Los Nuevos
Conceptos de
Valuación
Valor Razonable
C.P.C. FELIPE PEREZ CERVANTES
Tradicionalmente
se
ha
considerado a la valuación
como uno de los aspectos
más
complejos
contabilidad
y
de
de
la
los
estados financieros que de
ella emanan.
Los métodos de cuantificación varían en
complejidad....dependiendo del grado de
dificultad que implique el obtener información
cuantitativa.
La información cuantitativa resulta compleja
cuando se refiere a los múltiples eventos de
una entidad económica.
Durante mucho tiempo, en México y
en otros países, el concepto de
valor histórico original ha sido la
base para todo lo relacionado con
valuación.
“Las
transacciones
y
eventos
económicos que la contabilidad
cuantifica se registran según las
cantidades de efectivo que se
afectan o su equivalente, o la
estimación razonable que de ellos
se haga al momento en que se
consideren
realizados
contablemente”.
“En el caso de que ocurran eventos posteriores
que les hagan perder su significado, estas cifras
deberán ser modificadas aplicando métodos de
ajuste en forma sistemática, que preserven la
imparcialidad y objetividad de la información
contable”.
“Si se ajustan las cifras por cambios en el
nivel general de precios y se aplican a
todos los conceptos susceptibles de ser
modificados que integran los estados
financieros, se considera que no ha
habido violación del principio de valor
histórico original”.
Por muchos años se utilizaron dos métodos de
ajuste:
» Ajuste al costo histórico por cambios en el índice
nacional de precios al consumidor.
» Costos específicos – valores de reposición - avalúos.
Ambos métodos eran aceptables si se cumplía
con ciertos requisitos.
A partir de 1996 se eliminó la posibilidad de utilizar
avalúos para la actualización del activo fijo.
Existen muchos conceptos de valor que
se mencionan en diversos boletines de
la CPC del IMCP vigentes en México.
1. Valor de mercado – el precio por el cual
Entre
ellos:
una
propiedad
puede ser vendida, en una
transacción libre de influencias ajenas a
las partes.
D-5, 25
Valor de mercado – es la cantidad que se
puede obtener de la venta o la cantidad
que debe pagarse por la adquisición de
un instrumento financiero en un mercado
de valores o de instrumentos financieros
derivados organizado o reconocido. C-2,
24 C-10, 34
2. Valor de perpetuidad – es el valor
presente de los flujos de efectivo
con un número indeterminado de
precios (indefinidos) de una (o
varias) unidad (es) generadora (s) de
efectivo. C-15, 19
3. Valor de realización – se obtiene
del precio normal de venta menos
gastos directos de venta, tales
como impuestos, regalías,
comisiones, etc. (véase precio
neto de venta).
C-4, 45.b
Cont...
5. Valor de referencia (notional
amount) – es el monto nocional de
un instrumento financiero. C-2, 19
6. Valor de uso – es el valor presente
de los flujos de efectivo futuros
antes definidos, utilizando una
tasa apropiada de descuento. C-15,
19
7. Valor en el tiempo – es el
componente del valor extrínseco
de una opción, atribuible al tiempo
remanente, antes de expirar la
misma.
C-10, 39
8. Valor en libros – es el importe en que
un activo está reconocido en el
balance general. C-15, 19
Cont.
..
9. Valor extrínseco – es la diferencia
entre el valor razonable de una opción
y su valor intrínseco, a una misma
fecha. Incluye una estimación sobre
la volatilidad y el valor atribuible al
tiempo remanente de la opción. C-4,
45.b
Cont...
10. Valor fiscal de un activo – es el monto que será
deducible para fines de impuestos contra
cualesquiera beneficios económicos gravables
que fluyan a una empresa, cuando ésta recupere
el valor en libros del activo.
Si dicha
recuperación no será gravable, el valor fiscal del
activo es igual a su valor en libros. D-4, 15
11. Valor fiscal de un pasivo – es su valor en libros,
menos cualquier monto que será deducible para
fines de impuestos respecto de dicho pasivo en
ejercicios futuros. En el caso de beneficios
económicos que se reciban por adelantado, el
valor fiscal del pasivo resultante es su valor en
libros menos cualquier cantidad que no será
gravable en ejercicios futuros. D-4, 16
Cont...
