corto plazo, se da señal de compra cuando el
indicador, luego de una tendencia bajista, da un vuelco y
comienza a subir. Esto es análogo para las señales de compra.
• Fuertes máximos y mínimos del indicador se proyectan de
igual forma en el precio de la cotización.
1
2
3
1
2
5
Indicador Estocástico
• Es un indicador desarrollado por George Lane, compuesto por
dos líneas que se conocen como %K y D.
• La línea representada con la letra K corresponde al indicador
Estocástico, mientras que la línea representada con la letra D
corresponde a la media móvil.
• Esta basado en la observación de que cuando los precios suben
el Precio de cierre se aproxima más a los máximos del día, y
cuando los precios bajan el precio de cierre se encuentra más
cercano a los mínimos de la sesión.
• Lo que intenta este oscilador es establecer en % como está el
precio de cierre de la sesión respecto al rango de precios del
periodo de cálculo.
• Es un indicador normalizado que se mueve dentro de una
escala de 0 a 100 y presenta dos áreas o niveles que adquieren
especial importancia cuando son alcanzadas por el indicador.
Estas áreas o niveles son entre 0 y 20 y entre 80 y 100. A
veces según preferencias se amplían estos límites hasta 30 y
hasta 70.
Formula Matemática
K  100 *
C  Min
Max  Min
% D  Media móvil de K ( 3 sesiones )
Señales de compra y venta
•
El indicador proporciona señal de compra cuando se produce
un corte de la línea %K por encima de %D en la zona de
sobreventa 0-20(30).
• El indicador activa una señal de venta cuando se produce un
corte de la línea %K por debajo de %D en la zona de
sobrecompra (70)80-100.
• Una señal de compra y venta del Estocástico, dada por el
corte K y D la confirmaremos como válida en los siguientes
casos:
1. Cuando se produzca en zona de sobrecompra o sobreventa.
2. Cuando después de entrar en la zona de sobrecompra o
sobreventa gire y salga rápidamente de estas zonas cortando
la línea horizontal de separación de zonas.
3. Cuando rompa después de la señal, una resistencia o soporte
importante.
Ejemplo Mercado Chileno
7
RSI: INDICADOR DE FUERZA RELATIVA
• El RSI es un oscilador basado en la variación de los precios en
un período de tiempo determinado.
• Es utilizado para detectar cuando un título está sobrecomprado
o sobrevendido y así decidir si comprar o vender.
• Posee un elevado poder predictivo y su cálculo necesita datos
de aproximadamente 10 a 15 sesiones, siendo la más utilizada
la de 14 sesiones.
• Los valores del índice de fuerza relativa van en una escala
vertical entre 0 y 100, siendo 50 su valor neutral.
• Presenta dos líneas límites, una superior y otra inferior, que
marcan las zonas de sobrecompra y sobreventa del valor.
• Las señales de compra son anunciadas cuando el índice está
ubicado entre 20 y 30, en tanto las señales de venta van entre
70 y 80.
• Para encontrar este índice, se aplica la siguiente formula:
– RSI = 100 – (100/ (1+ (AU/AD))
• Donde:
– AU : Promedio de los incrementos producidos donde el
precio de cierre es mayor al precio de apertura (o cierre del
día anterior).
– AD : Promedio de las contracciones donde el precio de
cierre es menor al precio de apertura (o cierre del día
anterior).
• Ejemplo: Supongamos que en las últimas 15 sesiones una acción
ha tenido el siguiente comportamiento:
• Ha habido 8 días en los que la acción ha cerrado con ganancias, y
ha habido 7 días en los que ha cerrado con pérdidas.
• Por lo tanto:
AU = (0.12+2.51+2.12+0.56+0.51+0.67+0.16+0.98)
8
AU = 0.95
AD = (1.56+1.21+1.31+1.09+0.23+0.34+0.46)
7
AD = 0.89
• Aplicamos la fórmula:
• Por lo tanto el valor del RSI se encontraría en una posición media, lejos de
la zona de sobrecompra y de sobreventa.
Señal de sobre-venta
Señal sobre-compra
Corta la línea neutra
Señal de sobre-venta
Señal sobre-compra
Corta la línea neutra
8
ON BALANCE VOLUME
• El On Balance Volume ("OBV") es un indicador de momento
que relaciona el volumen con los cambios en el precio.
