F U N D A C IO N D E
I N V E S T IG A C IO N E S
E C O N O M IC A S
L A T IN O A M E R IC A N A S
Sacudidas de los Precios Petroleros en
Centroamérica: Repercusiones Fiscales
y de Política Energética
Fernando Navajas
II Reunión de Ministros de Hacienda y Presidentes
de Bancos Centrales de Centroamérica
San José, Costa Rica, 9 de Febrero de 2007
Tres Preguntas Centrales
I.
¿Qué impactos sobre el fisco?
II. ¿Cómo respondieron los países?
III. ¿Qué complementariedad entre
distintos mecanismos y estrategias?
I. ¿Qué impactos sobre el fisco?
1. A nivel macro se observa expansión y leve
consolidación fiscal. Pero existe un impacto
“latente” sobre el PIB. ¿de cuánto? Esto
lleva a un impacto latente sobre el
coeficiente de recaudación/PIB ¿de cuanto?
2. Además hay una pérdida directa de
recaudación (que depende del ajuste
tributario en los hidrocarburos) ¿de cuánto?
3. Finalmente, hay un conjunto de subsidios
directos o identificables ¿de cuánto?
¿Qué desempeño muestran las
economías?
Cuadro 1.1
Indicadores de desempeño en Paises Centroamericanos
Variación 2006/2004
Terminos de Balanza Balanza
Intercambio de Bienes de Transf
Ctes
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Panamá
Rep. Dominicana
7 países
America latina
Fuente: CEPAL (2006)
Crecimiento (PIB)
2004 2005 2006
4.1
5.9
6.8
1.8
2.8
3.8
2.7
3.2
4.6
5.0
4.1
5.6
5.1
4.0
3.7
7.5
6.9
7.5
2.7
9.2
10
3.6
6.0
5.6
4.5
6.6
5.3
Cuenta
Cte del
Balance
de Pagos
Inflación (IPC)
2004 2005 2006
13.1
14.1
9.4
5.4
4.3
3.9
9.2
8.6
4.4
9.2
7.7
4.9
8.9
9.6
7.5
1.5
3.4
1.3
28.7
7.4
3.7
-7.6%
-2.0%
-2.7%
-3.8%
-3.3%
-4.7%
-1.9%
-3.3%
-4.9%
-3.3%
-7.1%
-5.1%
-0.2%
-6.6%
en % del PIB
0.5%
4.5%
2.9%
11.4%
2.6%
0.2%
1.0%
-0.7%
-0.6%
0.1%
5.2%
1.9%
3.3%
-6.9%
13.5
7.4
-3.5%
13%
-4.3%
0.7%
2.5%
0.1%
-1.1%
0.8%
8.0
6.1
4.7
4.8
Términos de Intercambio
Variación 2006/2004
Balanza de Bienes - % PBI –
Variación 2006/2004
America latina
America latina
7 países
7 países
Rep. Dominicana
Rep. Dominicana
Panamá
Panamá
Nicaragua
Nicaragua
Honduras
Honduras
Guatemala
Guatemala
El Salvador
El Salvador
Costa Rica
Costa Rica
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
-8.00%
15.00%
Balanza Transf. Corrientes - % PBI –
Variación 2006/2004
America latina
7 países
7 países
Rep. Dominicana
Rep. Dominicana
Panamá
Panamá
Nicaragua
Nicaragua
Honduras
Honduras
Guatemala
Guatemala
El Salvador
El Salvador
Costa Rica
Costa Rica
2.00%
4.00%
6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
Cuenta Corriente - % PBI –
Variación 2006/2004
America latina
0.00%
-6.00%
8.00% 10.00% 12.00%
-8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00%
Vulnerabilidad: cuenta petrolera
Cuadro 1.2
Importaciones de hidrocarburos/PBI
90's
2000-2003
2003
COSTA RICA
