CAPÍTULO
13
La oferta agregada y la
disyuntiva a corto plazo entre la
inflación y el paro
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
En este capítulo, aprenderá…
 Tres modelos de oferta agregada en los cuales
la producción depende positivamente del nivel
de precios a corto plazo.
 Acerca de la disyuntiva a corto plazo entre la
inflación y el paro, conocida como la curva de
Phillips.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
1
Tres modelos de oferta agregada
1. El modelo de salarios rígidos
2. El modelo de información imperfecta
3. El modelo de precios rígidos
Los tres modelos implican:
e
Y  Y   (P  P )
Prod.
agreg.
Un
parámetro
positivo
Tasa
natural de
CAPÍTULO 13prod.
La Oferta Agregada
Nivel de
precios
esperado
Nivel de
precios
Diapositiva
2
El modelo de salarios rígidos
 Supone que las empresas y los trabajadores
acuerdan contratos y fijan el salario nominal antes
de saber cual será el nivel de precios cuando entre
en vigor el acuerdo.
 El salario nominal que establecen es el producto de
un salario real fijado como objetivo y el nivel
esperado de precios:
Salario
W  ω P

CAPÍTULO 13
real
objetivo
e
W
P
La Oferta Agregada
 ω 
P
e
P
Diapositiva
3
El modelo de salarios rígidos
W
P
 ω 
Si sucede que
P P
e
P P
e
P P
e
CAPÍTULO 13
P
e
P
entonces
El paro y la producción están en sus
tasas naturales.
El salario real es menor que su objetivo,
y las empresas contratan más
trabajadores y la prod. sube por encima
de su nivel natural.
El salario real excede su objetivo, y las
empresas contratan menos trabajadores
y la prod. cae por debajo de su nivel
natural.
La Oferta Agregada
Diapositiva
4
El modelo de salarios rígidos
 Implica que el salario real debe ser
contra-cíclico, debe moverse en dirección
opuesta a como se mueve la producción
durante el ciclo económico:
 En auges, cuando P habitualmente sube, el
salario real debe caer.
 En recesiones, cuando P habitualmente cae, el
salario real debe aumentar.
 Esta predicción no es cierta en el mundo real:
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
6
Variación porcentual
del salario real
La conducta cíclica del salario real
5
1972
4
1965
1998
3
2
2001
1982
1
0
1991
-1
1990
-2
-3
1984
2004
1974
1979
-4
1980
-5
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Variación porcentual del PIB real
El modelo de información
imperfecta
Supuestos:
 Todos los salarios y precios son completamente
flexibles, y los mercados se equilibran.
 Cada oferente produce un bien, y consume
muchos bienes.
 Cada oferente sabe el precio nominal del bien
que produce, pero no conoce el nivel general de
precios.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
8
El modelo de información
imperfecta
 La oferta de cada bien depende de su precio relativo: el precio
nominal del bien dividido por el nivel general de precios.
 La empresa no conoce el nivel de precios cuando realiza su
decisión de producción, por lo que utiliza el nivel esperado de
e
precios, P .
 Suponga que P sube, pero no P e.
 La empresa cree que su precio relativo ha aumentado,
por lo que produce más.
 Con muchos productores pensando de esta forma,
Y aumentará siempre que P crezca por encima de P e.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
9
El modelo de precios rígidos
 Razones de la rigidez de precios:
 Contratos de largo plazo entre empresas y
clientes
 Costes de menú
 Las empresas no desean molestar a sus
clientes con cambios frecuentes de precios
 Supuestos:
 Las empresas fijan sus propios precios
(como en competencia monopolística).
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
10
El modelo de precios rígidos
 El precio deseado por una empresa individual es
p  P  a (Y  Y )
donde a > 0.
Suponga que hay dos tipos de empresas:
• Empresas con precios flexibles, que fijan los precios
como se describe arriba
• Empresas con precios rígidos, que deben fijar sus
precios antes de conocer cómo serán P, Y
p P
CAPÍTULO 13
e
 a (Y
La Oferta Agregada
e
Y
e
)
Diapositiva
11
El modelo de precios rígidos
p P
e
 a (Y
e
Y
e
)
 Suponga que las empresas de precios rígidos
esperan que la producción sea igual a su tasa
natural, entonces,
e
p P
 Para derivar la curva de oferta agregada, primero
hallamos una expresión para el nivel general de
precios.
 Sea s la fracción de empresas con precios rígidos.
Entonces, podemos escribir el nivel general de precios
cómo…
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
12
El modelo de precios rígidos
P  sP
e
 (1  s )[ P  a ( Y  Y )]
Precios fijados por
las empresas de
precios flexibles
Precios fijados
por las empresas
de precios rígidos
 Reste (1s )P a ambos lados:
sP  s P
e
 (1  s )[ a ( Y  Y )]
 Divida ambos lados por s :
P  P
CAPÍTULO 13
e
 (1  s ) a 
 
