Fondo de Inversión en Infraestructura
Financiamiento de infraestructura
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Tradicionalmente, el Estado ha sido el principal
promotor de la infraestructura.
La construcción y operación de proyectos de
infraestructura, así como su financiamiento con
recursos fiscales, emisiones de deuda pública o
préstamos de la banca de desarrollo multilateral y
bilateral, también han sido funciones prioritarias del
Estado.
Sin embargo, se ha presentado una disminución
tanto de la inversión pública directa (federal), como
de los recursos fiscales estatales y municipales
debido a la falta de recursos del Estado.
Financiamiento de infraestructura concesionada
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La participación privada conlleva la oportunidad de
que ésta aporte capital de riesgo, “management” y
tecnología para desarrollar proyectos.
Sin embargo, la participación y el financiamiento del
sector privado a proyectos de infraestructura que
prestan un servicio público han sido escasos debido
a:
–
Los proyectos de infraestructura dependen de que se
establezcan cuotas y niveles tarifarios suficientes para
recuperar la inversión y para cubrir los costos fijos y
variables de operación.
... Financiamiento de infraestructura concesionada
...
–
Los proyectos de infraestructura demandan, de parte de los
inversionistas, el compromiso de aportar grandes cantidades
de capital a proyectos con largos periodos de maduración.
–
La inversión se recupera en términos que oscilan entre 10 y
25 o hasta 30 años, durante los cuales los proyectos quedan
expuestos a riesgos diversos.
–
Los proyectos antes mencionados son particularmente
sensibles al hecho de que, en repetidas ocasiones, las
autoridades concedentes y los concesionarios no respetan
los compromisos contractuales.
–
Estos proyectos requieren de altas tasas de rendimiento que
compensen los riesgos incurridos.
... Financiamiento de infraestructura concesionada
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Con el propósito de que los Gobiernos Estatales y
Municipales puedan cumplir con el mandato de
prestar servicios públicos de calidad, a través de
proyectos de infraestructura, el Gobierno Federal ha
ideado mecanismos de apoyo para:
–
Estructurar y financiar proyectos
–
Apoyar la prestación de servicios eficientes, mediante
concesiones, contratos y permisos al sector privado,
entre otros.
El sector privado aporta:
–
Tecnología, recursos financieros
operativa y administrativa.
y
experiencia
Antecedentes y características del FINFRA
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Con el fin de promover y facilitar una mayor
participación del sector privado en el desarrollo de la
infraestructura básica concesionada por los
Gobiernos Estatales y Municipales, en septiembre de
‘95 el Gobierno Federal encargó a BANOBRAS la
puesta en marcha del Fondo de Inversión en
Infraestructura.
FINFRA obedece a dos aspectos fundamentales:
–
La falta de recursos financieros complementarios para
nuevos proyectos.
–
Proyectos con alta rentabilidad social pero que
financieramente no son atractivos al sector privado.
Instrumentos
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A diferencia de los programas crediticios tradicionales
de BANOBRAS, el FINFRA participa en proyectos de
infraestructura a través de capital y de crédito.
El crédito y el capital requieren:
–
Viabilidad del proyecto
–
Solvencia moral del socio potencial
–
Rendimiento esperado
–
Retorno en función de la generación de flujo
... Instrumentos


El FINFRA ofrece instrumentos de asociación con el
sector privado.
Participa como socio inversionista minoritario,
condicionando la recuperación de las inversiones al
éxito de los diferentes proyectos.
–
Inversiones:
complementan las aportaciones de
capital de los inversionistas privados participando como
accionista temporal, coadyuvando a que los proyectos
cuenten con un nivel óptimo de capitalización.
–
Apoyos: participación con recursos no recuperables
en aquellos proyectos de baja rentabilidad privada pero
de alta rentabilidad social.
... Instrumentos
–
Fondos Nacionales e Internacionales: El FINFRA
podrá participar con inversiones de capital de riesgo en
Fondos Nacionales e Internacionales constituidos para
financiar proyectos de infraestructura y servicios
públicos. Los términos y condiciones de la participación
del FINFRA dependerán de las características
particulares de cada fondo.
Apoyos

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La aportación de apoyos no recuperables se justifica
porque es común que la rentabilidad social de los
proyectos sea mayor a la privada, y que además, la
rentabilidad privada sea menor al costo del capital.
Esta circunstancia provoca:
–
Que proyectos socialmente necesarios no se lleven a
cabo.
–
Los apoyos no recuperables hacen posible disminuir el
costo de amortización privado y generar una estructura
tarifaria compatible con la capacidad de pago de los
usuarios del servicio público.
Porcentajes de apoyo
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
El FINFRA sólo podrá realizar inversiones de capital
de riesgo hasta por el equivalente al 35% de la
inversión total de cada proyecto.
En los fondos de inversión nacionales e
internacionales, el FINFRA podrá aportar hasta el
20% del valor total del fondo correspondiente, y hasta
el 15% del patrimonio del FINFRA al 1° de Agosto de
2004.
El FINFRA podrá otorgar apoyos hasta por el 49% de
la inversión total de cada proyecto.
La suma de inversiones más los apoyos que otorgue
el FINFRA, no podrá ser mayor a 49% de la inversión
total de cada proyecto.
. . . Porcentajes de apoyo

