Presente y futuro de los mercados
Lic. Guillermo Prieto Treviño
Noviembre, 2007
Contenido
1. Evolución Reciente del Mercado de Valores
2. La transformación de la industria mundial de
Bolsas
3. La experiencia mexicana
4. Nuestro compromiso
Mercado Accionario
•
El 18 de octubre, el IPC alcanzó su
máximo histórico número 38 al
ubicarse en las 32,836.12 unidades,
acumulando así un rendimiento en
el año del 24.15% en pesos y del
24.60% en dólares.
•
Sin embargo, en los últimos días la
volatilidad
ha
aumentado
sensiblemente, sufriendo el IPC
ajustes a la baja, lo cual no incide
en demasía en los rendimientos
mostrados en una estrategia de
largo plazo.
•
El ajuste que presentó el IPC
durante estos últimos días llevó a
este indicador a tocar un mínimo
de cierre de 28,185.90 unidades el
día
12
de
noviembre,
recuperándose el día siguiente
alcanzando las 29,484.78 unidades
el día 13 de Noviembre.
Índice de Precios de la BMV
Rendimiento acumulado en el año
al 13 de Noviembre del 2007
Mercado Accionario
Dic 31,
Dic 31,
Dic 31,
Dic 30,
Dic 29,
Nov 13,
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Millones de
Pesos
1,079,221
1,376,927
1,916,618
2,544,025
3,764,295
4,344,119
% PIB*
16.16%
18.92%
23.03%
28.24%
42.00%
45.01%
• El 13 de julio del 2007 el valor de capitalización del mercado
alcanzó su máximo histórico con 4.75 billones de pesos, equivalente
al 49.21 % del PIB.
• El reciente ajuste del mercado accionario propició una
en el valor de capitalización del 8.52% al ubicarse
noviembre en 4.34 billones de pesos, un 45.01 % del
señalar que 10 emisoras representan el 65% del
capitalización del mercado.
reducción
al 13 de
PIB. Cabe
valor de
Mercado Accionario
• Al 12 de noviembre de 2007 se ha registrado un crecimiento en el
volumen e importe del 23.71% y 54.31% respectivamente en
comparación con el 2006. De igual forma, el número de operaciones
promedio diarias ha crecido de manera importante al pasar de 9,905
a 14,373 que equivale a un incremento del 45.1%.
6,000
Importe $(000,000)
5,000
No. Operaciones
14,151
14,000
9,905
11,500
4,000
2,000
1,000
9,000
6,667
3,000
4,378
1,092
5,594
5,379
3,791
1,091
3,625
1,932
6,500
4,000
2,261
0
1,500
2002
2003
2004
2005
2006
2007
* Cifras al 12 de noviembre
Mercado Accionario
2006
2006
Millones de Pesos
OFERTAS
INICIALES
Y
INSCRIPCIONES
PÚBLICAS
NUEVAS
OFERTAS PÚBLICAS DE EMPRESAS
YA LISTADAS
SUSCRIPCIONES
2007
#
Importe $
#
Importe $
4
$8,485
5
$9,701
4
$5,109
12
$2,137
2
$3,505
14
$23,092
2007
US COMMERCIAL CORP, S.A. DE C.V
TOTAL
20
$15,731
21
.
$36,298
Monto colocado en México. Dine es resultado de la escisión de Grupo Kúo. (cifras al 12 de nov)
• El 26 de octubre se colocaron tres Trac’s referenciados a los nuevos
índices accionarios de la BMV (Composite, Large Cap y Mid Cap).
• Cabe destacar que se lleva a cabo la primera OPA bajo lo dispuesto
por la nueva Ley del Mercado de Valores (Aeroméxico)
Consolidación del Mercado de Capitales :
Colocación accionaria durante 2007
•
El 9 de febrero de 2007, SIMEC realizó una oferta pública primaria global
internacional por un monto de $2,642 millones, colocando en México el 44.1%.
•
Banco Compartamos se listó el 20 de abril de 2007 y realizó un oferta pública
secundaria global por $5,132
millones, correspondiendo a México el 18%,
participando 5,900 inversionistas.
