1
 Evolución Reciente de las Finanzas Públicas Subnacionales
 El Agotamiento del Ahorro Fiscal Provincial
 La Evolución Divergente de Gastos y Recursos
 Alternativas de Reforma en la Distribución de los Recursos
Consideraciones Finales
2
Pasada la crisis, las finanzas subnacionales registraron un período de bonanza
(2003-2005). No obstante, durante los dos últimos ejercicios se advierte un
fuerte deterioro fiscal, lo que indicaría que los beneficios fiscales de la
devaluación se han agotado, al menos a escala provincial…
Evolución de las Finanzas Públicas Provinciales 2001-2008p
En millones de $ corrientes
Caída Sistemática del
Ahorro
8.000,0
Récord Histórico de Ahorro Provincial
6.084
6.000,0
4.413
3.747
3.438
4.000,0
1.801
1.630
2.000,0
2.378
595
0,0
-153
-2.000,0
-104
-183
Resultado Financiero
-1.631
-2.111
Resultado Primario
-4.000,0
-3.162
-3.943
-6.000,0
-6.368
-8.000,0
2001
Sumando las amortizaciones de capital ($12.500 MM), las necesidades
de financiamiento provincial ascenderían a $15.600 MM en 2008.
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
3
De este modo, al aporte provincial al Ahorro Público Consolidado (Nación +
Provincias) se ha visto reducido significativamente, pasando del 1,4% del PIB
en 2004, al 0,1% previsto para 2007, en tanto que para 2008 el ahorro sería
nulo…
Evolución del Resultado Primario Consolidado 2001-2008p
Como % del PIB Nominal
7,0%
6,0%
Nación
5,0%
Provincias
4,0%
Consolidado
5,2%
4,4%
0,0%
3,5%
3,5%
3,5%
3,6%
0,7%
0,7%
1,0%
0,5%
2,0%
3,5%
2,3%
3,0%
3,7%
3,2%
3,9%
3,9%
0,9%
2002
2003
1,4%
0,7%
0,4%
-0,9%
0,1%
-1,0%
-1,5%
-2,0%
2001
2004
2005
2006
2007p
2008p
4
Cabe destacar que la reducción de los niveles de ahorro no ha sido
homogénea a nivel interprovincial. En efecto, excluyendo a la Provincia de
Buenos Aires y a la Ciudad de Buenos Aires, el panorama fiscal subnacional
mejora considerablemente…
El Escenario Fiscal 2007 mejora excluyendo a PBA y CABA
En millones de pesos
2.500
$ 2.185,8
2.000
1.500
1.000
$ 594,8
$ 637,2
500
0
-500
Consolidado Provincial
Consolidado excluyendo CABA y PBA
-1.000
-1.500
Resultado Primario SPP
-2.000
Resultado Financiero SPP
-2.500
-$ 2.111,4
5
La Provincia de Buenos Aires se aproxima peligrosamente a los resultados
obtenidos en 2001, con lo cual será imprescindible el apoyo económico de la
Nación para la próxima gestión. En tanto, CABA buscaría emitir $1.600 MM de
deuda para evitar recortes en la ejecución de obras públicas…
Evolución de las Finanzas Públicas PBA - CABA
En millones de pesos corrientes
1.000,0
401
500,0
559
745
352
0,0
-110 -175
-247
-500,0
-481
-1.000,0
-607
-1.277
-1.294
-1.500,0
-679
-2.000,0
-2.142
-2.500,0
-3.000,0
-3.500,0
RFin PBA
-3.059
2001
2002
2003
RFin CABA
2004
2005
2006
2007p
6
El progresivo deterioro del frente fiscal tiene su origen en el mayor ritmo de
crecimiento de las erogaciones respecto a los recursos provinciales, a partir
del 2005. Para 2008, incluso previendo una convergencia de tasas, el frente
fiscal provincial presentaría déficit primario por primera vez desde la crisis…
Los Gastos crecen por encima de los Recursos
16.000,0
40%
Resultado Primario SPP
14.000,0
% a/a Recursos Totales
34%
35%
32%
32%
28%