2.0%
2.6%
2.5%
EL SALVADOR
1.6%
2.5%
2.7%
GUATEMALA
1.9%
3.0%
3.7%
HONDURAS
5.2%
6.6%
7.4%
NICARAGUA
7.2%
7.1%
8.0%
PANAMÁ
0.0%
2.1%
2.8%
REPÚBLICA DOMINICANA
3.5%
7.0%
8.6%
7 países
3.0%
4.4%
5.1%
Fuente: CEPAL
2004
3.1%
2.9%
4.2%
8.5%
9.0%
3.6%
9.0%
5.8%
2005
4.2%
3.4%
5.7%
10.9%
11.0%
4.8%
8.4%
6.9%
Importaciones de Hidrocarburos / PBI
– Año 2003 -
Promedio Región
Rep. Dominicana
Panamá
Nicaragua
Honduras
Guatemala
El Salvador
Costa Rica
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
Estimación de impacto sobre el PIB
Cuadro 1.3
Impacto Sobre Valor Agregado (Energético y No Energético) 1
Contribucion al Valor Agregado de los Hidrocarburos (% PBI)2
2002
2003
2004
2005
Promedio
2002 a 2005
2003
2004
2005
2006
Acumulado
2003 a 2006
Costa Rica El Salvador Guatemala
-2.9%
-2.9%
-1.8%
-3.2%
-2.9%
-1.9%
-3.7%
-3.2%
-2.1%
-4.0%
-3.5%
-3.3%
Honduras
-8.2%
-9.4%
-10.3%
-10.2%
Nicaragua
-7.2%
-7.5%
-9.0%
-10.2%
Panamá
-2.8%
-3.5%
-3.5%
-3.7%
-3.5%
-3.1%
-2.3%
-9.5%
-8.5%
-3.4%
Aumento de los Precios Promedios de la Energía al Productor
Costa Rica El Salvador Guatemala
1.5%
0.5%
-3.9%
17.7%
17.1%
6.2%
16.5%
21.5%
12.7%
20.1%
20.8%
21.9%
55.8%
59.9%
36.8%
Promedio
Simple
-4.3%
-4.7%
-5.3%
-5.8%
-5.0%
Honduras
5.3%
11.1%
19.5%
17.5%
Nicaragua
-1.3%
15.2%
20.6%
19.8%
Panamá
-4.3%
15.8%
20.9%
23.8%
Promedio
Simple
-0.4%
13.9%
18.6%
20.6%
53.5%
54.4%
56.2%
52.7%
Impacto sobre Valor Agregado (% PBI año Anterior)
2003
2004
2005
2006
Acumulado
2003 a 2006
Costa Rica El Salvador Guatemala
0.0%
0.0%
0.1%
-0.6%
-0.5%
-0.1%
-0.6%
-0.7%
-0.3%
-0.8%
-0.7%
-0.7%
-2.0%
-1.9%
-1.0%
Honduras
-0.4%
-1.0%
-2.0%
-1.8%
Nicaragua
0.1%
-1.1%
-1.8%
-2.0%
Panamá
0.1%
-0.5%
-0.7%
-0.9%
Promedio
Simple
0.0%
-0.7%
-1.0%
-1.2%
-5.3%
-4.9%
-2.0%
-2.9%
Fuente: Elaboracion propia en base a CEPAL (2004a), CEPAL (2004b), CEPAL (2006b), OLADE (2004) y DOE.
1
El sector Energetico excluye la generación eléctrica no-térmica.
2
Evaluado a valor de precios finales.
Estimación del Impacto sobre el PBI
– Acumulado 2003-2006 Promedio 6 países
Panamá
Nicaragua
Honduras
Guatemala
El Salvador
Costa Rica
-6.00%
-5.00%
-4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
Efecto Directo sobre Recaudación
de Hidrocarburos
Estimacion del Impacto shock Petrolero sobre la Recaudación Impuestos s/Hidrocarburos 1
en % del PIB
Promedio
Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua
Panamá
Simple
2003
2.2%
1.4%
1.4%
4.3%
3.2%
1.2%
2.3%
2004
2.2%
1.4%
1.5%
4.2%
3.3%
1.1%
2.3%
2005
2.1%
1.3%
1.7%
3.5%
2.9%
0.9%
2.1%
2006
1.8%
1.1%
1.4%
3.4%
2.9%
0.9%
1.9%
2006 vs.
2003
-0.4%
-0.3%
0.0%
-0.9%
-0.3%
-0.2%
-0.4%
Fuente: Elaboracion propia en base a datos CEPAL (2001), CEPAL (2006a) y CEPAL
Excluye subsidio al GLP.