•
El 28 de septiembre , ICA llevo a cabo una oferta pública primaria global
internacional por un monto de $5,850 millones , colocando en México el 18.8%.
•
El 18 de octubre , se listaron CPO´s sobre acciones de Maxcom, que realizó una
oferta pública mixta global por 2,572 millones con 2,576 inversionistas y en México
represento la oferta el 16.5%.
•
El 1° de noviembre, Financiera Independencia realizó la oferta global mixta de
acciones por $3,284 millones, correspondiendo a México el 34.8% y se distribuyó
entre 5,950 inversionistas.
•
El 7 de noviembre, Megacable realizó una oferta global mixta de CPOs sobre
acciones por un monto de $6,829 millones, se registró toda la oferta en México,
con 4,717 inversionistas.
Mercado de deuda listada
en la BMV
Monto de nuevas colocaciones
(Millones de pesos)
137,774
140,536
132,511
111,399
83,948
63,440
2002
2003
2004
2005
2006
12-NOV.
2007
• Al 12 de noviembre 2007 las emisiones de deuda presentan un monto de
$111,399 millones. El 98.0% del monto colocado corresponde a
certificados bursátiles.
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1. Evolución Reciente del Mercado de Valores
2. La transformación de la industria mundial de
Bolsas
3. La experiencia mexicana
4. Nuestro compromiso
¿Qué está pasando?
• Durante esta década hemos sido testigos de una gran transformación de
la industria global de bolsas.
• La mayoría de los participantes han abandonado el modelo de
crecimiento orgánico.
• Se llevaron a cabo operaciones privadas que estaban encaminadas a
construir bolsas de valores integradas horizontal y verticalmente.
• En una segunda etapa, estas corporaciones realizaron sus ofertas públicas
a múltiplos elevados obteniendo montos sustanciales de recursos.
• Finalmente, en una tercera fase los recursos provenientes de las aludidas
ofertas públicas se están destinando a la construcción de bolsas globales
mediante mega-fusiones.
¿Qué está pasando?
En este año …
•
Fusión de ICE con CBOT;
•
Oferta pública de NYMEX;
•
Culminación de la fusión de NYSE y
Euronext;
•
Oferta pública de Bovespa;
•
Adquisición que Nasdaq hizo de
OMX;
•
Oferta de Borse Dubai y Bolsa de
Qatar por el London Stock Exchange;
•
Compra de LSE de la Borsa Italiana;
•
Oferta
pública
Exchange
•
Compra hecha por Deustche Börse
del International Securities Exchange.
•
Inversión estratégica de CME en
BM&F
•
Inversiones estratégicas Tokio-NYSESingapur-NSE
del
Montreal
¿Qué está pasando?
El Grupo BMV está llevando a cabo una reorganización corporativa
conducente a una eventual oferta pública.
¿Qué está pasando?
… con la industria
NUEVO ENTORNO REGULATORIO
• EEUU:Sarbanes-Oxley
• Europa: Máxima armonización e
Internalización
NUEVAS TECNOLOGIAS QUE ELIMINAN
BARRERAS
• Multiplicación de ECNs y ATS.
• Sistemas automáticos de negociación
• Basilea II
LA LLEGADA DE NUEVOS
PARTICIPANTES DEL LADO DE LA
DEMANDA
INNOVACION QUE DA LUGAR A
NUEVOS PRODUCTOS
• Convergencia de contado y
derivados
• Productos estructurados
• Derivados de crédito, energía y
otros
• Inversionistas institucionales
• Hedge Funds
¿Qué está pasando?
… en la industria
• En
nuestro
caso
evolución
no
es
relevante.
nuestra
menos
• En
este
período
se
ha
transformado nuestro mercado
de valores.
• Hemos superado los negocios
tradicionales para entrar de
lleno a los segmentos de
derivados,
productos
estructurados y nuevas clases
de activos.
• La exitosa combinación de
estabilidad macroeconómica
y un ambiente regulatorio y
fiscal adecuados han hecho
posibles estos resultados.