12.000,0
26%
% a/a Gasto Primario
10.000,0
22%
25%
21%
22%
8.000,0
30%
26%
24%
22%
6.000,0
10%
8%
2.000,0
5%
1%
2001
0%
2002
-2.000,0
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
-5%
-8%
-4.000,0
20%
15%
4.000,0
0,0
25%
-7%
7
-10%
Por el lado de los recursos, el fuerte crecimiento de las transferencias
automáticas de Nación (que representan el 50% de los ingresos provinciales)
evitaría que el déficit consolidado de 2007 sea significativamente superior…
Variación Interanual de las Transferencias por Coparticipación
En Millones de $ corrientes
-$2.850 MM
70.000,0
45,0%
40,2%
40,0%
60.000,0
35,0%
32,4%
50.000,0
29,1%
42.304,3
34.509,8
20.145,7
10.000,0
28.245,8
30.000,0
20.000,0
22,4%
22,6%
51.772,7
22,2%
54.618,9
40.000,0
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
0,0
2003
2004
2005
2006
2007p
Promedio 05/06
8
No obstante, durante el período post convertibilidad, las transferencias
automáticas a provincias se han ubicado invariablemente por debajo de la
garantía del 34% establecida en el artículo 7º de la Ley 23.548…
Participación de las Transferencias Automáticas de Recursos
Nacionales a Provincias sobre la Recaudación Nacional
40%
35%
Máximo: 33,9% (Mayo 2004)
Garantía 34%
Recursos No Percibidos: $38.700 MM
30%
25%
Promedio del Período
27,6%
20%
Mínimo: 20,2% (Agosto 2002)
sep07
jun-07
mar07
dic-06
sep06
jun-06
mar06
dic-05
sep05
jun-05
mar05
dic-04
sep04
jun-04
mar04
dic-03
sep03
jun-03
mar03
dic-02
sep02
jun-02
mar02
15%
9
Lejos de solucionarse, el cumplimiento de la garantía parece cada vez más
difícil de alcanzar. Producto del reciente aumento en las retenciones, las
provincias recibirían sólo el 26% de la recaudación nacional (incluyendo los
recursos de la Seguridad Social) en 2008…
1991
2007p
2008p
33%
28%
26%
Previo a las Reformas a
la Ley 23.548
Con Aumento de
Retenciones 10
A diferencia del Gobierno Nacional, las provincias no han modificado su
estructura tributaria mediante la creación de nuevos impuestos. De esta manera,
la recaudación provincial converge a su tasa natural de crecimiento, obligando a
generar mejoras en la fiscalización (APIP en PBA, AGIP en CABA)…
Crecimiento Recursos vs. Crecimiento Económico
(Incremento Recaudación Provincial vs. PIB Nominal)
35%
Convergencia de las Tasas de Crecimiento
27%
25%
23%
20%
2003
19%
2004
24%
22%
20% 19%
2005
Recaudación Provincial
2006
PIB Nominal
2007p
11
A partir de 2004, las provincias replicaron la política de
incrementos salariales implementada por el Gobierno
Nacional…
La licuación del
poder adquisitivo
tras la devaluación
de 2002, y el
contexto
inflacionario hicieron
prácticamente
inevitable el ajuste
de los salarios
públicos provinciales.
Evolución Interanual del Gasto de Personal del SPP
33%
35%
30%
30%
30%
21%
25%
20%
15%
10%
5%
6%
-3%
0%
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
-5%
12
En relación al IV Trimestre de 2001, los incrementos del gasto de personal
(196%) han superado el aumento del IPC-GBA (105%). De esta manera, el
gasto en personal ha crecido más del 90% en términos reales durante este
período…
Gasto en Personal SPP en Términos Reales
En Millones de $ ajustados por IPC (Base IVT 07=1)
IVT 07
14,918
+18,3% i.a.