• Cuando los precios cierran sin variación se mantiene el valor
del día anterior.
• La interpretación básica del análisis del OBV, es que los
cambios en OBV preceden a los cambios en los precios.
• On Balance Volume es el total corriente del volumen. Muestra
si el volumen está fluyendo hacia dentro o hacia fuera de la
acción. Cuando la acción cierra más alta que el día anterior,
todo el volumen del día se considera "volumen hacia arriba".
Cuando cierra más baja que el previo cierre, todo el volumen
del día se considera "volumen hacia abajo".
• El concepto básico de partida del OBV, con respecto al
análisis, es que los cambios en el OBV preceden a los cambios
en el precio. La presunción teórica es que el dinero inteligente
puede verse fluyendo hacia dentro de la acción cuando el OBV
está creciendo. Entonces cuando el público se mueve hacia la
acción, tanto el precio de la acción como el OBV se agitarán
hacia arriba.
• Si el movimiento en el precio de la acción precede al
movimiento del OBV movement, se dice que ha ocurrido un
"movimiento no confirmado". Los movimiento no
confirmados pueden ocurrir en los techos de los mercados
alcista (cuando la acción sube sin, o antes de, el OBV) o en
pisos de mercados bajistas (cuando la acción cae sin, o antes
de, el OBV).
• El OBV está en tendencia alcista cuando cada nuevo pico es
mayor que el precedente y cada nuevo valle es mayor el
anterior. De manera similar, el OBV está en una tendencia
bajista cuando cada sucesivo pico es menor que el precedente
y cada sucesivo valle es menor que el anterior. Cuando el OBV
se mueve lateralmente y no marca ni máximos ni mínimos
sucesivos, está en tendencia dudosa.
• Una vez que se ha establecido una tendencia, permanece
actuando hasta que se rompe. Hay dos formas en que la
tendencia del OBV puede romperse. La primera ocurre cuando
la tendencia cambia alcista a bajista, o de bajista a alcista.
La segunda manera en que puede romperse la tendencia del
OBV es cuando cambia hacia una tendencia dudosa y
permanece dudosa por más de tres días. . Por ello, si la acción
cambia de tendencia alcista hacia tendencia dudosa y
permanece dudosa solamente por dos días antes de volverse
una tendencia alcista, se considera que el OBV ha estado
siempre en tendencia alcista.
• Cuando el OBV cambia hacia una tendencia alcista o bajista,
se dice que ha ocurrido una "ruptura". Ya que las rupturas del
OBV preceden normalmente a las rupturas en el precio, los
inversores deberían comprar en las rupturas hacia arriba del
OBV. Igualmente, deberían vender cuando el OBV muestra
una ruptura hacia abajo. Las posiciones deberían mantenerse
hasta que cambie la tendencia ( como se explicó
anteriormente).
MÉTODO DE ANÁLISIS
• Este método de análisis con el On Balance Volume está
diseñado para operar en ciclos cortos.
• Los inversores deben actuar rápida y decisivamente si desean
aprovecharse a corto plazo del análisis basado en el OBV.
• El siguiente chart muestra la acción de Pepsi y el indicador On
Balance Volume. Se han marcado las tendencias alcistas, bajistas y
dudosas del OBV. Una tendencia bajista, se define por picos y valles
cada vez más bajos. Por el contrario, una tendencia alcista lo hace por
picos y valles cada vez más altos.
• On Balance Volume se calcula sumando el volumen del día al
acumulado total cuando el precio de cierre de la acción es
mayor que el del día anterior, y restando el volumen del día
cuando el precio de cierre de la acción es menor que el del día
anterior.
• Si el precio de cierre de hoy es mayor que el precio de cierre
de ayer entonces:
• Si el precio de cierre de hoy es menor que el precio de cierre
de ayer entonces:
• Si el precio de cierre de hoy es igual que el precio de cierre de
ayer entonces:
EJEMPLOS
EJEMPLOS
EJEMPLOS
9
Oscilador Acumulación-Distribución
• Es una Herramienta estadística, permite detectar las
divergencias que se producen entre el propio oscilador y los
precios.