1
Efecto Directo sobre Recaudación de
Hidrocarburos – Acumulado 2003-2006 Promedio 6 países
Panamá
Nicaragua
Honduras
Guatemala
El Salvador
Costa Rica
-1.00%
-0.80%
-0.60%
-0.40%
-0.20%
0.00%
Impacto indirecto (latente) sobre
ingresos fiscales
Cuadro 1.6
PBI
WTI
2002
2003
2004
2005
Promedio
2002 a 2005
2003
2004
2005
2006
Acumulado
2003 a 2006
Impacto Indirecto del Shock Petrolero sobre los Ingresos Fiscales
Costa
El
Rica
Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Panamá
Elasticidades del Ingreso Fiscal
115%
42%
202%
137%
123%
67%
0%
0%
-14%
-8%
0%
0%
Promedio
Simple
12.9%
13.3%
13.3%
13.5%
12.2%
12.7%
12.9%
13.3%
Ingresos Fiscales (% del PBI)
11.2%
18.3%
15.0%
11.1%
18.5%
16.4%
10.5%
19.3%
17.1%
10.4%
19.2%
17.9%
13.2%
12.8%
10.8%
14.7%
14.5%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
Impacto sobre Ingresos Fiscales (en % del PBI)
0.1%
-0.4%
-0.3%
-0.1%
0.1%
0.1%
-0.6%
-0.6%
-0.1%
0.1%
0.1%
-0.7%
-0.8%
-0.2%
0.1%
0.1%
-0.4%
-0.4%
-0.2%
0.0%
0.0%
0.2%
0.3%
0.3%
-0.1%
0.4%
-0.7%
-2.0%
18.8%
-2.1%
Fuente: Elaboración propia sobre estimaciones de impacto sobre PIB (Cuadro 1.3).
16.6%
-0.6%
16.0%
15.2%
14.1%
13.4%
14.3%
14.5%
14.5%
14.6%
0.2%
Efecto Indirecto (latente) sobre
Ingresos Fiscales – Acumulado 2003-2006 Promedio 6 países
Panamá
Nicaragua
Honduras
Guatemala
El Salvador
Costa Rica
-2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00%
Resumen de Efectos Fiscales
Computados
Cuadro 2.8
Resumen de Efectos Fiscales de los Precios del Petróleo 20032006
Efecto Directo
Efecto
Recaudacion
Latente PIB
Hidrocarburos
Efecto
Subsidios
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Panamá
Republica Dominicana
-0,4%
-0,3%
0,0%
-0,9%
-0,3%
-0,2%
ND
-0,1%
0,4%
-2,0%
-2,1%
-0,6%
0,2%
ND
ND
-0,6%
-0,4%
-1,2%
-1,0%
-1,1%
-1,5%
Promedio
-0,4%
-0,7%
-1,0%
II. ¿Cómo reaccionaron los
países?
• Varias preguntas: no todas tienen
impacto fiscal
• Medición de “acolchonamiento” via
impuestos
• Cambios en la formación de precios
• Evidencia de la magnitud de los
subsidios
• Experiencia en el sector eléctrico
Respuestas Frente al shock
•
•
•
•
Experiencia Internacional:
Bacon y Kojima (2006); 16
países importadores de
petróleo.
dos tercios ajustaron
impuestos e introdujeron
esquemas de ahorro o
racionamiento.
Entre un tercio y la mitad
intervino mecanismos de
mercado de formación de
precios
Un tercio buscó mejor
focalización de precios y
subsidios o a través del uso
de fondos de estabilización
(pocos en estado activo).
1.
Intervención en la
formación de precios de
combustibles
2. “Acolchonamiento” vía la
carga tributaria
3. Subsidios al transporte
público
4. Subsidios al GLP
5. Limitaciones al traslado de
costos de generación de la
energía eléctrica
6.
Uso de tarifa social en
energía eléctrica
7. Ahorro de energía
8. Cortes/racionamiento
9. Fuel switching
10. Fondos de estabilización
Evidencia de respuestas
Evidencia Disponible de Respuestas Frente al Shock de Precios 2003-2006
Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras
Nicaragua
Panamá
X
X
X
X
República
Dominicana
I. Gasolinas y Diesel
Impuestos Gasolina
Reducción en US$ (> 5%)
Similares en US$ (+/- 5%)
Aumento en US$ (> 5%)
Impuestos Diesel
Reducción en US$ (> 5%)
Similares en US$ (+/- 5%)
Aumento en US$ (> 5%)
Rebalanceo en los impuestos a
gasolinas y diesel
NO
Precios subsidiados a
consumidores residenciales
NO
Trabas al Traslado de Costos
Tarifa Social
Cortes Eléctricos importantes
X
X
X
X
X
X
X
X
A favor del A favor del A favor del A favor del A favor del
Diesel
Diesel
Diesel
Diesel
Diesel
II. Gas licuado
SI
NO
III. Energía Eléctrica
SI
SI
SI
SI
SI
SI
SI
SI
SI
NO
SI
SI
NO
NO
NO
SI
SI
SI
SI
SI
IV. Subsidios
Al consumo de determinados
productos (e.g. Transporte)
Transferencias en dinero a
familias de escasos recursos
NO
NO
Fuente: Elaboración propia sobre datos de cada país
NO
En estudio
Cuadro 2.7
Formación de Precios y Subsidios Explícitos
Combustibles líquidos
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Precios
se
regulan
con
fórmula
que
se
dispara
ante
aumentos de
5%
en
los
precios
Precios
de
mercado con
pequeño
subsidio
de
0,04% del PBI
en
2005
al
transporte que
se elimina a
mediados de
2006.