15.000
14.000
13.000
+44,1%
12.000
11.000
IVT 01
10,397
10.000
9.000
-40,5%
8.000
7.000
6.000
IV T 07p
III T 07e
II T 07e
I T 07e
IV T 06
III T 06
II T 06
I T 06
IV T 05
III T 05
II T 05
I T 05
IV T 04
III T 04
II T 04
I T 04
IV T 03
III T 03
II T 03
I T 03
III T 02
II T 02
I T 02
IV T 01
5.000
IV T 02
IT 03
6,188
13
Esto ha llevado a que el gasto en personal absorba una creciente proporción
de los recursos de libre disponibilidad, reduciendo la capacidad de ajustar los
gastos ante situaciones de crisis, aunque todavía lejos de los niveles de 2001…
80,0%
Gasto de Personal / Recursos Corrientes Netos de
Transferencias a Municipios
71,2%
70,0%
63,2%
60,0%
50,5%
46,1%
50,0%
50,1%
53,9%
56,0%
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
14
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
Dado que el Gasto de Personal concentra cerca del 50% del gasto primario
subnacional, el proceso de recomposición salarial ha sido el factor
desencadenante del deterioro fiscal provincial…
60.000
50.000
Millones de $ corrientes
40.000
30.000
Se observa una
correlación directa
entre los
incrementos
salariales y la
reducción del
superávit primario
provincial
+125%
Gasto de Personal
20.000
Superávit Primario
10.000
0
-90%
-10.000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
15
Asimismo, se prevé que las presiones salariales continúen en
el futuro…
Índice de Salarios, Valores al Último Día de cada Mes
Base Oct 2001 = 100
250
230
SPR
SPNR
Sector Púb
Nivel Gral
44%
210
Sector Privado No
Registrado
190
22%
Nivel Gral
170
Sector Priv
Registrado
150
130
110
Sector Público
jul-07
abr-07
ene-07
oct-06
jul-06
abr-06
ene-06
oct-05
jul-05
abr-05
ene-05
oct-04
jul-04
abr-04
ene-04
oct-03
jul-03
abr-03
ene-03
oct-02
jul-02
abr-02
ene-02
oct-01
90
16
De este modo, el resultado de la negociación salarial será
determinante para el Escenario Provincial 2008…
Proyecciones de Suba Salarial para 2008
Aumento Requerido
% del Gasto Primario
Déficit SPP
Para Alcanzar el Nivel del SPR
44%
57,2%
13.016,0
Según Promedio 2005-2007
31%
52,1%
6.273,0
Proyección E&R
25%
49,7%
3.162,0
Para Alcanzar el Nivel General Salarial
22%
48,5%
1.606,0
Previendo un crecimiento de los recursos provinciales en torno al 22%,
será imprescindible que las Administraciones Subnacionales no
otorguen aumentos salariales más allá de sus capacidades fiscales.
17
Síntesis Coyuntural Provincial…
 El superávit de las provincias fue generado en base al retraso en la
actualización de los salarios. En cuanto el proceso de recomposición salarial se
puso en marcha, el ahorro primario comenzó a erosionarse aceleradamente. ..
 Para 2008, se prevé que los incrementos salariales se ubiquen como mínimo
en el 22%...
De esta forma, las provincias sólo podrán recuperar el superávit en tanto la
tasa de crecimiento de los recursos sea muy superior a la de expansión del gasto
salarial, lo cual parece improbable con la actual estructura de recursos.