• Larry Williams concibió a este indicador como un oscilador de
precios.
• El término Acumulación es utilizado para describir una
situación en la que los compradores controlan el mercado.
Tienen connotaciones Alcistas.
• Distribución es un mercado que esta dominado por los por
vendedores, este tiene implicancias Bajistas.
• Forma de calculo: Es necesario Calcular el Verdadero rango
máximo (VRMa) y el verdadero rango Mínimo (VRMi).
• VRMa = El mayor entre el cierre de ayer y el Máximo de hoy.
• VRMi = El menor entre el cierre de ayer y el mínimo de hoy.
• Entonces el valor del indicador correspondiente al día de hoy
surge de comparar el precio de cierre de hoy con el precio de
cierre de ayer.
• Si el cierre de hoy es mayor que el cierre de ayer  A/D de
hoy = Cierre de ayer – VRMi
• Si el cierre de hoy es menor que el cierre de ayer  A/D de
hoy = Cierre de ayer – VRMa
• Si el cierre de hoy es igual al cierre de ayer  A/D de hoy = 0
• Entonces Total acumulado de esos valores diarios A/D de
Williams = A/D de hoy + A/D de ayer.
• La Distribución de un activo es indicada cuando este hace un
nuevo máximo y el indicador no logra alcanzar el nuevo
máximo. Señal de Venta.
• La acumulación de un activo se produce cuando este hace un
nuevo mínimo y el indicador no logra hacer el nuevo mínimo.
Señal de compra.
• La aparición de divergencias (este punto donde esta la clave y
la utilidad de este oscilador) se interpreta como señales
anticipadas de cambios de tendencia de los precios.
• Se puede apreciar una tendencia bajista ya que los precios
hacen un nuevo máximo (A2)
• Es una señal de venta.
• El valor del indicador de hoy surge comparando el precio del
cierre de hoy con el de ayer.
Ejemplo: Carolina-B
Tendencia Alcista
10
Análisis Técnico ROC
• El ROC mide la proporción con la que ha variado el último
precio respecto al precio de un periodo determinado.
• El periodo de tiempo que se suele emplear en este indicador es
de 12 períodos.
• Si el indicador nos diera un valor de 5%, significa que el
precio del último día es un 5 por ciento superior al precio de
hace 12 periodos.
• Los periodos de tiempo usados son de 12 y 25 días para corto
y mediano plazo.
PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL
ÍNDICE ROC
•
Expresado en puntos:
•
Expresado en porcentaje (línea de 0):
•
Expresado en índice (línea de 100):
•
•
•
•
El 12 días ROC es un excelente indicador de situaciones de
sobrecompra o sobreventa a corto y mediano plazo.
Se debe tener presente que cuando se está en posiciones
extremas de sobrecomprado o sobrevendido, normalmente
ello implica una continuación de la tendencia vigente.
Interpretaciones:
Las señales de compra se producen cuando el indicador se
sitúa por encima de 0, mientras que las señales de venta se
generan en el momento en el que el indicador se sitúa por
debajo de ese valor.
•
Ejemplo EDELNOR:
Comienza baja de precios
Comienza alza de precios
Señal de compra
Señal de venta
•
Ejemplo CTC–A:
Comienza baja de precios
Comienza alza de precios
Señal de venta
Señal de compra
•
•
Divergencias entre el indicador y el precio:
Si el precio hace un nuevo máximo mientras que el ROC no
es capaz de superar el máximo anterior (divergencia bajista)
se indica una situación de debilidad en la tendencia y se
adelanta un posible cambio en su dirección, mientras que en
las divergencias alcistas ocurriría lo contrario.
Movimiento alcista cambia
A bajista
Señal de divergencia
Movimiento alcista cambia
a bajista
Señal de divergencia
11
ADX
• Este indicador fue desarrollado por J.Welles Wilder.
• El ADX sirve para averiguar si un valor está en tendencia o no,
y determinar la fuerza de la misma.
• La determinación de si un valor se encuentra o no en tendencia
viene dada por el valor que toma el ADX
• Superior a 30, el valor esta en tendencia, y a mayor valor más
fortaleza tiene la tendencia
• No determina la dirección de la tendencia, por lo tanto hay que
efectuar el análisis con el gráfico de precios.
