Aquí te mostramos un 5% del curso!
Aprender a Invertir en Bolsa
+Analisis Fundamental
+Opciones Financieras
1
+Estrategias con Opciones
Conociendo el Perfil del Inversor
Agresivo
Moderado
Conservador
• Horizonte de inversión de Largo Plazo
•No depende de las inversiones para sustentar su economía
•Tolera perdidas y ganancias
•Espera rendimiento muy superiores al plazo fijo
•Horizonte de inversión de 1-2 anos
•Requiere parte de su capital para otros bienes
•Tolera perdidas moderadas
•Espera rendimientos superiores al plazo fijo
•Horizonte variados de inversión según su capital
•Requiere de su capital para la continuidad de su economía
•No tolera perdidas de capital. Como mínimo lo que puso
•Espera rendimientos similares al plazo fijo y busca
tenencias en moneda fuerte
2
Conociendo el Perfil del Inversor
Agresivo
40%
40%
10%
10%
Moderado
25%
25%
40%
10%
10%
60%
20%
%
Conservador
10%
Acciones
Bonos
%
%
Fideicomisos/ Efectivo/Bonos
Cheques
USA
3
Comparando los gastos en comisiones
Acciones
Invertir Online
Portfolio Personal Bull Market Brokers
Comisión
0,60%
0,60%
0,60%
Comisión Mínima
19,9$
20$
10$
IVA
21%
21%
21%
Derechos de Mercado
0,060%
0,060%
0,060%
Derechos de Bolsa
0,035%
0,035%
0,035%
Bonos
Invertir Online
Portfolio Personal Bull Market Brokers
Comisión
0,60%
0,60%
0,50%
Comisión Mínima
19,9
20$
10
IVA
21%
21%
21%
Derechos de Mercado
0,010%
0,010%
0,010%
Derechos de Bolsa
0,010%
0,010%
0,010%
Renta
Amortizacion
IVA
1%
0%
21%
0,70%
0,25%
21%
0,70%
0%
21%
4
Primeros pasos en el mercado – Comprando acciones
Ejemplo real de compra:
Fórmula
Indetificación
Acciones
TS
GGAL
Acciones
AxB
CxD
MAX(E;F) G x 0,21
JxE
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
Cantidad
Comisión Comisión Mínima Comisión
Comisión $ Derechos Derechos
Precio Unidad
de
Monto $
IVA $
%
$
$
$ Final
Final + IVA
%
$
Acciones
79 $/Acción
10
790 0,60%
4,74
20
20
4,2
24,2
0,095%
0,75
2,05 $/Acción
500
1025 0,60%
6,15
20
20
4,2
24,2
0,095%
0,97
A
Cantidad
Comisión Comisión Mínima Comisión
de
Monto $
%
$
$
$ Final
Acciones
79 $/Acción
43
3397 0,60%
20,382
20
20,382
2,05 $/Acción
1650 3382,5 0,60%
20,295
20
20,295
Precio Unidad
TS
GGAL
1
2
3
"3 / 4"
4
Resumen
Inversión $
Gastos $
Gastos %
TS
GGAL
790
1025
24,95
25,17
3,16%
2,46%
IVA $
Comisión $ Derechos Derechos
Final + IVA
%
$
4,28
4,26
24,66222
24,55695
0,095%
0,095%
1
2
3
"3 / 4"
4
Resumen
Inversión $
Gastos $
Gastos %
TS
GGAL
3397
3382,5
27,89
27,77
3,23
3,22
0,82%
0,82%
5
Renta Variable -----No promete un flujo cierto de Fondos
ACCIONES
-El concepto: Representa una fracción de capital social
de un sociedad anónima.
Otorgan derechos económicos (Dividendos) y políticos a
su titular (Votos)
-Clasificación por los derechos:
-
Ordinarias: Participación en utilidades y votos
según cantidad de acciones
-
Privilegiada: Tienen privilegios en los voto.
Ejemplo 1 acción 5 votos
-
Preferida: Preferencias patrimoniales frente a las
demás. No tiene voto, salvo situaciones
especiales
www.bolsar.com
En la bolsa local la mayoría son ordinarias
6
Que acciones Cotizan en la Bolsa Local?
