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LA POLÍTICA MONETARIA Y EL BANCO CENTRAL
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1. LAS FUNCIONES DE UN BANCO CENTRAL
Los bancos centrales son los responsables de
dos elementos imprescindibles para
el buen funcionamiento de la economía.
La estabilidad del
sistema financiero
La estabilidad
de los precios
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La estabilidad del sistema financiero
•
Las entidades financieras (bancos y cajas de ahorro)
desempeñan un papel fundamental al hacer circular el dinero y
servir de intermediarias entre los ahorradores y los prestatarios.
•
Las entidades no solo deben ser solventes; además,
el público debe creer que lo son.
Si surge la sensación de que un banco o una caja pueda quebrar, la
gente retirará inmediatamente los depósitos que tiene en sus cuentas
corrientes, ocasionando un grave problema de liquidez.
Además, si tenemos en cuenta que las entidades financieras se
prestan dinero entre sí en el llamado mercado interbancario, la crisis
de una de ellas puede ocasionar dudas generalizadas.
Pánico bancario
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La estabilidad del sistema financiero
•
Una función fundamental de un banco central es vigilar el
estado de las entidades financieras y evitar que se originen
situaciones de pánico bancario.
Para ello cuenta con varias herramientas:

La inspección y supervisión de los bancos y las cajas de ahorro.

La publicación de informes sobre la salud de las entidades
financieras.

La exigencia de un nivel de reservas en estas entidades que
garantice las inversiones que realizan.

La creación de un Fondo de Garantía de Depósitos.

La concesión de préstamos extraordinarios a determinadas
entidades con problemas de liquidez.
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La estabilidad de los precios
•
Otra función fundamental de un banco central es lograr
mantener la inflación por debajo de un cierto nivel
y estable.
Pues ante una subida generalizada de los precios…
–
Las empresas exportadoras tendrán que incrementar los precios de
sus productos y serán menos competitivas en el mercado mundial.
 Disminuirán sus ventas.
–
Se reduce el valor de la deuda en términos reales.
–
Los trabajadores verán mermada su capacidad adquisitiva y
exigirán incrementos salariales mayores.  Espiral inflacionista.
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La estabilidad de los precios
La espiral inflacionista
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La estabilidad de los precios
•
El objetivo que se suelen marcar los bancos centrales es la
estabilidad de los precios en un horizonte de dos o tres años.
•
Supone tener en cuenta un gran número de variables, hacer
predicciones sobre ellas y realizar intervenciones que moderen
los precios en caso de que se prevea un aumento importante.
•
Los bancos centrales abordan el proceso de modos muy
distintos y con diferentes herramientas, pero todos ellos
analizan la oferta y la demanda monetarias, pues serán
las que determinen la cantidad de dinero existente en
una economía, y esta cantidad influye en la inflación.
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2. LA OFERTA Y LA DEMANDA MONETARIAS
•
La cantidad de dinero efectivo y de activos líquidos (como las
cuentas corrientes) que existen en una economía determinan
su tasa de inflación.
•
La cantidad de dinero depende de la oferta y la demanda
del mismo.
•
¿Quién oferta y quién demanda dinero?
El oferente de dinero
por excelencia es el
banco central.
Los demandantes de dinero serán, en primera
instancia, las entidades financieras, que luego
prestarán a otros bancos en el mercado
interbancario y a los particulares y empresas
en forma de créditos.
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La oferta monetaria
•
El mercado de dinero es un poco peculiar:
Es como un mercado al por mayor en el que solo existe un productor
de dinero: el banco central,
que lo introduce mediante subastas a partir de un tipo de referencia.
Este productor decide cuánto dinero ofrece y a cambio de qué
(el tipo de interés)…
se lo da a los mayoristas (los bancos).
Esos bancos distribuyen el dinero al resto de integrantes
de la economía en forma de créditos.
•
Además, existe un stock de dinero en la economía para realizar las
transacciones habituales de los individuos y que se encuentra distribuido
entre el efectivo y el dinero depositado en los bancos.
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La oferta monetaria
La oferta de dinero la determina el banco central. Según la situación
económica, un banco central puede llevar a cabo una política expansiva
o una política restrictiva; ambas tienen efectos positivos y negativos.
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La demanda monetaria
•
La demanda de dinero de los bancos dependerá de la cantidad de
créditos que soliciten las empresas y las familias, de los depósitos
que quieran mantener y del efectivo que deseen tener en sus bolsillos.
•
Por tanto, la cantidad de transacciones que se realizan en una
economía influye en la demanda de dinero.
•
Y esa cantidad de transacciones depende de la actividad económica.
•
Pero también influyen otros factores relacionados con la precaución:

¿Ahorrar o consumir hoy?  dependerá de: la incertidumbre sobre
el futuro, la facilidad de reacción ante acontecimientos inesperados,
la preferencia por ser cigarra u hormiga y… el tipo de interés.

¿Cuánto ahorro se mantiene en activos líquidos y cuánto se
invierte?  dependerá de la aversión al riesgo y de la incertidumbre
sobre el rendimiento de inversiones alternativas.
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La demanda monetaria
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3. ¿QUÉ DIFERENCIA A UN BANCO CENTRAL?
Es fundamental la…
CREDIBILIDAD
que tenga esta institución.
Lo que le obliga a tener…
• Precaución en sus análisis
• Independencia respecto al ciclo político
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3. ¿QUÉ DIFERENCIA A UN BANCO CENTRAL?
Los bancos centrales están concebidos para que sean
independientes respecto del poder político.
Esta independencia se puede garantizar de diversas maneras.

Reconociéndola en los estatutos.

Aislando el nombramiento del Gobernador del banco central
del ciclo político.

Nombrando al resto de los miembros del Consejo que toma
las decisiones en el banco central de forma solapada.

Limitando la posibilidad que tiene el Estado de recurrir a
préstamos del banco central.
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4. EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES Y EL BCE
Desde el 1 de enero de 1999, la autoridad monetaria para los países de la UE
recae en el Banco Central Europeo (BCE) y en los bancos centrales nacionales;
todos ellos forman el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC).
•
Objetivo primordial: mantener la estabilidad de los precios.
•
Funciones básicas:
– Definir y ejecutar la política monetaria de la zona euro.
– Realizar operaciones de cambio de divisas.
– Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados.
– Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos
– Contribuir a una buena gestión de las políticas que lleven a cabo las
autoridades competentes con respecto a la supervisión prudencial
de las entidades de crédito y la estabilidad del sistema financiero.
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4. EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES Y EL BCE
El Banco Central Europeo fija el tipo de
referencia para los bancos centrales
nacionales de la zona euro.
¿Qué ocurriría si no fuera así?
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4. EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES Y EL BCE
•
Si los países quieren compartir una misma moneda, como sucede
con la zona euro, es necesario que se lleve a cabo una política
monetaria única.
Por eso se creó el Banco Central Europeo en 1998.
•
Este banco, junto con los bancos centrales de cada uno de los
países de la zona euro, conforman lo que se denomina el…
Eurosistema
Creado con el objetivo principal de controlar la inflación en la
zona euro.
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El Eurosistema
•
Las decisiones sobre política monetaria las toma el Consejo de Gobierno
del BCE con una perspectiva global de la zona euro.
•
Pero la política monetaria única afecta de forma distinta a cada país.
¿Por qué?

Influye el tipo de estructura productiva que tiene cada país.
Por el mecanismo de transmisión de la política monetaria.  Tipos
de interés distintos al euribor.


Motivos culturales, legales y fiscales propios de cada Estado.
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El Eurosistema
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5. ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DE OTROS BANCOS CENTRALES
Algunas de las características del BCE son exclusivas de esta
institución, y hay otras características propias de otros bancos
centrales que no comparte el Banco Central Europeo.
Se observan diferencias
respecto a:
- La transparencia.
- La comunicación
de la información.
- Los objetivos
prioritarios
de la política monetaria.
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