• Si el valor esta en tendencia fuerte, deberemos utilizar
indicadores y sistemas seguidores de tendencia, (MACD o
medias móviles). Pero si se está en tendencia débil (estocástico
y el RSI).
Ejemplo 1
Combinación de los indicadores de Mvto. Direccional
• El sistema de trabajo con los indicadores de Welles Wilder implica el trazado
del +DI del día 14 y el -DI del día 14, acompañado del ADX.
• Se debe comprar cuando el +DI suba por encima del -DI y vender cuando el
+DI caiga por debajo del -DI.
12
Parabolic SAR
• El sistema parabolico, desarrollado por Welles Wilder quien
también desarrolló el índice relativo de fuerza (RSI), se conoce
generalmente como el Parabolic SAR; (Stop an Reverese;
parar y retroceder). Wilder diseñó este indicador para
complementar los otros sistemas de tendencia.
• El nombre del sistema se deriva de su forma parabólica, que
sigue los movimientos del precio en la forma de una línea
punteada.
• El parabolic SAR (parada y retroceso) es un sistema de
tendencia que fija detenciones y perdidas.
• El Parabolic es un método seguidor de la tendencia, por lo que
sólo se deberá utilizar cuando estemos claramente en tendencia
lo que según Wilder sólo ocurre el 30% de las veces, si
estamos en una tendencia lateral el indicador dará multitud de
señales falsas por lo que conviene combinarlo con otros
sistemas como el ADX.
• Si estamos en tendencia alcista los puntos del SAR se
dibujan por debajo del gráfico de precios y si estamos en
tendencia bajista estarán por encima. Por lo tanto
compramos cuando pase de estar por encima a estar por
debajo y venderemos cuando pase de estar por debajo a
estar por arriba.
• Se calcula de la siguiente forma:
• Donde Q es un factor de corrección que suele ir desde 0.02
hasta 0.2 aumentando de 0.02 en 0.02
Utilización
• Hay dos variables: el salto y el salto máximo. Cuanto más alto
se fija el paso (Q), más sensible será tasar cambios en el
indicador. Si el paso se fija demasiado alto, el indicador
fluctuará sobre y debajo del precio demasiado a seguido,
haciendo más difícil la interpretación.
• El paso máximo controla el ajuste del SAR mientras el precio
se mueve. Cuanto más bajo se fija el paso máximo, más lejos
se arrastrará la parada del precio. Wilder recomienda fijar del
paso en el 0.02 y del paso máximo en el 0.20
Ejemplo
Del Gráfico Anterior
• Después de averiguar cuáles son los valores óptimo aplicamos
el SAR con los valores obtenidos (en este caso 0.04 y 0.06). Se
puede observar cómo en tendencia clara, las ganancias son
claras tanto si nos ponemos largos como cortos. En tendencia
menos acentuada las ganancias son menores porque hay que
recordar que es un indicador de tendencia.
COMBINAR EL SAR PARABÓLICO CON DMI
• John Murphy, autor del “Análisis Técnico de los Mercados
Financieros”, recomienda usar un filtro para complementar el
sistema parabólico. Él sugiere que con el índice direccional del
movimiento (DMI) se ayude a eliminar las señales falsas en el
sistema parabólico más sensible.
• El observa que el DMI y los indicadores parabólicos del SAR
pueden complementarse uno con el otro de la siguiente
manera: “Cuando la línea de +DI está sobre la -DI, todas las
señales parabólicas de la venta pueden ser ignoradas."
Podemos ver la eficacia de esta estrategia abajo (La línea de
ADX es esencialmente la diferencia alisada entre las lineas
+DI y -DI.)
Parabolic con DMI
12 TRIX
• El TRIX es un indicador de momento que muestra el
porcentaje de la tasa de cambio de una tripe media móvil
exponencial suavizada del precio de cierre de una acción. Está
diseñada para mantenernos en una tendencia igual o más corta
que el número de períodos que especifiquemos.
• Su triple media móvil exponencial suavizada está diseñada para
filtrar los ciclos "insignificantes" (es decir, aquellos que son
más cortos que el número de períodos que hemos
especificado).
