Índice IESE de Incertidumbre
Económica I3E
Simposio Anual del CIIF
IESE
Miguel A. Ariño
21.III.2013
Miguel A. Ariño
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I3E Índice IESE de
Incertidumbre Económica
• El I3E, Índice IESE de Incertidumbre
Económica, es un indicador sintético de
la incertidumbre económica existente
• Se publica con periodicidad mensual
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Valor del Índice
Índice IESE de Incertidumbre Económica
200
175
150
125
100
75
50
25
0
I3E Índice IESE de
Incertidumbre Económica
• Variables económico-financieras
utilizadas:
• Cotización del IBEX 35
• Tasa de cambio $/€
• Precio del barril de petróleo Brent
• Rentabilidad del Bono español a 10 años
• Indicador libre de sesgos subjetivos
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I3E Índice IESE de
Incertidumbre Económica
• El Índice I3E toma un valor medio de 100.
• Puede fluctuar normalmente entre 0 y 200
• Valores superiores a 100 indican una
incertidumbre superior a la media de la
década 2000-2009.
• Valores Inferiores a 100 indican una
incertidumbre inferior a la media de la década
2000-2009.
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IBEX 35
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14,000
12,000
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8,000
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$/€
US Dollar ($ / €)
1.6
1.5
1.4
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1.2
1.1
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0.9
0.8
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$ / barril
Petroleo BRENT ($ / barril)
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Rentabilidad Bono Español a 10 años
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Rentabilidad Diaria del Bono español a 10 años
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Rentabilidad Diaria del Dólar ($ / €)
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Rentabilidad Diaria del IBEX 35
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Rentabilidad Diaria del Barril de Petróleo Brent
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4%
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-2%
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-6%
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-4%
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-2%
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0%
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Rentabilidad Diaria del Barril de Petróleo Brent
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6%
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Rentabilidad Diaria del IBEX 35
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-6%
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4%
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Rentabilidad Diaria del Bono español a 10 años
Rentabilidad Diaria del Dólar ($ / €)
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Volatilidad IBEX 35
Volatilidad $ / €
Volatilidad Brent
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Volatilidad del IBEX 35, del €/$, del Petroleo y del Bono
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6%
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2%
1%
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jul-06
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jul-04
ene-04
jul-03
ene-03
jul-02
ene-02
jul-01
ene-01
jul-00
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Valor del Índice
Índice IESE de Incertidumbre Económica
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175
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Valor del Índice
ÍNDICE DE INCERTIDUMBRE DEL IBEX
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Valor del Índice
ÍNDICE DE INCERTIDUMBRE DEL $ / €
200
180
160
140
120
100
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31/01/2000
Valor del Índice
ÍNDICE DE INCERTIDUMBRE DEL BRENT
200
180
160
140
120
100
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31/01/2000
Valor del Índice
ÍNDICE DE INCERTIDUMBRE DEL BONO
300
270
240
210
180
150
120
90
60
30
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Indice IBEX
Indice $ / €
Indice BRENT
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30/01/2004
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31/07/2002
31/01/2002
31/07/2001
31/01/2001
31/07/2000
31/01/2000
Valor del Índice
ÍNDICES PARCIALES
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
I3E Evolución de los
subíndices
I3E
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
Miguel A. Ariño
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108
124
114
153
154
129
133
114
94
69
61
83
IBEX
$/€
104
130
128
141
152
144
134
122
105
88
84
116
92
95
75
100
94
86
84
74
59
70
84
114
BRENT
30
34
35
79
72
39
58
43
46
19
9
0
BONO10
199
214
205
241
246
218
222
205
172
129
105
119
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I3E Índice IESE de
Incertidumbre Económica
• Las variaciones de las variables
económico-financieras en distintos
países estaban poco relacionadas.
• Cada vez estas variables están más
integradas y lo que sucede en un lugar
se traslada inmediatamente a otro.
Miguel A. Ariño
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I3E Índice IESE de
Incertidumbre Económica
• Esto implica que las crisis y las
expansiones se retroalimentan, dando
lugar a unas fluctuaciones mucho
mayores.
• Cada vez se puede hablar menos de
economías regionales.
Miguel A. Ariño
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I3E Índice IESE de
Incertidumbre Económica
• La incertidumbre:
• por su misma definición es impredictible.
• puede disminuir muy paulatinamente.
• puede aumentar muy bruscamente.
Miguel A. Ariño
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Índice VIX de CBOE
Miguel A. Ariño
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Miguel A. Ariño
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I3E - Spain Economic Policy Index
250
200
I3E
150
100
50
0
0
50
100
150
200
250
Spain Economic Policy Index
Miguel A. Ariño
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300
I3E - Spain Economic Policy Index
250
R = 0.56
200
I3E
150
100
50
0
0
50
100
150
200
250
Spain Economic Policy Index
Miguel A. Ariño
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300
I3E Índice IESE de
Incertidumbre Económica
• El Índice I3E se publica a principios de
cada mes.
• El Índice puede encontrarse en
http://blog.iese.edu/icdm/i3e-2/
también puede seguirse en twitter
@miguelarino
Miguel A. Ariño
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