12. Valor histórico – es el monto del dinero o
medios líquidos equivalentes pagados o
bien,
el
valor
razonable
de
la
contraprestación entregada para comprar un
activo, en el momento de su adquisición o
construcción por parte de la empresa. C-8,
11
13. Valor histórico original – las transacciones y
eventos económicos que la contabilidad
cuantifica se registran según las cantidades
de efectivo que se afecten o su equivalente
o la estimación razonable que de ellos se
haga al momento en que se consideren
realizados contablemente.
Estas cifras
deberán ser modificadas en el caso de que
ocurran eventos posteriores que les hagan
perder su significado, aplicando métodos de
ajuste en forma sistemática que preserven la
imparcialidad
y
objetividad
de
la
información contable. A-1, 42
Cont...
14. Valor intrínseco – es el valor de la opción si ésta se ejerce
inmediatamente, es decir, la diferencia entre el precio del bien
subyacente a la fecha de referencia y el precio de ejercicio.
En un contexto de coberturas no existe valor intrínseco si la
diferencia es menor a cero. C-10, 35
15. Valor mínimo – es el valor de una opción restándole a éste, el
efecto de la misma, de tal manera que la diferencia entre el
valor de la opción y el valor mínimo está representada por la
volatilidad.C-10, 37
16. Valor monetario – Las inversiones de los tenedores en
componentes que son instrumentos de deuda
representan flujos de efectivo futuros conocidos; es
decir, valores monetarios fijos. C-12, 21
17. Valor neto de realización – Se obtiene del precio normal
de venta menos gastos directos de venta y un
porcentaje razonable de utilidad. C-4, 45.c
Cont...
18. Valor neto en libros – es el saldo neto del activo, después de
deducir la amortización acumulada y, en su caso, ajustado por
las pérdidas acumuladas por deterioro que se refieran al
mismo.
C-8, 13
19. Valor neto en libros – son los saldos de los activos netos que
conforman la unidad generadora de efectivo determinados
conforme a las reglas de valuación y presentación aplicables
de los Boletines respectivos, deduciendo la depreciación,
amortización y pérdidas por deterioro acumuladas que les
correspondan, según sea el caso. C-15, 19
Cont...
20. Valor neto original actualizado – es el valor
neto en libros de los activos de larga
duración en uso que se tendría a la fecha
de la nueva estimación, de no haberse
registrado
deterioro
alguno,
disminuyéndole en su caso, la depreciación
o amortización acumulada con base en la
vida útil considerada (nueva o no) en la
fecha del ajuste por deterioro, actualizada a
la fecha de la nueva estimación. C-15 19
21. Valor presente – es la técnica por medio de
la cual se aplica una tasa apropiada de
descuento a los flujos netos futuros que se
espera genere una partida de la entidad en
el curso normal de su operación y al
témrino
de
su
vida
útil.
C-15, 19
Cont...
22. Valor presente esperado – es el valor
presente de los flujos esperados de
efectivo. C-15, 19
23. Valor residual – el costo neto de
reposición de la propiedad rentada,
estimado al final del contrato. D-5 26
Cont...
24. Valor residual – es el monto neto que la
entidad espera obtener de un activo al final
de su vida útil, después de haber deducido
los costos derivados de su enajenación o su
disposición, a pesos de la fecha en que el
activo
se
empieza
a
amortizar.
C-8, 14
25. Valor residual no garantizado – el valor
residual de la propiedad arrendada menos la
porción garantizada por el arrendatario o un
tercero no relacionado con el arrendador. D5, 27
26. Valor teórico de acciones sin valor nominal –
importe del capital social pagado entre el
número de acciones en circulación. C-11, 12
En
los
últimos
años,
las
necesidades de los usuarios se
han tornado más complejas y
sofisticadas.
Influye en ello:
– El desarrollo económico en
los mercados de capital.
• La globalización de la economía.
• Avances importantes en el
pensamiento contable.
Por ello, se ha sentido la necesidad
de usar en las Normas de
Información Financiera nuevos
conceptos de valor económico.
La valuación contable es un
tema
delicado
que
requiere
un
análisis
cuidadoso
de
su
contenido y alcances.
La valuación consiste en la
cuantificación monetaria
de los efectos de las
operaciones que realiza
una entidad y de los
eventos que afectan a
sus activos, pasivos y
capital.