Precios
de
mercado.
Corte
Suprema
cuestionó
impuesto a los
combustibles.
Gobierno
gravó
con
aranceles
a
los
combustibles
importados.
Regulación
transitoria de
precios
post
Katrina (2005)
que se hace
intensa
en
2006. Subsidio
de 0,2% (2005)
a 0.4% del PIB
(2006).
Gas licuado
Electricidad
Subsidios
Precios
explícitos de mercado.
0,20% del PBI
en 2005 que
se duplican a
0.4% del PIB
en 2006.
Subsidios
directos y
cruzados
implícitos en
la estructura
tarifaria de la
empresa
pública
Subsidios
explícitos de
0,11% del PBI
en 2005. Se
elevan a 0.2%
del PIB en
2006.
Nicaragua
Panamá
República
Dominicana
Precios
de Precios
de Precios
de
mercado.
mercado.
mercado.
Margenes
y Subsidio
de
valores finales 0.1% del PIB
elevados.
(2005 y 2006)
Presión en el
sector
transporte
lleva
a
subsidios por
0.4% del PIB
en 2006.
de Precio
se
mantuvo
congelado
pero es sólo
5%
del
consumo
de
combustibles
Subsidios
cruzados
entre usuarios
grandes
y
pequeños
Subsidio
0.8% del PBI
explícito
de en 2004, 0.4%
0.3% del PIB en 2005 y 0.5%
(2006).
Se en 2006. En
duplicó
2007 se busca
respecto
de reducirlo a la
2004.
mitad
con
focalizacion
Limitaciones 0,5% del PBI
al traslado de en 2005 (hasta
costos de
300 KWh-mes,
generación en 80% de los
2005 y 2006. consumidores
Tarifa Social residenciales).
hasta 300 Kwh-ENEE pérdida
mes
de 0.3% del
congelada. PBI en 2005.
Subsidio del En 2006 se
0.4% del PIB licita
generación
con subsidio
en
combustibles.
Subsidio
de
una sola vez
en 2005 de
0.6% del PBI
(0.2% directo,
resto pérdidas
de la empresa
pública
de
generación)
Subsidios
Subsidio al
explícitos de sector de 2%
0.7% del PIB
del PIB en
(2006), se
2005.
multiplicó por
Reducido a
4 respecto de 1% del PIB en
2005.
Presupuesto
2007.
Fuentes: Banco Mundial (2006), Article IV revisions del FMI para varios países; CEPAL (2006). Fuentes de cada país.
Tarifa
congelada
hasta
150
KWh-mes
(75% de los
consumidores
residenciales)
Cambios en Precios e Impuestos
a los Combustibles
Cuadro 2.5
Aumento porcentual de precios e impuestos 2006 vs. 2001
Gasolina Regular
Diesel
Precio
Precio
Tax
Precio
Precio
Tax
Final
s/Imp
Wedge
(4) =
Final
s/Imp
Wedge
País
(1)
(2)
(3)
(3) / (2)
(5)
(6)
(7)
Estados Unidos
72%
94%
0%
0%
92%
135%
0%
Reino Unido
54%
117%
32%
27%
56%
117%
33%
Francia
68%
113%
47%
42%
90%
132%
62%
Alemania
75%
115%
64%
56%
89%
126%
64%
Costa Rica
58%
121%
-14%
-11%
99%
99%
-15%
El Salvador
69%
101%
5%
5%
91%
88%
176%
Guatemala
80%
104%
37%
35%
70%
121%
-17%
Honduras
39%
64%
10%
15%
66%
95%
15%
Nicaragua a/
61%
93%
0%
0%
73%
98%
0%
Panamá
59%
90%
0%
0%
73%
89%
0%
Fuente: elaboración propia en base a datos de la DOE, CEPAL y SIECA.