Simbolo
GGAL
APBR
PAMP
TS
TECO2
ERAR
FRAN
BPAT
ALUA
YPFD
EDN
BHIP
BMA
TRAN
PESA
LEDE
MIRG
MOLI
Empresa
Grupo Galicia
Petrobras Brasil
Pampa Energia
Tenaris
Telecom
Siderar
Banco Frances
Banco Patagonia
Aluar
YPF
Edenor
Banco Hipotencario
Banco Macro
Transener
Petrobras Argentina
Ledesma
Mirgor
Molinos
Rubro
Financiero
Petroleo
Energia
Siderurgia
Telefonia
Siderurgia
Banca
Banca
Siderurgia
Petroleo
Energia
Banca
Banca
Energia
Energia
Papel
Autopartes
Alimentos
Panel Lider
Panel
General
• Empresas de mayor
negociación en el Mercado
• Empresas de bajo volumen
de transacción
7
Los riesgos de la tenencia de acciones!
Especie
3.29
Período
Cierre
Variacion
G G AL
2005
2 , 11
G G AL
2006
2,86
36%
G G AL
2007
2,3
- 20%
G G AL
2008
0,84
- 63%
G G AL
2009
2 , 15
15 6 %
G G AL
2 0 10
6,06
18 2 %
G G AL
2 0 11
5,8
- 4%
6.21
0.58
Estas listo para tener acciones?
8
Valuar una empresa cotizante
– Balance de la sociedad Cotizante Ejemplo para Siderar
9
Analisis fundamental – Bancos Resultados 2010
Concepto
Resultado Neto Final
Capital social
RNA
Caja/Accion
Porc Titulos Publicos /Act
Porc Prestamos /Act
Porc Dep /Pasivos
Ganancia Final
RNA
P/E
Target
Precio Hoy
Upside/downside
Dividendo Esperado
BHIP
195,3
1.500
0,21
BMA
1.010,4
594
4,02
BPAT
481,4
719
1,17
FRAN
BRIO
1.198,2 1.601,0
536
1.079
3,42
2,00
GALI
469,1
562
1,36
0,55
24%
52%
64%
7,23
22%
51%
82%
2,06
27%
55%
89%
10,60
20%
55%
93%
5,81
16%
58%
85%
9,64
8%
61%
85%
0,13
0,21
17,00
2,30
2,92
-21%
0,09
1,70
4,02
10,00
17,85
17,6
1%
0,85
0,67
1,17
9,00
6,36
5,53
15%
0,33
2,23
3,42
8,00
19,37
16,6
17%
1,50
1,48
2,00
11,00
17,32
15,55
11%
1,00
0,83
1,36
14,00
11,83
11
8%
0,15
10
Opciones sobre Cupones TVPP – Apolo Institute
 Caracteristicas del Cupon Atado al PBI.
– El Cupón Atado al PBI paga cuando
1- El PBI debe crecer a una tasa mayor a la establecida para cada año.
2- El PBI teórico acumulador desde 2004 sea mayor al PBI real acumulado.
3- El monto ya pagado por el cupón no puede exceder los 48$ para títulos en $
y 48US$ para títulos en US$ cada 100 nominales.
1
2
3
11
Ejemplo con GGAL sobre los
retornos de la compra de un call
Opciones - Entendiendo una opción de compra
Opción-derecho que tiene el comprador de adquirir acciones a un precio
determinado o precio de ejercicio y este derecho lo puede ejercer desde
el momento de su compra hasta una fecha determinada.
Fecha 07 de Enero
Cierre de GGAL = 6.11
GFGC6.00FE = 0.47
Prima
Strike
6.00
+0.75 – 0.47=
0.28
Precio de Galicia
6.75
Los strikes lo determina la bolsa y los vencimientos también
12
Opciones - Introducción al concepto de Delta
 Delta: Cuánto varía el precio de la opción cuando la acción modifica su valor.
Si Tenaris sube 1$/Acción, cuánto aumentan las primas?
- Cuanto menor es delta mayor es mi nivel de apalancamiento!