Los procedimientos a seguir en
un proceso formal de una
valuación son:
a) Planear el proceso a seguir
b) Reunir, analizar y evaluar la
información relevante
c) Definir el tratamiento a ser utilizado
d) Identificar los puntos determinantes de valuación y sus elementos
e) Establecer criterios sobre puntos determinantes de valuación
f) Aplicar el modelo de valuación apropiado
g) Desarrollar evaluaciones de juicio
h) Formular una base sobre la valuación
i) Preparar los papeles de trabajo soporte
j) Elaborar, en su caso, un informe de la valuación
Reglas particulares.
Se dividen en:
•
Reglas de valuación
•
Reglas de presentación
• Reglas de revelación
Comprenden:
•
Reglas de reconocimiento iniciales
•
Reglas de reconocimiento
posteriores
•
Reglas de desconocimiento
contable
Métodos de cuantificación en
unidades monetarias
(usualmente utilizados):
a) Costo o recurso histórico
ajustado a su valor reexpresado
o conservado a su valor
nominal.
b) Costo de reposición o indización
específica o valor de reemplazo.
c) Valor de mercado o cotizado –
Valor de realización.
d) Valor neto de realización (precio
neto de venta o valor neto de
liquidación).
e) Valor presente de flujos de
efectivo o futuros (descontado).
En
años
recientes
normatividad
la
ha
identificado al valor de
recuperación y al valor
razonable
como
métodos de valuación
a considerar
Valor razonable (VR)
El valor razonable de un activo (o
pasivo)
es el monto por el cual puede ser
comprado
(o incurrido)
o vendido
(o
liquidado) en una transacción entre
partes interesadas y dispuestas,
que no sea forzada o con motivo
de un estado de liquidación.
Es decir, sin ventajas, bajo un
esquema de libre competencia.
El valor razonable es
el valor ideal para las
cuantificaciones
El VR puede determinarse (orden de
preferencia): contables…
a)Precios incurridos en el mercado
b)Cotizaciones de precios en el mercado
c)Valores de mercado
d)Valores de mercado de activos netos similares
en cuanto a su rendimiento y riesgo
e)Modelos o técnicas de valuación reconocidos
– Valor del mercado no disponible
La estimación de valor razonable
debe hacerse sobre la mejor
información disponible supletoria.
– Técnicas de valuación:
• Precios de activos o pasivos similares
• Uso de otras técnicas de valuación
– Técnica de valor presente
– Modelos de precios de opción
(option pricing)
– Matriz de precios (matrix pricing)
– Modelos de diferencial ajustado de opción
(option adjusted spread models)
– Análisis fundamental
(fundamental analysis)
– Múltiplos de utilidad o ingreso
Las valuaciones que se hagan
deberán:
– Ser consistentes
– Basarse sobre supuestos
razonables
– Que los supuestos sean
soportables
– Considerar toda la evidencia
disponible
– Que la evidencia sea verificable
objetivamente
– Si en el caso de flujos de efectivo
se estima un rango con variedad
en montos y periodicidad, debe
considerarse la probabilidad
sobre los posibles desenlaces.
Valor de recuperación
– Es el monto mayor entre el precio neto
de venta y su valor de uso
Precio neto de venta
– Es el monto verificable que se obtendría
por la realización del elemento a valuar,
entre partes interesadas y dispuestas en
una transacción de libre competencia,
menos su correspondiente costo de
disposición.
Valor de uso
– Es el monto recuperable determinado a
través de valor presente de los flujos de
efectivo futuros asociados con el
elemento de los estados financieros a
valuar, aplicando una tasa apropiada de
descuento.
–
Algunas reflexiones
sobre
Tema
controversial
- Algunos piensan
Valor
Razonable:
que pudiera ir en contra del esquema de
la teoría básica de la contabilidad
financiera.
– La administración de las empresas es la
responsable de llevar a cabo la
medición del valor razonable así como
las revelaciones necesarias en los
estados financieros.
– Las premisas a considerar para estimar
el valor razonable incluyen un grado de
subjetividad.
– En algunos casos será necesaria la
participación
de
valuadores
debidamente calificados.
Cont...
– Se ha dicho que el
único objetivo del valor
presente cuando se
utiliza para efectos de
valuación es estimar el
valor razonable.
– Responsabilidad
del
auditor respecto al uso
del concepto de valor.
Valor Razonable
VS
Razonable Valor
Frase de cierre
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El valor razonable es el valor ideal para las cuantificaciones