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
La participación acumulada de recursos públicos
tanto con apoyos como de inversiones por parte del
FINFRA, así como de los gobiernos Federal,
estatales y municipales, no podrá ser mayor al 66%
de la inversión total.
En un solo proyecto se podrá aportar hasta el 15%
del patrimonio del FINFRA al 1° de Agosto de 2004.
El Comité Técnico podrá autorizar ampliar dicho
porcentaje.
El inversionista privado deberá aportar como mínimo
al proyecto el 25% de recursos propios.
Sectores susceptibles de apoyo
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El FINFRA participa en proyectos nuevos, los cuales
se refieren a servicios públicos en los que el sector
privado participa a través de concesiones o contratos
de prestación de servicios de largo plazo.
–
Carreteras
–
Puertos y aeropuertos
–
Agua, drenaje y saneamiento
–
Equipamiento y transporte urbano
–
Recolección disposición y reciclaje de basura
–
Energía
–
Gas natural
Proceso operativo
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El proceso llevado a cabo para integrar un
proyecto comprende las siguientes actividades:
Evaluación
Elegibilidad integral del
proyecto
Autorización
Implantación Operación
Crédito
Licitación
Formalización
del
del
Apoyo y/o
Pública
proyecto
proyecto
Inversión
Identificación
y análisis
de riesgos
Asignación
de riesgos
Estructuración de proyectos
Estudios de
Ingeniería Básica
Evaluación
Socioeconómica
Evaluación
Financiera
Proyecto
Evaluación de la
autoridad concedente
Estudios de
Impacto Tarifario
Análisis Jurídico
Análisis de riesgos
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La estructuración integral de un proyecto aporta
elementos suficientes para efectuar un análisis de
riesgo, que permite identificar su origen con la
finalidad de:
–
–
–
–
–
Definir con precisión los riesgos.
Separación de riesgos del proyecto.
Asignar riesgos a participantes.
Búsqueda de menores costos de transacción y de inversión.
Eliminarlos, disminuirlos o diversificarlos a través de contratos o
convenios
Evaluación
integral y
análisis de
riesgos
Identificación
de origen de
riesgos
Eliminación,
diversificación
o disminución
de riesgos
Formalización
del proyecto
Estructura óptima de financiamiento de un
proyecto BOT o COT
Apoyo y/o Inversión
Crédito
FINFRA
Empresa
operadora
Banobras
Privado
Contrato de
prestación
de servicios
BOT o COT
Banobras
(monto igual a 6 meses
del ingreso tarifario)
Organismo
Operador
(acreditado)
Línea de
crédito
contingente y
revolvente
Participaciones
Federales
(garante y deudor
solidario)
Contragarantía
Fondo para el Financiamiento de Estudios (FFE)
• El FINFRA cuenta con un fondo para financiar la elaboración de
estudios y servicios técnicos, financieros, socioeconómicos y
legales que sustenten la viabilidad y solicitud de recursos que le
sean presentados.
• Bajo este esquema el costo de los estudios propuestos es
compartido con los promotores privados y/o las autoridades o
dependencias públicas interesadas en el desarrollo del
proyecto.
• El FINFRA puede contratar directamente los estudios o
servicios, o puede otorgar un apoyo a los promotores públicos y
privados para que sean ellos quienes contraten al Consultor.
Los proyectos sustentables cumplen con:
• Firme compromiso de apoyo de • Cumplimiento de los principios
•
•
•
•
las instancias de gobierno y el
básicos de la evaluación social
consenso del congreso.
y de la evaluación financiera.
Licitación del proyecto que • Tarifas
asequibles
a
la
permite seleccionar a los grupos
población.
más calificados para financiar,
• Costos y beneficios distribuidos
construir y operar.
con equidad y adecuada
Aportación de capital de riesgo
asignación de riesgos.
por concesionario.
privado
con
los
Existencia de condiciones de • Sector
incentivos necesarios para su
salida:
Proyectos
participación.
bursatilizables a través de la
calificación de la cartera de • Coordinación interna y externa
proyectos.
entre los participantes.
Marcos
legales
flexibles,
completos y detallados.
Fondo de Inversión en Infraestructura
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