• Creado a principios de la década de los 80 por Jack Hutson,
editor de una revista especializada en el análisis técnico de
acciones.
• El TRIX oscila alrededor de la línea de cero.
• El TRIX es un indicador retrasado que muestra el porcentaje
de la tasa de cambio de una triple media móvil exponencial
suavizada del precio de cierre.
• Debe tomarse en cuenta que los parámetros que se le
introduzcan determina el plazo de la tendencia que indicara, es
decir que si los parámetros son altos servirán para operar a
largo plazo mientras que si son cortos solo nos permitirán
coger pequeños tramos en tendencia o incluso correcciones o
rebotes de cierto calado.
1.
2.
3.
4.
•
Sobre la serie de cierres se calcula una media móvil
exponencial de n-periodos.
Sobre la anterior media, trazar otra media móvil exponencial
de los mismos n-periodos.
Sobre esta media se vuelve a trazar otra media móvil
exponencial de n-periodos.
Finalmente se calcula el porcentaje de revalorización de ésta
última media móvil.
El TRIX consigue depurar la serie de precios obteniendo un
indicador capaz de dar información de la tendencia
subyacente sin las interferencia de oscilaciones de corto
plazo.
• Si el TRIX es ascendente debemos estar comprados del
valor.
• Si el TRIX es descendente debemos estar vendidos del
valor.
• Las señales de compra y venta ocurren cuando la Línea del
indicador cruza a la línea de señal.
• Cuando la línea de Trix corta en forma ascendente es señal
de compra.
• Cuando la línea de Trix corta en forma descenderte es señal
de venta.
Ejemplo 1
Ejemplo 2
13
Indicadores de William
• Es un indicador de momento que mide los niveles de
sobrecompra y sobreventa.
• Acumulación es un término que se emplea para describir un
mercado dominado por los compradores.
• Con la Distribución se define un mercado dominado por los
vendedores.
• La interpretación de William %R, es muy similar a las
oscilaciones Estocásticas, solo que su %R se dibuja de manera
invertida.
• Para dibujar el indicador de William en una escala invertida se
utilizan valores negativos, por ej. -20%
• El tramo entre 80 a 100%, indican que el valor está
sobrevendido.
• El tramo entre 0 y 20%, el valor está sobrecomprado.
• Una de las importancias de este indicador es su extraordinaria
habilidad, para anticiparse a un cambio de dirección en el precio
de la acción a la que se aplica.
• El indicador casi siempre forma un pico y gira hacia abajo
varios días antes de que el precio de la acción haga su máximo y
baje.
• También crea un valle y gira hacia arriba varios días antes de
que el precio de la acción suba.
• Es importante recordar que sobrecompra no necesariamente
implica salir a vender , o sobrevendida, tampoco implica salir a
comprar. Un factor de seguridad puede ser que la acción siga
bajando/subiendo, Se puede esperar hasta que el índice pase los
-50 para actuar.
• Un método para Williams, puede ser ver la tendencia
subyacente, y luego ver las oportunidades en la dirección de la
tendencia. También se puede ver el comportamiento del %R en
un periodo más largo.
Formula de Cálculo de %R Williams
Ejemplo
Williams %R ENERSIS a 14 dias
Williams %R CTC-A a 14 dias
Capitulo V
La Estrategia de Gaps
¿Qué es un gap?
• Un gap o hueco es un cambio en el nivel de precios entre el
cierre y apertura de dos días consecutivos.
• Se definen diferentes tipos de gaps pero, la definición no es
correcta en cuanto de forma general el gap se produce teniendo
en cuenta siempre niveles extremos de precio, esto es,
diferencias entra máximos y mínimos de días consecutivos,
pero a continuación verán los diferentes tipos.
Los Gaps Completos
• Gap ascendente completo: comprar
Ocurre cuando el precio de apertura es mayor que el precio
máximo del día anterior y es por esencia una figura alcista.
Durante la primera hora donde ocurrió el gap, los precios se
mueven arriba y abajo con volatilidad, donde ocurre un
mínimo y un máximo.
La señal de compra se encuentra sobre el precio máximo.