Contenido
1. Evolución Reciente del Mercado de Valores
2. La transformación de la industria mundial de
Bolsas
3. La experiencia mexicana
4. Nuestro compromiso
La experincia mexicana:
primer ingrediente, la
estabilidad macro
• México obtiene su grado de inversión en el año 2000. A partir de
entonces suceden dos cosas:
–
la “revalorización” general de los activos de la economía en todos
los frentes empezando con el mercado accionario, pasando por las
empresas no listadas y llegando claro está, al mercado de bienes
raíces.
–
la aparición por primera vez en nuestra historia de una verdadera
“curva de rendimientos”.
La experiencia mexicana:
segundo ingrediente, cambio
estructural
• Hoy tenemos la culminación de la tarea de reconstrucción
del andamiaje institucional iniciada hace más de una
década:
–
el establecimiento del Sistema de Ahorro para el Retiro y sus
transformaciones en el tipo de participantes, vehículos y
regímenes de inversión;
–
la creación del mercado formal de productos derivados,
–
los trascendentales cambios a la Ley del Mercado de Valores y
de Sociedades de Inversión,
–
así como adecuaciones fiscales complementarias y de gran
relevancia para el desarrollo del mercado.
Resultado: Crecimiento
exponencial en todos lados …
• El resultado de esta combinación de estabilidad macroeconómica
con un ambiente regulatorio y fiscal propicios ha dado como
resultado el crecimiento exponencial en los indicadores clave del
mercado de valores.
• La profundización financiera medida como el cociente de M4/PIB
pasó de 40% en 2000 a casi 55% a la fecha.
Resultado: Crecimiento
exponencial en todos lados …
Hoy ya tenemos inversionistas institucionales que crecen aceleradamente.
•
Los activos en administración de las SIEFORES casi se triplicaron como
proporción del PIB de 8% en 2000 al 21% en 2007. La suma de los valores en
poder de los fondos de pensiones privados, compañías de seguros,
sociedades de inversión y SIEFORES pasaron del equivalente de 459 mil
millones de pesos a 2.03 billones de pesos en el mismo lapso.
Resultado: Crecimiento
exponencial en todos lados …
• El mercado de deuda denominada en pesos emitida por el
gobierno y negociada en el mercado mexicano está por
alcanzar los 2 billones de pesos, con un vencimiento
promedio de 1,900 días. En el año 2000 estas cifras eran 550
mil millones de pesos y menos de 550 días.
• En el año 2000 no había certificados bursátiles. Al día de hoy
se han hecho emisiones por un monto acumulado de 1.6
billones de pesos.
• Hoy hay un saldo superior al equivalente de 405 mil millones
de pesos.
Resultado: Crecimiento
exponencial en todos lados …
MexDer fue distinguido este año como el
Mercado de Derivados Emergente del 2007 por
la revista Futures and Options World.
2001
2007
Contratos promedio
negociados
71,493
12 veces
868,550
Interés abierto
5’397,109
10 veces
54’469,429
Lugar mundial
15
10 lugares
5
Resultado: Crecimiento
exponencial en todos lados …
• En la Bolsa al 13 de noviembre, los
valores operados pasaron de un
promedio de 1,406 millones de
pesos diarios en 2001 a 5,790
millones este año y el volumen de
98 millones de acciones a 169
millones en promedio.
• El índice de precios de la BMV
pasó de 7,077.71 puntos el primer
día de operaciones del año 2000 a
29,484.78 puntos al cierre de las
operaciones del 13 de noviembre.
En este mismo lapso, el valor de
capitalización del mercado pasó
de 1.45 billones de pesos a 4.34
billones; es decir, de 28.89% a
45.01% del PIB.
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1. Evolución Reciente del Mercado de Valores
2. La transformación de la industria mundial de
Bolsas
3. La experiencia mexicana
4. Nuestro compromiso
Mapa Estratégico
• Nos hemos concentrado en
cuatro ejes:
–
la innovación;
–
la mejora continua en la
ejecución,
–
la transparencia y
–
la búsqueda de un mayor
impacto social.
Innovación: Completando
Mercados
• Nuestra misión consiste en adelantarnos a las necesidades de los clientes
ofreciendo la infraestructura de listado y negociación de los productos
que ellos requieren:
–
321 emisiones de certificados bursátiles.
–
Plataforma para listado y operación de las FIBRAS.