 (Y  Y )
s


La Oferta Agregada
Diapositiva
13
El modelo de precios rígidos
P  P
 P e elevado  P elevado
e
 (1  s ) a 
 
 (Y  Y )
s


Si las empresas esperan precios elevados, entonces las
empresas que deben establecer los precios por adelantado
los establecerán más altos. Otras empresas responderán
estableciendo precios elevados.
 Y elevado  P elevado
Cuando la renta es alta, la demanda por bienes es elevada.
Las empresas con precios flexibles establecen precios más
altos. Cuanto mayor sea la fracción de empresas con precios
flexibles, menor será s y mayor el efecto de Y sobre P,
donde (s/(1-s)a)
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
14
El modelo de precios rígidos
P  P
e
 (1  s ) a 
 
 (Y  Y )
s


 Finalmente, derive la ecuación de OA resolviendo para Y :
e
Y  Y   ( P  P ),
donde  = s / (1-s)a
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
15
El modelo de precios rígidos
 En contraste con el modelo de salarios rígidos, el
modelo de precios rígidos implica un salario real pro
cíclico:
Suponga que cae la producción/ingreso agregado.
Entonces,
 Las empresas constatan una caída en la demanda de
sus productos.
 Las empresas con precios rígidos reducen la
producción y, por tanto, reducen su demanda por
trabajo.
 El desplazamiento a la izquierda de la demanda de
trabajo provoca que el salario real caiga.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
16
Resumen y consecuencias
P
P P
e
Y  Y   (P  P )
e
P P
P P
OALP
OACP
e
e
Y
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Y
Cada uno de
los tres
modelos de
oferta
agregada
implican la
relación
resumida por
la curva
OACP y la
ecuación.
Diapositiva
17
Resumen y consecuencias
Suponga un shock
positivo sobre DA
desplaza la prod. por
encima de su tasa
natural y P por
encima del nivel que
P3
espera la gente.
Ecuación OACP: Y  Y   ( P  P e )
Con el tiempo, e
P 2  P1
e
P sube, OACP
se mueve hacia arriba
y la prod. retorna a su
tasa natural.
CAPÍTULO 13
P
OALP
OACP2
OACP1
e
 P3
P2
DA2
e
 P1
La Oferta Agregada
DA1
Y 3  Y1 Y
Y
Y2
Diapositiva
18
La inflación, el paro y la curva de
Phillips
La curva de Phillips establece que  depende de
 La inflación esperada,  e.
 El desempleo cíclico: La desviación de la tasa
observada de paro de su tasa natural
 Las perturbaciones de oferta,  (la letra griega
“nu”).
e
n
     (u  u )  
donde  > 0 es una constante
exógena.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
19
Derivar la curva de Phillips de la OACP
e
(1 )
Y  Y   (P  P )
(2 )
P  P
e
 ( 1  ) ( Y Y )
(3 )
P  P
e
 ( 1  ) ( Y Y )  
(4)
( P  P 1 )  ( P
(5 )
  