• Gap ascendente Completo: Vender
Los precios abren sobre los máximos del día previo,
desarrollándose un gap alcista, pero si durante la primera hora
de negociación no aparece una presión compradora que
sustente el alza, el precio tomará el valor de apertura del gap.
Para iniciar una venta se considera si el precio de apertura es
mayor que el precio mayor del día anterior, se coloca la orden
de venta uno o dos tickcs entre oferta y demanda, bajo el
precio mínimo registrado durante la primera hora de
negociación.
• Gap Descendente Completo: Vender
Ocurre cuando el precio de apertura es menor que el precio
mínimo del día anterior y es por esencia una figura bajista.
Si durante la primera hora no emerge una fuerte corriente
compradora, los precios continuarán bajando.
Durante la primera hora de transacción se produce un mínimo y
un máximo en el precio, ubicándose la orden de venta uno o
dos ticks, entre la oferta y la demanda, bajo el precio mínimo.
• Gap Descendente completo: Comprar
Los precios abren bajo los mínimos del día previo
desarrollándose un gap bajista.
Si durante la primera hora de negociación no aparece una
presión vendedora que sustente la baja, el precio tomará el
valor de apertura del gap.
Para iniciar una venta se debe considerar si el precio de
apertura es menor que el precio mínimo del día anterior, se
coloca una orden de compra, uno o dos ticks, entre la oferta y
la demanda, bajo el precio máximo registrado durante la
primera hora.
Los Gaps Parciales
• Las diferencias entre este tipo de gap y los gaps completos,
son por un lado en que los gaps parciales los precios abren
bajo o sobre el precio de cierre pero no sobre el máximo o bajo
el mínimo del día previo, por otro lado, el riego y potencial
implícito de estas figuras es distinto.
• La ventaja esta dada en este gap, por la menor presión
compradora o vendedora que se registra durante la primera
hora de negociación, lo cual permite abrir o cerrar posiciones a
precios más convenientes que un gap completo.
• Gap ascendente Parcial: Comprar
Los precios abren sobre el cierre, bajo los máximos del día
anterior.
Durante la primera hora de transacciones:
• máximo: la resistencia del periodo
• mínimo: el soporte
La orden de compra se establece uno o dos ticks entre la oferta
y la demanda, por sobre el nivel de resistencia o precio mayor
de la primera hora.
• Gap Ascendente Parcial: Vender
Los precios abren sobre el cierre, pero bajo los máximos del
día anterior.
La presión compradora no es suficiente para mantener o elevar
los precios máximos obtenidos durante la primera hora y
retornan al punto de apertura del Gap.
• Máximo: Resistencia
• Mínimo: Soporte
La orden de venta se establece uno o dos ticks entre la oferta y
la demanda, por debajo del nivel de soporte.
• Gap Descendente Parcial: Vender
Los precios abren sobre el cierre, pero bajo los máximos del
día anterior, bajo los mínimos del día anterior.
La presión de venta es suficiente para impulsar los precios bajo
de los mínimos conseguidos durante la primera hora.
• Máximo: Resistencia
• Mínimo: Soporte
Se establece una orden de venta, uno o dos ticks entre la oferta
y demanda, por debajo del nivel de soporte.
• Gap Descendente Parcial: Comprar
Los precios abren bajo el cierre, sobre los mínimos del día
anterior.
La presión vendedora no es suficiente para llevar los precios
bajo los mínimos conseguidos durante la primera hora y los
precios retornan al punto de partida.
• Máximo; Resistencia
• Mínimo: Soporte
Se establece una orden de venta uno o dos ticks entre la oferta y
la demanda, por sobre el nivel de resistencia
¿Cuán exitoso es este método?
• Este es un método rigurosamente establecido y que usa un
criterio específico de entrada y salida. Los traiding stops los
establecemos para limitar pérdidas y preservar beneficios. Y la
mejor forma de averiguar nuestra habilidad para entrar con
gaps es hacerlo previamente sobre papel.
• Aún no encontrando de forma definida los máximos o
mínimos en un cierto rango, conseguiremos establecer un
método estructurado de operar minimizando pérdidas mediante
el uso de stops.
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LA TEORIA DE DOW