Índice Real de Precios
de Viviendas - IRPV
Coordinación Económica
Gerencia de Estudios
6 de octubre de 2011
Necesidad de confeccionar un índice de precios de
viviendas
• La inversión inmobiliaria cumple un rol fundamental en la
actividad agregada y en el sistema financiero.
 Principal inversión familiar
 1/3 de la inversión en construcción: altos encadenamientos productivos,
fuente importante de empleos.
 Alto impacto en el sistema financiero: viviendas como activo de
inversión y créditos hipotecarios.
• De esta forma, el correcto seguimiento a los precios de las
viviendas trasciende al análisis puramente sectorial.
 Micro: reducir la incertidumbre y las asimetrías de información del
mercado inmobiliario, apoyando la toma de decisiones de privados.
 Macro: IRPV como insumo para la generación de políticas macro
económicas y urbanas.
2
¿Cuál es la dificultad del correcto seguimiento a los
precios de las viviendas? La heterogeneidad de atributos
• Las viviendas tienen múltiples atributos distintos que afectan los
precios (superficie, ubicación, número de piezas y de baños, etc.) .
• Por lo tanto, la típica medición de los precios promedios no es del
todo correcta  compara “peras con manzanas” (viviendas distintas).
• Intentar seguir los precios de las mismas viviendas en el tiempo:
costoso (viviendas demoran años en transarse) y deja fuera el mercado
de las viviendas nuevas.
• Surge la necesidad de utilizar métodos econométricos 
metodología de “precios hedónicos” la más aceptada
internacionalmente (utilizada por el IRPV).
3
¿Hay diferencias entre el precio promedio y el
IRPV? Sólo para ilustrar el punto
IRPV versus Promedios
(trimestres móviles, base enero 2004 = 100)
130
123
125
120
Índice Real de Precios de Viviendas
115
Promedios de precios de viviendas
113
110
105
100
95
90
85
80
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
4
Preocupación mundial a nivel privado y gubernamental
 Estados Unidos: pionero en la construcción oficial de índices de precios de
viviendas a comienzo de los 90’.
 Canadá, Japón, Hong Kong, Singapur, Australia, Nueva Zelandia.
 Europa: en 2002 en la Eurostat se conformó un grupo de trabajo específico
para la construcción de índices de precios de vivienda estandarizados en
toda Europa. La gran mayoría de los integrantes de la Unión Europea
publica índices trimestrales desde entonces (aún bajo la modalidad de
“piloto”).
 En el mundo emergente (entre otros):
 China, Rusia, Sudáfrica, México, Colombia
 En Chile no existe un índice de precios de viviendas de publicación
periódica: IRPV podría es un primer acercamiento a la espera de alguna
iniciativa “oficial” (INE o B.Central).
5
ÍNDICE REAL DE PRECIOS DE VIVIENDAS - CChC
• Método de precios hedónicos
• Viviendas nuevas en el Gran
Santiago
• Índice para casas y
departamentos y por zonas
geográficas (Santiago centro sólo
departamentos).
• Publicación mensual en
trimestres móviles (“Notas de
prensa”).
6
IRPV: RESULTADOS TRIMESTRE MÓVIL JUNIO - AGOSTO
ÍNDICE REAL DE PRECIOS DE VIVIENDAS (IRPV)
(TRIMESTRES MÓVILES, BASE 2004=100)
140
137,2
Crisis subprime
135
CASAS
130
DEPARTAMENTOS
125
INDICE GENERAL
Terremoto 27F
123,9
120
115
110
111,2
105
100
95
90
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Los precios para las casas han aumentado 37,2% desde el 2004. Los departamentos,
por su parte, se han encarecido 11,1% desde igual fecha. Esta diferencia es
coherente con la expansión urbana (deptos.) y la escasez de suelo (casas).
7
IRPV: RESULTADOS TRIMESTRE JUNIO - AGOSTO
ÍNDICE REAL DE PRECIOS DE VIVIENDAS, ÚLTIMOS 24 MESES
(VARIACIONES ANUALES, EN %)
20
CASAS
Terremoto 27F
15
DEPARTAMENTOS
9,7
ÍNDICE GENERAL
10
9,5
5
5,4
-
-5
-10
S
O
N
2009
D
E
F
M
A
M
J
J
2010
A
S
O
N
D
E
F
M
A
M
J
J
A
2011
En línea con la recuperación del sector este año, los precios de las casas y los
departamentos han acelerado su ritmo de crecimiento. En lo que va corrido de 2011, en
promedio estas han crecido 10,4% y 7,4%, respectivamente.
8
IRP-CASAS: RESULTADOS TRIMESTRE JUNIO - AGOSTO
Índice Real de Precios de CASAS (IRPC) en el Gran Santiago
Trimestre móvil junio - agosto de 2011. Base 2004 = 100
% Variación
Zona
Índice
Sobre el trimestre En lo que
En un año
móvil anterior
va del año
2 - Nor Poniente
135,6
-0,55
14,1
20,0
3 - Nor Oriente
126,5
2,27
-1,8
5,7
4 - Sur
142,2
3,43
7,2
13,7
CASAS GENERAL
138,6
1,54
6,2
9,7
ÍNDICE REAL DE PRECIOS DE CASAS, ÚLTIMOS 24 MESES
(VARIACIONES ANUALES, EN %)
30
Terremoto 27F
25
2 - NOR PONIENTE
20,0
3 - NOR ORIENTE
20
4 - SUR
13,7
15
10
5,7
5
-5
-10
-15
S
O
N
2009
D
E
F
M
A
M
J
J
2010
A
S
O
N
D
E
F
M
A
M
J
J
A
2011
La zona Nor-poniente continúa mostrando tasas de crecimiento en los precios de sus casas de
dos dígitos (20,0%), aunque desacelerándose desde abril pasado. Las zonas Nor-oriente y Sur,
los precios de sus casas se aceleraron alcanzando 5,7% y 13,7%, respectivamente.
9
IRP-DEPTOS: RESULTADOS TRIMESTRE JUNIO - AGOSTO
Índice Real de Precios de DEPARTAMENTOS (IRPD) en el Gran Santiago
Trimestre móvil junio - agosto de 2011. Base 2004 = 100
% Variación
Zona
Índice
Sobre el trimestre En lo que
En un año
móvil anterior
va del año
1 - Santiago Centro
119,8
-0,25
4,9
5,2
2 - Nor Poniente
112,2
0,59
1,5
3,0
3 - Nor Oriente
110,8
-1,21
5,8
10,3
4 - Sur
116,3
2,61
-1,1
4,4
DEPTOS GENERAL
112,3
-0,75
3,7
5,4
ÍNDICE REAL DE PRECIOS DE DEPTOS, ÚLTIMOS 24 MESES
(VARIACIONES ANUALES, EN %)
25
1 - SANTIAGO CENTRO
Terremoto 27F
2 - NOR PONIENTE
20
3 - NOR ORIENTE
4 - SUR
15
10,3
10
5,2
5
4,4
3,0
-5
-10
S
O
N
2009
D
E
F
M
A
M
J
J
2010
A
S
O
N
D
E
F
M
A
M
J
J
A
2011
La zona Nor-oriente continúa con una expansión del precio de sus departamentos de dos
dígitos (10,3%) aunque desacelerándose en el margen. Nor-poniente también se
desaceleró (3,0%) y Sur y Santiago Centro se aceleraron (4,4% y 5,2%, respectivamente).
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Índice Real de Precios de
Viviendas - IRPV
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