(6 )
( 1  ) ( Y Y )    ( u  u )
(7)

e
e
 P  1 )  ( 1  ) ( Y Y )  
 ( 1  ) ( Y Y )  
n
CAPÍTULO 13
 
e
n
  (u  u )  
La Oferta Agregada
Diapositiva
20
La curva de Phillips y la OACP
SRAS:
Phillips curve:
e
Y  Y   (P  P )
  
e
n
  (u  u )  
 Curva de OACP:
La producción se vincula a movimientos
inesperados en el nivel de precios.
 La curva de Phillips:
El desempleo se vincula a movimientos
inesperados en la tasa de inflación.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
21
Expectativas adaptables
 Expectativas adaptables: Un enfoque que supone que
las personas forman sus expectativas de inflación futura
basándose en la inflación observada recientemente.
 Un ejemplo simple:
Inflación esperada = Inflación observada el año pasado

e
  1
 Entonces la C.P. se convierte en:

CAPÍTULO 13
n
   1   (u  u )  
La Oferta Agregada
Diapositiva
22
Inercia inflacionaria

n
   1   (u  u )  
De esta forma, la curva de Phillips implica que la
inflación tiene cierta inercia:
 En ausencia de perturbaciones de oferta o
desempleo cíclico, la inflación continuará
indefinidamente en su tasa actual.
 La inflación pasada influye sobre las
expectativas de inflación actual, lo que a su
vez influye en la fijación de salarios y precios.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
23
Dos causas de aumento y caída de la
inflación

n
   1   (u  u )  
 Inflación de costes:
La inflación resultante de perturbaciones de oferta. Las
que son adversas en general aumentan los costes de
producción e inducen a las empresas a subir los
precios, presionando la inflación al alza.
 Inflación de demanda:
La inflación resultante de perturbaciones de demanda.
Las perturbaciones positivas sobre la demanda
agregada provocan que el paro caiga por debajo de su
tasa natural, lo que presiona la tasa de inflación al
alza.
CAPÍTULO 13
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Diapositiva
24
Dibujar la curva de Phillips
A corto plazo, quienes
formulan la pol. econ.
se enfrentan a una
disyuntiva entre , u.

 
e
n
  (u  u )  

1

e
Curva de Phillips
a corto plazo

u
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
n
u
Diapositiva
25
Desplazar la curva de Phillips
La gente
ajusta sus
expectativas
con el tiempo,
por lo que la
disyuntiva sólo
se mantiene a
corto plazo.

e
n
  (u  u )  
e
2 
e
1  
Por ej. un
aumento en e
desplaza la C.P.
hacia arriba.
CAPÍTULO 13
 
