Valoración y
Cotización de los
Bonos
Elementos esenciales de un bono

Precio
 Precio
de venta
 Precio de cotización

Nominal
 Flujo
de efectivo a pagar en la fecha de
vencimiento

Cupón
 Pagos
periódicos
Instrumentos de descuento puro

Bonos Cupón Cero
 No
pagan intereses durante su vida
Valoración de bonos con cupón
Medidas de rentabilidad

TIR
 Rentabilidad
que obtendría el inversor desde que
compra el instrumento hasta su vencimiento


Depende del “coste de oportunidad”
Current Yield
 Aproximación
a la rentabilidad de los bonos que
tienen cupones.

Medida fácil de calcular, a mas largo vencimiento
del bono, el cálculo será mas acertado.
Cotización de bonos en el mercado

Cotización en tantos por ciento.
 Para
eliminar la distorsión en el valor producida
por la diferencia de los nominales

Interés acumulado o cupón corrido
Cotización de bonos en el mercado

Precio de cotización y valor real
A
las cotizaciones se les resta el cupón corrido
hasta la fecha de cotización

“Precio liso” (flat price) o “precio limpio” (clean
price).

“Precio sucio” es el que se calcula como el valor
presente
Ejemplo

Nota del Tesoro
 Cupón
5%
 Nominal $1,000
Bloomberg-Función YA
Propiedades de los bonos

Precio vs tipo de interés
 Mayores
tasas de interés, menores precios
Propiedades de los bonos

El tiempo a vencimiento
 Mayor
plazo, mayor sensibilidad del precio a
cambios en la tasa de interés.
Propiedades de los bonos

El tiempo a vencimiento
 Mayor
plazo, mayor sensibilidad del precio a
cambios en la tasa de interés.
Propiedades de los bonos


La tasa de cupón
Menor tasa, mayor sensibilidad del precio a
cambios en la tasas de interés.
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