El Sector Financiero en México y la
Crisis Financiera Internacional
Enero 9, 2009
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Contenido
1.
De crisis financiera a recesión global
2.
Efectos sobre la economía mexicana
3.
Sector financiero
4.
Consideraciones finales
2
1.
De crisis financiera a recesión global
3
De Crisis Financiera a Recesión Global
Diferencial Tasa LIBOR vs Fed Funds
La quiebra de Lehman
dio una nueva
dimensión a la crisis
financiera, provocando
una corrida contra el
sistema financiero…
Diferencial Tasa EURIBOR vs Referencia BCE
…congelando el mercado
de préstamos
interbancarios en los
países desarrollados
4
De Crisis Financiera a Recesión Global
Bancos Aumentando Rechazos a Solicitudes de Crédito
La falta de liquidez y la
falta de capital en los
Hipotecas
Préstamos al consumo
Tarjetas de Crédito
bancos provoca un
apretón de crédito sin
precedentes en los
países desarrollados…
Diferencial Tasas Tarjeta de Crédito vs. LIBOR
…haciendo el crédito
al consumidor y a las
empresas más difícil
de acceder y mucho
más caro
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De Crisis Financiera a Recesión Global
Tasa de Ahorro de los Hogares a Nivel Global
Menos crédito
+ disminución del patrimonio
familiar
+ creciente desempleo
= período prolongado de
Período de ajuste de 4 años
desapalancamiento…
Crecimiento del PIB Global
Esto implica:
• contracción en el consumo
• brusca desaceleración en las
economías más apalancadas
4 años de crecimiento global por debajo de potencial
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De Crisis Financiera a Recesión Global
La crisis financiera y mayor aversión al riesgo acaban con el modelo donde el ahorro
en el mundo emergente financiaba el consumo apalancado en el mundo desarrollado
y se acaban las teorías del “decoupling”
Ahorro Interno como % del PIB
Mercados
Desarrollados
Mercados
Emergentes
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De Crisis Financiera a Recesión Global
Esta recesión es muy diferente a las más recientes por su origen
 Epicentro en el sector financiero y apalancamiento excesivo en los países
desarrollados
Los países desarrollados tienen su peor desempeño en 30 años
Los países emergentes evitan una recesión hasta ahora
Autoridades toman medidas extraordinarias para limitar la profundidad y
duración de la recesión
 La política monetaria tradicional resulta insuficiente
 Se implementan estímulos fiscales sin precedente
La economía global crecerá por debajo de potencial por algunos años
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2.
Impacto en la economía mexicana
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Impacto sobre la economía mexicana
Porcentaje de Exportaciones Mexicanas
Destinadas a las Diferentes Regiones
FACTORES DE RIESGO
100.0%
El crecimiento global se
80.0%
desacelera, principalmente EUA,
por lo que la demanda externa por
80.0%
60.0%
productos mexicanos estará
40.0%
deprimida…
20.0%
3.0%
6.2%
Asía
Unión
Europea
4.7%
6.1%
América
del Sur
Otros
0.0%
Exportaciones de Autos (Var. Anual)
Estados
Unidos
100.0%
…las manufacturas se verán
80.0%
afectadas por la desaceleración
60.0%
40.0%
del sector automotriz en EUA
20.0%
(15% del total de las
0.0%
-7.7%
-20.0%
-40.0%
Ene-06
Jul-06
Fuente: AMIA
Ene-07
Jul-07
Ene-08
Jul-08
exportaciones son de autos y
auto partes)
10
Impacto sobre la economía mexicana
Número de empleos creados en el año
FACTORES DE RIESGO
800
El consumo se ve afectado por un
débil mercado laboral, baja en la
616.9
600
400
529.2
375.3
428.7
confianza, desaceleración del crédito
200
al consumo y menores remesas
2008
0
2004
2005
2006
2007
-29.6
-200
Porcentaje de participantes que consideran
que es mal momento para invertir
Fuente: STPS
70
60
Aversión a la inversión
50
Mientras que la inversión privada
40
probablemente se desacelere de
30
20
manera considerable ante la
10
0
Jun-07
incertidumbre
Oct-07
Feb-08
Fuente: Encuesta Banco de México
Jun-08
Oct-08
11
Impacto sobre la economía mexicana
Construcción (Var. Anual)
ACCIONES DE POLÍTICA ECONOMICA
20.0%
15.0%
El ambicioso programa de inversión
10.0%
en infraestructura debe impulsar la
construcción y funcionar como
medida contra-cíclica…
5.0%
0.0%
-2.9%
-5.0%
-10.0%
2004/01
Inflación General y Subyacente (12 meses)
2005/01
2006/01
2007/01
2008/01
Fuente: INEGI
7.0%
General
6.5%
Subyacente
… se espera un estímulo
6.0%
monetario pero su instrumentación
5.5%
5.0%
se ha retrasado ante el repunte en
4.5%
4.0%
la inflación y las presiones en el
3.5%
3.0%
2.5%
2002
mercado cambiario
2003
2004
Fuente: Banco de México
2005
2006
2007
2008
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Impacto sobre la economía mexicana
Expectativa Tasa de Fondeo
ACCIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA
8.50
Esperamos que menores
8.00
presiones inflacionarias y un
7.50
entorno de menor aversión al
7.00
7.0
riesgo permitan a Banxico bajar
6.50
la tasa de fondeo…
6.00
Ene-06
Actividad Económica (Var.Trim. Anual)
Ene-07
Ene-08
Ene-09
Fuente: Estimaciones Banorte
10.0%
… sin embargo, el estímulo
8.0%
6.0%
monetario tiene un impacto
Servicios
4.0%
rezagado en el tiempo, por lo que
2.0%
los beneficios pueden ser más
0.0%
Industria
-2.0%
2004/01
2005/01
Fuente: INEGI
2006/01
2007/01
tangibles hacia finales del 2009.
2008/01
13
3. Sector financiero mexicano
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Sector financiero mexicano
Las finanzas públicas y el sistema financiero mexicano se encuentran
mejor posicionados para enfrentar la crisis
La economía mexicana tiene un apalancamiento muy bajo
Régimen de tipo cambio flexible
Deuda pública neta: 18.5% del PIB
Déficit cuenta corriente: 0.6% del PIB
Reservas internacionales: USD 85,000 millones
Bancos bien capitalizados
Sistemas de administración de riesgo adecuados
Curva de rendimientos de largo plazo
Créditos a tasa fija
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Sector financiero mexicano
Sin embargo, existen focos de preocupación en el corto y mediano plazo como
consecuencia del débil entorno económico.
El impacto sorpresivo de pérdidas con instrumentos derivados afectaron
significativamente a los mercados.