La Oferta Agregada
u
n
u
Diapositiva
26
La tasa de sacrificio
 Para reducir la inflación, quienes formulan la
política económica pueden contraer la demanda
agregada, provocando que el paro aumente por
encima de su tasa natural.
 La tasa de sacrificio mide el porcentaje del PIB
real de un año que debe ser sacrificado para
reducir la inflación en un punto porcentual.
 Una estimación habitual del cociente es 5.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
27
La tasa de sacrificio
 Ejemplo: Para reducir la inflación del 6 al 2%, se
debe sacrificar el 20% del PIB de un año:
Pérdida del PIB = (reducción de la inflación) x
(tasa de sacrificio) = 4 x 5
 Esta pérdida puede ser absorbida en un año o
dividida entre varios años, por ejemplo el 5% de
pérdida durante 4 años.
 El coste de la desinflación es una pérdida del
PIB. Uno puede utilizar la ley de Okun para
expresar este coste en términos de desempleo.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
28
Expectativas racionales
Formas de modelar la formación de expectativas:
 Expectativas adaptables:
La gente basa sus expectativas de la inflación
futura en la inflación observada recientemente.
 Expectativas racionales:
La gente basa sus expectativas en toda la
información disponible, incluyendo la información
sobre políticas actuales y futuras.
CAPÍTULO 13
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Diapositiva
29
¿Desinflación indolora?
 Quienes proponen las expectativas racionales creen que
el cociente de sacrificio puede ser muy pequeño:
 Suponga u = u n y  = e = 6%,
y suponga que el Banco Central anuncia que hará todo
lo necesario para reducir la inflación del 6 al 2% lo más
pronto posible.
 Si el anuncio es creíble, entonces e caerá, quizás los 4
puntos enteros.
 Entonces,  puede caer sin un aumento en u.
CAPÍTULO 13
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Diapositiva
30
Calcular la tasa de sacrificio en la
desinflación de Volcker
 1981:  = 9,7%
Desinflación total=6,7%
1985:  = 3,0%
Año
u
un
uu n
1982
9,5%
6,0%
3,5%
1983
9,5
6,0
3,5
1984
7,4
6,0
1,4
1985
7,1
6,0
1,1
Total 9,5%
CAPÍTULO 13
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Diapositiva
31
Calcular la tasa de sacrificio en la
desinflación de Volcker
 De la diapositiva anterior: La inflación cayó un 6,7%,
el paro cíclico total fue del 9,5%.
 La ley de Okun:
1% de paro = 2% de pérdida de producción.
 Entonces, el 9,5% de desempleo cíclico
= 19.0% del PIB real de un año.
 Tasa de sacrificio = (pérdida PIB)/(desinflación total)
= 19/6,7 = 2,8 puntos porcentuales del PIB se perdieron
cada año por cada 1% de reducción de la inflación.
CAPÍTULO 13
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Diapositiva
32
La hipótesis de la tasa natural
Nuestro análisis de los costes de la desinflación y de
las fluctuaciones económicas de los capítulos
anteriores está basado en la hipótesis de la tasa
natural:
Los cambios en la demanda agregada afectan
la producción y el empleo sólo a corto plazo.
A largo plazo, la economía retorna a los niveles
de producción, empleo y paro descritos por el
modelo clásico (Caps. 3-8).
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
33
Una hipótesis alternativa: la
histéresis
 Histéresis: La influencia duradera de la historia
sobre variables como la tasa natural de paro.
 Las perturbaciones negativas pueden aumentar
un, por lo que la economía puede no
recuperarse completamente.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
34
Histéresis: Por qué las perturbaciones
negativas pueden aumentar la tasa
natural
 Las habilidades de los trabajadores en paro cíclico
pueden deteriorarse mientras están en paro, y pueden
no encontrar trabajo cuando finaliza la recesión.
 Los trabajadores en paro cíclico pueden perder su
influencia en la fijación de salarios. En consecuencia,
quienes permanecen ocupados pueden negociar
mejores condiciones salariales para sí mismos.
Resultado: Los desempleados cíclicos pueden
transformarse en desempleados estructurales cuando
finalice la recesión.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
35
Resumen
1. Tres modelos de oferta agregada a corto plazo:
 El modelo de salarios rígidos
 El salario de información imperfecta
 El modelo de precios rígidos
Los tres modelos implican que la producción crece
por encima de su tasa natural cuando el nivel de
precios se eleva por encima del nivel esperado.
CAPÍTULO 13
La Oferta Agregada
Diapositiva
36
Resumen
2. La curva de Phillips
 Se deriva de la curva de OACP
 Establece que la inflación depende de
 La inflación esperada
 El desempleo cíclico
 Las perturbaciones de oferta
 Describe la disyuntiva a corto plazo entre inflación
y paro a la que enfrentan quienes formulan la
política económica
CAPÍTULO 13
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Diapositiva
37
Resumen
3. Cómo forma la gente sus expectativas de inflación
 Expectativas adaptables
 Se basan en la inflación observada
recientemente
 Implican “inercia”
 Expectativas racionales
 Se basan en toda la información disponible
 Implican que la desinflación puede ser indolora
CAPÍTULO 13
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38
Resumen
4. La hipótesis de la tasa natural y la histéresis
 La hipótesis de la tasa natural
 Establece que los cambios en la demanda
agregada sólo pueden afectar a la producción
y el empleo a corto plazo
 La histéresis
 Establece que la demanda agregada puede
tener efectos permanentes en la producción y
el empleo
CAPÍTULO 13
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