 En base a esto, se proponen una serie de reformas a dicha estructura, que
permitirían aclarar el horizonte fiscal provincial, y por ende, mejorar la
Coordinación Fiscal Nación-Provincias…
18
Propuestas de Reforma en la Asignación de los
Recursos…
 Coparticipación Total del Impuesto a los Créditos y
Débitos Bancarios
 Devolución a las provincias del Superávit del ANSES
 Actualización de las Sumas Fijas
 Cumplimiento de la Garantía del 34%
 Cumplimiento de la Ley 23.548 Original
19
A partir del II Trimestre de 2004, se observa una tendencia
divergente entre la evolución del superávit nacional y
provincial…
Evolución del Resultado Primario Nacional y Provincial
Acumulado 4 Trimestres - En millones de pesos corrientes
30.000
25.000
20.000
Resultado Primario Nacional
Resultado Primario Provincial
El Superávit Primario
Nacional actúa como
pilar del crecimiento
El frente fiscal provincial
registra un deterioro
sistemático
15.000
10.000
5.000
IV T 07p
III T 07p
II T 07p
I T 07p
IV T 06
III T 06
II T 06
I T 06
IV T 05
III T 05
II T 05
I T 05
IV T 04
III T 04
II T 04
I T 04
IV T 03
III T 03
II T 03
I T 03
0
20
…que radica en la diferencia en las estructuras de ingresos
(derechos) y gastos (obligaciones) de cada nivel…
1991
2006
Gasto de Personal
11%
Provincias
38%
Gasto de Personal
47%
Provincias
49%
GASTO
PRIMARIO
Nación
62%
Nación
51%
2006
1991
Provincias
33%
Provincias
46%
Nación
54%
RECURSOS
TRIBUTARIOS
NETOS
Nación
67%
21
Coparticipación Total del Impuesto a los
Créditos y Débitos Bancarios
22
Coparticipación Total del Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios
La Coparticipación Total del Impuesto al Cheque mejoraría la perspectiva fiscal del
Consolidado Provincial, dado que permitiría revertir el déficit de $3.100 MM
previsto para 2008…
Coparticipación Total del Impuesto al Cheque
En millones de pesos corrientes
Pérdida Acumulada $ 24.250 MM
8.000
5.932,4
6.000
5.074,2
3.988,2
4.000
2.621,8
3.219,8
2.962,7
2.769,9
2.013,7
2.000
1.430,9
0
RF SPP
-2.000
RF SPP con 100% Tx al Cheque
Pérdida de Coparticipación
-3.162,5
-4.000
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
23
Coparticipación Total del Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios
Por su parte, la solidez del SPN no se vería afectado en forma significativa, debido
al fuerte crecimiento de los tributos ligados al comercio exterior…
Superávit Primario del SPN
Como % del PIB
4,5%
3,9%
4,0%
3,7%
3,5%
3,3%
3,1%
3,0%
2,5%
3,5%
2,9%
3,5%
3,5%
2,9%
2,9%
2,3%
2,0%
1,8%
-0,6 pp
1,5%
Superávit Primario SPN
1,0%
0,7%
Superávit Primario SPN con Coparticipación Total
0,5%
0,3%
0,0%
24
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
Devolución del Superávit del ANSES
25
Devolución del Superávit del ANSES
Las provincias pasaron hace varios años a ser aportantes netas del SIJP e
implícitamente del superávit de la Nación. Para 2007, el superávit del ANSES
ascendería a $5.000 MM…
Devolución del Superávit Financiero del ANSES
En millones de pesos corrientes
6.601
RF SPP
7.000
5.103
RF SPP + Superávit del ANSES
4.421
5.000
Superávit del ANSES
2.992,0
3.000
1.079
1.000
-162
1.831
214
-1.000
-2.111,0
-3.000
-5.000
-7.000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007e
26
Devolución del Superávit del ANSES
La devolución del superávit del ANSES a sus propietarios originarios tampoco hubiera
generado graves consecuencias para la situación financiera del Gobierno Federal,
durante 2007…
Superávit Primario del SPN
Como % del PIB
4,5%
3,9%
4,0%
3,5%
3,5%
3,7%
3,5%
3,5%
2,9%
3,0%
2,9%
2,5%
2,5%
2,3%
2,0%
2,0%
-0,6 pp
1,5%
Superávit Primario SPN
1,0%
0,5%
0,7% 0,7%
Superávit Primario SPN sin Superávit del ANSES
0,0%
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
27
Actualización de las Sumas Fijas
Las tres principales sumas fijas que han permanecido hasta la fecha son las siguientes:
Fondo de Reparación Histórica del Conurbano (1992)
•Constituye un suma fija de $650 millones anuales que se destina exclusivamente a la provincia
de Buenos Aires.
