MINISTERIO DE
ECONOMÍA Y
HACIENDA
ECONOMÍA ESPAÑOLA:
CONTEXTO ACTUAL
Consejo de Ministros, 31 de agosto de 2007
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MINISTERIO DE
ECONOMÍA Y
HACIENDA
Contexto general
•
La economía española crece a tasas elevadas, aunque los datos
más recientes apuntan a una suave desaceleración, ya prevista
por el Gobierno.
•
Las recientes turbulencias de los mercados financieros
internacionales se producen, por tanto, en un contexto de
crecimiento sólido de la economía.
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HACIENDA
Contexto general
Últimos datos sobre la economía española
•Contabilidad Nacional Trimestral TII 2007
1.1.b. Producto Interior Bruto trimestral y sus componentes. Volumen encadenado referencia 2000
Datos corregidos de efectos estacionales y de calendario. Tasas de variación interanual
Operaciones
Gasto en consumo final
Formación bruta de capital fijo
- Bienes de equipo
- Construcción
- Otros productos
Variación de existencias (*)
Demanda nacional (*)
Exportación de bienes y servicios
Importación de bienes y servicios
PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado
2006
Tr. I
Tr. II
Tr. III
Tr. IV
2007
Tr. I
Tr. II
4,3
7,8
10,0
7,1
7,1
0,0
5,5
5,7
10,6
3,7
3,6
5,7
7,4
5,5
3,8
0,0
4,5
4,9
6,1
3,8
4,0
6,8
11,0
5,9
3,7
0,1
5,1
4,2
7,5
3,9
4,2
7,0
13,0
5,5
3,8
0,1
5,3
5,7
8,9
4,0
3,9
6,6
13,3
5,2
2,3
0,1
5,0
3,7
5,9
4,1
3,8
6,6
13,0
4,6
4,3
0,0
4,9
4,8
6,7
4,0
•Otros indicadores publicados durante el verano
Otros Indicadores relativos al periodo transcurrido de TIII-07
Tasas de variación sobre mismo periodo del año anterior %
2006
Tr. III
Tr. IV
Mercado de Trabajo
Afiliaciones Seguridad Social
3,6
3,3
Contratación Total
4,1
7,3
Contratación Indefinida
46,6
76,8
Paro Registrado
-1,9
-3,4
Consumo Privado
Matriculaciones Turismos
Exportación Servicios
Pernoctaciones Hoteleras (Extranjeros)
Producción Industrial
Entrada de Pedidos Industriales
2007
Tr. I
Tr. II
jul-07
3,6
5,3
25,8
-4,2
3,3
-0,1
15,6
-1,3
2,8
5,0
7,5
0,8
-4,1
1,8
-0,7
-2,4
0,0
5,9
2,8
6,2
0,4
1,0
6,6
7,8
3,9
5,9
--
Fte: MTAS, ANFAC, INE
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Comportamiento reciente de los mercados
financieros
Mercados internacionales
• Ajustes significativos en las bolsas, aunque menores que en otras
ocasiones. Las rentabilidades interanuales siguen en territorio positivo.
•Aumentos fuertes de la volatilidad aunque, de nuevo, menores que en
otras períodos.
•Las primas de riesgo de los mercados emergentes han aumentado
aunque siguen en niveles bajos desde una perspectiva histórica.
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Comportamiento reciente de los mercados
financieros
Mercados españoles
•La corrección en el mercado español está en línea con la
experimentada por las principales plazas financieras
internacionales.
•Mantenimiento de los spreads de la deuda pública respecto
a la Zona Euro.
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Efectos potenciales sobre la economía española
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Los efectos potenciales son de dos tipos:
1.Directos
Posiciones tomadas por inversores españoles en el
mercado subprime o relacionados (IICs, Bancos, Cajas,
Gestoras de Fondos de Pensiones).
El análisis realizado por el MEH, BdE y CNMV muestra que
la exposición del sistema financiero español es
extremadamente reducida.
2.Indirectos
Potencial desaceleración de la economía mundial.
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Fortalezas frente a los riesgos
Nuestro país sigue gozando de importantes fortalezas, tanto en su
sector financiero...
1. Mercado hipotecario español con altos niveles de transparencia,
prudencia y competencia que excluyen cualquier paralelismo con
el mercado subprime americano.
2. Altos niveles de solvencia, rentabilidad y provisiones en
entidades de crédito y compañías de seguros (FSAP-FMI).
3. Tasa de morosidad en niveles muy reducidos.
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Fortalezas frente a los riesgos
... como en la economía en general
4. Crecimiento económico: 4% (CN TII 2007). España lleva creciendo
10 trimestres por encima del 3,5%. Se mantienen las buenas
perspectivas para la economía mundial.
5. Empleo:Crece al 3,2%(CN TII 2007) y en el último año se han
creado casi 600.000 empleos en términos equivalentes a tiempo
completo.
6. La estabilidad presupuestaria es un activo importante: genera
confianza y otorga margen para dejar jugar a los estabilizadores
automáticos.
7. Los mecanismos de formación de precios y salarios han
funcionado bien: Ausencia de efectos de segunda ronda ante el
shock petrolífero de los últimos años.
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Conclusiones
Las perspectivas se mantienen favorables y el cuadro macroeconómico del
gobierno sigue siendo válido. No hay riesgos en el sistema financiero.
• Ligera desaceleración de la actividad económica, manteniendo ritmos de
crecimiento superiores al 3% de media anual.
• Dinamismo en la creación de empleo.
• Reequilibrio del patrón de crecimiento.
• Menor aportación negativa del sector exterior al crecimiento (0.9
pp vs 2.1 pp en TII 2005).
• Industria no energética toma el relevo de una construcción que
sigue fuerte. La industria crece por encima de la construcción y el
conjunto del PIB.
• Progresiva recuperación de la productividad: Crecimiento del
0.8% en TII 2007, superior a 2005 y 2006 y el doble del observado en
la legislatura anterior.
• Del seguimiento estrecho que MEH, BdE y CNMV han hecho de las
turbulencias financieras, no se deducen riesgos para el sistema financiero
español.
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Informe situacion economica