–
305 acciones al Sistema Internacional de Cotizaciones incluyendo Tracs de
renta fija, renta variable, materias primas y acciones individuales.
–
31 índices. Tracs NAFTRAC y iShares.
–
Contratos de futuro sobre CETES, peso-dólar, TIIE, del IPC, de los Bonos “M” a
3 y 10 años, el Euro y la UDI así como futuros de swaps de tasas.
–
Opciones con subyacentes que incluyen acciones individuales, IPC,
NAFTRAC y dólar.
–
Servicios de corretaje sobre el mostrador en bonos privados y
gubernamentales, reportos, bonos soberanos y swaps de tasas sobre el
mostrador y servicios de información de posturas para tesorerías privadas.
–
Vendemos información tanto a otros distribuidores como a través de nuestras
pantallas dirigidas al público;
–
Ofrecemos vectores de precios y servicios de administración de riesgos para
inversionistas institucionales.
Innovación: Participantes
de clase mundial
Innovación Mexder:
Acceso Remoto via “FIX” (MexFix®)
Foreign Member
A
Foreign Member
B
Foreign Member
C
Asigna
liquida
transacciones
Foreign Member
D
todas
las
Ejecución:
• La Bolsa y sus afiliadas se han esmerado para ampliar la
capacidad informática de procesamiento en las operaciones
del mercado accionario en más de 6 veces, respecto de lo
que teníamos en el 2001.
• Desde hace dos años se inició el proyecto de renovación total
de la plataforma tecnológica en el INDEVAL, en coordinación
estrecha con el Banco de México.
Transparencia:
• Una bolsa de valores que
desde hace varios años se
ha venido desmutualizando.
• La nueva Ley del Mercado
de Valores permite que en
nuestro país se cumpla con
los
estándares
más
elevados de revelación y
formación de precios.
• Avances
en
el
cumplimiento del Código
de
Mejores
Prácticas
Corporativas.
Desarrollo Social:
• Financiamiento para la vivienda.
• Deuda colocada de 2001 a la fecha por
SHF, INFONAVIT y las SOFOLES: 83,203
millones de pesos.
• Financiamiento a gobiernos de Estados y
Municipios por 49,617 millones de pesos.
• Financiamiento de consumo a los
trabajadores a través de FONACOT por
10,700 millones de pesos.
• Y nuestro vínculo institucional con 37.8
millones
de
trabajadores
quienes,
mediante el ahorro en su Afore,
participan
como
inversionistas
en
instrumentos de deuda bursátil y de
capitales cotizados en Bolsa.
Nuestras fortalezas …
• Somos el eje de un mercado en expansión.
• Creemos que nuestra principal fortaleza ha sido la capacidad
de transitar de un negocio referido preponderantemente al
listado y negociación de acciones a un supermercado
financiero.
• Hoy atendemos a inversionistas institucionales quienes a su
vez acceden a millones de inversionistas individuales.
• Pasamos de ser una empresa mutualizada, a una sociedad
que cuenta con órganos de gobierno que asumen las
decisiones más importantes.
El compromiso hacia
adelante …
• Vivimos en tiempos de cambio acelerado y nos encontramos en una
coyuntura de retos y oportunidades sin precedentes.
• Creemos que nuestra principal fortaleza ha sido la capacidad de
transitar en muy pocos años de un negocio referido preferentemente
al listado y negociación de acciones, a un supermercado financiero.
• Pasamos de una empresa mutualizada, a una sociedad que cuenta
con órganos de gobierno que asumen las decisiones más
importantes, con presencia de miembros independientes.
• Listar a la Bolsa en la Bolsa será un paso fundamental para transitar
con éxito por esta coyuntura, y puede representar el punto de
partida para una nueva etapa de mayor crecimiento y generación
de valor para el sistema financiero mexicano.
• No olvidamos que el fin último del esfuerzo que estamos empeñando
en esta coyuntura es construir un mejor Mercado de Valores, que
abra oportunidades para inversionistas y emisores de nuestro país,
con más colocaciones accionarias, fortaleza tecnológica y mayor
contribución al desarrollo social.
Presente y futuro de los mercados
Lic. Guillermo Prieto Treviño
Noviembre, 2007
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