•Se detrae del impuesto a las ganancias bruto.
Fondo Compensador de Desequilibrios Fiscales Provinciales (1992)
•Constituye una suma fija de $549,6 millones anuales que se distribuye entre todas las
provincias excepto la de Buenos Aires.
•Se detrae de la masa coparticipable bruta
•Se distribuyó en forma discrecional entre las provincias con montos diferenciados.
Suma fija Art. 5° Ley 24.699 (1996)
•Constituye un suma fija de $440 millones anuales que se distribuye entre todas las provincias.
•Se detrae del impuesto a las ganancias bruto.
•Se distribuye según coeficiente de coparticipación secundaria.
28
Actualización de las Sumas Fijas
Actualización del Fondo del Conurbano Bonaerense…
Impacto Fiscal de la Actualización del FCB
En millones de pesos corrientes
5.000
4.000
3.000
2.000
Total de Recursos No Percibidos
Rdo Fciero PBA
$ 4.466
$ 16.400 MM
Rdo Fciero PBA con Actualización FCB
Recursos No Percibidos
1.331
1.000
0
-1.000
-2.000
-3.000
-3.135
-4.000
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006 2007p 2008p
29
Actualización de las Sumas Fijas
La actualización del FCB prácticamente no resentiría la solidez fiscal de
la Nación…
Superávit Primario del SPN
Como % del PIB
4,5%
3,9%
4,0%
3,5%
3,5%
3,7%
3,3%
3,5%
3,1%
3,5%
3,5%
3,1%
3,0%
3,0%
2,5%
2,3%
2,1%
2,0%
-0,5 pp
1,5%
Superávit Primario SPN
1,0%
0,5%
0,7% 0,7%
Superávit Primario SPN con Actualización del FCB
0,0%
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
30
Actualización de las Sumas Fijas
Actualización del Fondo Compensador y Ley 24.699…
Licuación de Sumas Fijas en Provincias
En millones de pesos corrientes
14.000
12.000
Sumas Fijas Actualizadas
12.000
Pérdida Acumulada:
$32.300 MM
9.573,9
10.000
Sumas Fijas
7.488,8
Pérdida Anual
8.000
5.585,6
8.000
989,6
989,6
6.575,2
989,6
4.365,2
989,6
0
989,6
2.000
6.000
4.000
989,6 2.950,7
4.000
1.961,1
5.333,9
3.375,6
6.000
8.478,4
4.344,3
10.563,5
10.000
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
2.000
0
31
Actualización de las Sumas Fijas
La actualización de estas 2 sumas fijas le quitaría 1 punto de superávit
al Gobierno Nacional…
Superávit Primario del SPN
Como % del PIB
4,5%
3,9%
4,0%
3,7%
3,5%
3,5%
3,1%
3,0%
2,5%
2,9%
2,7%
3,5%
3,5%
2,6%
2,5%
2,3%
2,0%
1,8%
-1 pp
1,5%
Superávit Primario SPN
1,0%
0,7%
0,5%
Superávit Primario SPN con Actualización Sumas Fijas
0,4%
0,0%
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
32
Cumplimiento de la Garantía del 34%
33
Cumplimiento de la Garantía del 34%
El cumplimiento de la garantía establecida en el artículo 7º de la Ley 23.548 (que
establece que las provincias deben recibir un piso de transferencias equivalente al 34% de
la recaudación nacional), permitiría a las provincias observar una sólida situación fiscal…
Cumplimiento de la Garantía del 34% (Incluye SSS y ComEx)
En millones de pesos corrientes
Pérdida Acumulada $ 58.500 MM
25.000
19.594
RF SPP
20.000
16.431
RF SPP con Garantía 34%
15.000
12.589
Pérdida de Coparticipación
8.699
10.000
4.417
5.000
5.195
6.036
1.945
0
-3.162
-5.000
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
34
Cumplimiento de la Garantía del 34%
En cuanto al Gobierno Nacional, el cumplimiento de la garantía resentiría
notablemente su situación fiscal, llevando el superávit de 2008 a sólo 1,4% del
PIB…
Superávit Primario del SPN
Como % del PIB
4,5%
3,9%
4,0%
3,7%
3,5%
3,5%
3,0%
2,7%
2,5%
3,5%
3,5%
2,6%
2,3%
2,2%
1,9%
2,0%
1,4%
1,5%
1,1%
Superávit Primario SPN
1,0%
-2,1 pp
0,7%
0,5%
0,0%
Superávit Primario SPN con Garantía del 34%