Simbolo
Strike
Teorica
GGAL: 6.11
Mercado
VI
GGAL 6.21
Delta Precio
Var
GFGC5FE
5,00
1,215
1,280
68% 0,851
1,37
7%
GFGC5,5FE
5,50
0,821
0,850
57% 0,758
0,93
9%
GFGC5,75FE
5,75
0,655
0,650
52% 0,690
0,72
11%
GFGC6FE
6,00
0,512
0,476
48% 0,601
0,54
13%
GFGC6,25FE
6,25
0,393
0,360
48% 0,501
0,41
14%
GFGC6,5FE
GFGC6,75FE
6,50
0,296
0,270
49% 0,408
0,31
15%
6,75
0,218
0,200
50% 0,326
0,23
16%
GFGC7FE
7,00
0,159
0,148
51% 0,257
0,17
17%
GFGC7,25FE
7,25
0,113
0,100
50% 0,191
0,12
19%
13
Opciones - Factores Claves en la determinación de la prima
 El tiempo hasta la expiración
– Cuanto menor es la tiempo hasta el vencimiento menores son las fluctuaciones
que puede tener la acción, la probabilidad de ejercicio disminuye.
– A menor tiempo menor prima.
07-01
Simbolo
Strike
Teorica
22-01
Teorica
Var
GFGC5FE
5,00
1,215
1,166
-4%
GFGC5,5FE
5,50
0,821
0,743
-10%
GFGC5,75FE
5,75
0,655
0,565
-14%
GFGC6FE
6,00
0,512
0,416
-19%
GFGC6,25FE
6,25
0,393
0,296
-25%
GFGC6,5FE
GFGC6,75FE
6,50
0,296
0,203
-31%
6,75
0,218
0,135
-38%
GFGC7FE
7,00
0,159
0,087
-45%
GFGC7,25FE
7,25
0,113
0,055
-52%
14
Volatilidad
Ejemplo para Grupo Galicia (20 Ruedas)
– Los valores más utilizados son 40 ruedas y 20 ruedas
– Cuando 10 ruedas comienza a subir, atención las cosas están cambiando.
15
BULL Spread – Ejemplo Grupo Galicia
Strike
Menor: 4.20
Ganancia
Pérdida
B
A
B
Strike
Mayor: 4.40
Máxima Ganancia: Suma Primas +Delta Strikes = -0.77+0.64-4.20+4.40= 0.07
Inversión: Suma Primas= -0.77+0.64 = -0.13
Rendimiento Máximo: Max. Ganancia / Inversión = 0.07/0.13 = 54%
A
Máxima Pérdida: Suma Primas= -0.77+0.64 = -0.13
Inversión : Suma Primas= -0.77+0.64 = -0.13
Rendimiento : Max. Pérdida / Inversión = -0.13/0.13 = -100%
16
Simulación Alcista de Bull Spreads
Simulación para un aumento de GGAL de 4.77 a 5.0
Riesgo
Estrategi
a
Inicial
Final
Resultado
+
GFGC4DI
GFGC4,2DI
Total
0,93
-0,79
0,14
1,13
-0,97
0,16
9%
++
GFGC4DI
GFGC4,4DI
Total
0,93
-0,66
0,27
1,13
-0,83
0,30
10%
+++
GFGC4,4DI
GFGC4,6DI
Total
0,66
-0,54
0,11
0,83
-0,70
0,13
14%
++++
GFGC4,4DI
GFGC4,8DI
Total
0,66
-0,44
0,21
0,83
-0,58
0,25
15%
17
Opciones sobre TVPP Lanzamientos y Tasas
Lanzamiento Cubiertos
- Cantidades a lanzar según cantidad de Nominales en tenencia
- Cantidad Máxima de lotes a Lanzar = Cantidades de TVPP/5000
Simbolo
Strike
Teorica
Mercado
VI
Delta
Leverage
Tasa L
Cober
Volume
TPPC7,1NO
7,10
4,046
4,300
108%
0,903
2,32
14%
37%
66060
TPPC10NO
10,00
1,403
1,400
40%
0,792
6,25
12%
11%
19100
TPPC10,5NO
10,50
1,063
1,020
37%
0,699
7,57
20%
8%
17300
TPPC11NO
11,00
0,780
0,670
33%
0,581
9,58
29%
5%
73777
TPPC11,5NO
11,50
0,554
0,430
33%
0,442
11,37
16%
2%
8600
Simbolo
TPPC8,5DI
Strike Teorica Mercado
8,50
2,794
3,050
VI
Delta Leverage Tasa L Cober Volume
66% 0,852
3,09
16%
26%
129012
TPPC10,5DI
TPPC11DI
10,50
11,00
1,276
1,002
1,250
0,900
39%
35%
0,684
0,594
6,05
7,30
22%
28%
10%
7%
19200
TPPC11,5DI
11,50
0,772
0,630
33%
0,488
8,56
18%
4%
22910
3562
18
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