Problemas de liquidez.

Dificultad para renovar papel comercial.

“Flight to quality” a Cetes de corto plazo.

Excesiva aversión al riesgo.

Pérdidas por valuación en “mark to market” de instrumentos.

Depreciación del peso.
El deterioro en la calidad de la cartera de consumo está aumentado
significativamente las provisiones.

Problemas de apalancamiento de los consumidores, particularmente en
tarjeta de crédito.

Deterioro en la confianza del consumidor.
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Sector financiero mexicano
Las autoridades han actuado de manera proactiva.
Banxico y SHCP

Nafin y Bancomext

Banobras

SHF

Reactivación subasta dólares
 > emisión bonos CP, < emisión bonos LP
 Subasta swaps tasas interés
 Facilidades temporales Sociedades Inversión
Liquidez al mercado de papel comercial
 Apoyo para renovar papel de CP
 Garantías hasta 50% de saldo insoluto del capital
 Apoyo PyMES: $35,000 millones adicionales
Impulso a infraestructura: $19,000 millones
 Financiamiento Edos y municipios: $11,000 millones
Financiamiento vivienda hasta por $60,000 millones
 Créditos puente para Sofoles y Sofomes
 Línea crédito con BID por US $2,500 millones
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Sector financiero mexicano
Banorte ha sido proactivo para adaptarse a este complejo entorno
Manejo responsable del balance
 Liquidez y capitalización
Moderación en la originación de créditos

Consumo e hipotecario
Créditos empresariales / corporativos con mayores garantías
Incentivos para clientes cumplidos
Programas de reestructuración para clientes con problemas de liquidez
Adecuación de los sistemas de administración de riesgo
Medidas para la contención del gasto
Continúa comunicación con el mercado
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4. Consideraciones finales
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Consideraciones Finales
México enfrenta el entorno económico global más complicado de las últimas
décadas
 Incertidumbre sobre la magnitud y duración de la recesión en EUA
 Los fundamentales sólidos de México y las políticas contra-cíclicas
ayudarán a disminuir el impacto negativo
Habrá una desaceleración en la colocación de crédito de la banca

Las medidas adoptadas por las autoridades ayudarán a restaurar la
confianza en los mercados financieros y crediticios

No hay necesidad alguna de intervención gubernamental en el capital de
la banca como en otros países

Los niveles de penetración financiera y bancarización son aún muy bajos
La arquitectura del sistema financiero mundial tendrá que rediseñarse

Nuevas regulaciones y requerimientos de capital

Redefinición de rescates y rol de los organismos multilaterales
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21
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