0,1%
35
2002
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
Cumplimiento de la Ley 23.548 Original
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Cumplimiento de la Ley 23.548 Original
Sin tener en cuenta las detracciones y afectaciones de impuestos previas a la
coparticipación primaria, las transferencias a las provincias hubieran sido las
siguientes…
Transferencias Teóricas vs Efectivas a las Provincias
2002-2008p
Pérdida Acumulada $111.000 millones
120.000
40.000,0
35.870
35.000,0
100.000
Promedio 02/08p: $15.860 MM
30.000,0
21.647
80.000
25.000,0
16.876
60.000
20.000,0
13.475
11.525
40.000
15.000,0
7.926
20.000
10.000,0
3.698
5.000,0
0
0,0
2002
2003
Transferencias Efectivas
2004
2005
2006
Transferencias teóricas según Ley 23.548
2007p
2008p
Pérdida Provincias
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Cumplimiento de la Ley 23.548 Original
No obstante, el retorno a la Ley 23.548 Original no parece aplicable, dado que
tornaría deficitario el resultado fiscal del SPN para 2008…
Superávit Primario del SPN
Como % del PIB
Superávit Primario SPN
5,0%
3,9%
4,0%
Superávit Primario según 23.548 Original
3,7%
3,5%
3,5%
3,5%
3,0%
2,3%
2,0%
1,3%
1,2%
1,0%
1,0%
0,8%
0,7%
0,2%
-0,3%
0,0%
2002
-0,5%
-1,0%
2003
2004
2005
2006
2007p
2008p
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Consideraciones Finales
Se advierte la existencia de una serie de medidas alternativas a la
redacción de una nueva ley de coparticipación (o a la restitución de la
ley vigente en su versión original) a través de las cuales:
 las provincias de nuestro país podrían mejorar su horizonte
económico y financiero durante los próximos períodos.
 la solidez del superávit fiscal nacional no se vería afectado de
manera significativa (excepto en el caso del cumplimiento de la
garantía del 34%).
39
Consideraciones Finales
Beneficios al Sistema Fiscal Federal:
1. Factibilidad de implementación: la instrumentación de las medidas requiere un acuerdo
político menos complejo entre los niveles de Gobierno, en comparación a la reforma integral
de la ley. En este sentido, las mismas pueden ser implementadas por métodos más directos,
como ser un decreto del PEN.
2. Menor dependencia financiera de la Nación: la restitución de los fondos permitiría a las
provincias no sólo revertir la situación deficitaria proyectada para 2008, sino también reducir
el grado de dependencia financiera con el Gobierno Nacional. Por otra parte, de garantizarse
la automaticidad en la remisión de los fondos, las provincias podrían realizar una mejor
estimación de sus recursos futuros.
3. Sustentabilidad fiscal del SPN: existen una serie de motivos por los cuales no es aconsejable
promover el desfinanciamiento del nivel superior de Gobierno (Ej. estabilización
macroeconómica). En este sentido, la mayoría de las alternativas propuestas no afectarían
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en forma significativa la solidez de las finanzas públicas nacionales.
Consideraciones Finales
 En síntesis, la reasignación de los fondos mejoraría sensiblemente el
panorama fiscal del conjunto de provincias, en tanto les permitiría
reducir su dependencia de la Nación y financiar mayores gastos en
áreas sensibles como salud, educación e infraestructura social
básica.
 Asimismo, la autonomía política de los distintos niveles de gobierno
sería acompañada por la autonomía financiera, fortaleciendo el
sistema fiscal federal en su conjunto.
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