(1) Corresponde al año 2003. NC: no corresponde
(8) =
(7) / (6)
0%
28%
47%
51%
-15%
200%
-14%
16%
0%
0%
Tasa IVA
(9)
NC
17.5%(1)
19.6%(1)
16%(1)
13%
13%
12%
12%
14%
5%
Cambios en impuestos a los
combustibles – 2006 vs. 2001 Panamá
Nicaragua
Honduras
Guatemala
El Salvador
Costa Rica
-20.00%
-10.00%
0.00%
10.00%
Gasolina regular
20.00%
Diesel
30.00%
40.00%
Evidencia de “Acolchonamiento”
Cuadro 2.6
Evidencia de "Acolchonamiento" en los Impuestos a los Combustibles
Criterio
Fuerte
Condición
Caída en la brecha
tributaria
Casos
(q  p)  0
Aumento porcentual de
los impuestos respecto  ( q  p ) /( q  p )
  IVA
del aumento de los
Neutro
p / p
precios sin impuestos
por debajo del IVA
Caida en la brecha
(q  p)
tributaria como

0
Débil
porcentaje del precio
q
final
Fuente: Cuadros anteriores
Costa Rica; Guatemala
(diesel)
Nicaragua; Panamá;
El Salvador (gasolinas)
Honduras;
Guatemala (gasolinas)
Evidencia de Sesgo hacia
Generación Térmica en los 90s
Ajuste de tarifas eléctricas
Cuadro 2.8
Tarifas Electricas y Consumo: Antes y despues del Shock.
Precio Promedio Energia Electrica (usd/KWh)
Costa Rica El Salvador Guatemala
Prom 2001/02
Prom 2003/05
0.075
0.073
0.120
0.119
6,197
7,029
1,807
1,507
2.8%
2.7%
Honduras
Panama
Promedio(1)
0.112
0.126
0.100
0.105
Panama
Promedio
4,001
4,510
Honduras
Nicaragua
Panama
4.5%
5.0%
4.4%
4.8%
3.7%
4.0%
1.5%
1.1%
Fuente: Elaboracion Propia en base a CEPAL () y World Economic Outlook.
(1) No incluye a Guatemala
Nicaragua
3,527
1,604
1,883
4,072
1,838
Gasto Energia Electrica (% PBI )
Costa Rica El Salvador Guatemala
Prom 2001/02
Prom 2003/05
Nicaragua
0.081
0.111
0.120
0.092
0.118
Consumo Energia Electrica (MW)
Costa Rica El Salvador Guatemala
Prom 2001/02
Prom 2003/05
Honduras
3,427
3,473
Promedio
Simple
3.4%
3.5%
III. ¿Qué complementariedad
entre mecanismos?
• ¿Porqué intervenir? ¿Uno o varios
objetivos?
• Problemas y disyuntivas de la
intervención
• ¿Cómo intervenir de modo eficiente y
equitativo? : Mecanismos formales y adhoc.
¿Porqué intervenir? ¿Qué
objetivos?
• Aislar a las economías de los costos de la
volatilidad
• ¿a quienes dentro de la economía?
• Consumidores aversos al riesgo y sin
capacidad de absorción
• Protección a los segmentos vulnerables de la
sociedad.
• En la práctica no hay un solo objetivo
(estabilizar el precio del petróleo) sino que
hay discriminación desde el inicio.
Problemas y dilemas de la
intervención
i.
ii.
iii.
iv.
v.
vi.
Precios distorsionados
Contrabando y adulteración
Costo fiscal
Subsidios indiscriminados
Transparencia
Economía política
¿qué complementariedad entre
mecanismos?
• No hay un instrumento único sino “paquetes” de
medidas que atienden objetivos o dimensiones
• Precios que reflejen costos económinos, subsidios
focalizados y transparentes, fondo de estabilización y
políticas energéticas son necesariamente
complementarios
• Cualquier apartamiento de la formación de precios es
preferible hacerla acotada en magnitudes y tiempo y con
reglas claras.
• Focalización, transparencia y flexibilidad para procesar
demandas frente a subas o bajas del precio del petróleo.
• Fondos deben basarse en esquemas simples y
transparentes
• En políticas energéticas, manejo de la demanda para uso
racional y eficiente y fuel switching hacia generación
eléctrica menos intensiva en combustibles
F U N D A C IO N D E
I N V E S T IG A C IO N E S
E C O N O M IC A S
L A T IN O A M E R IC A N A S
Sacudidas de los Precios Petroleros en
Centroamérica: Repercusiones Fiscales
y de Política Energética
Fernando Navajas
II Reunión de Ministros de Hacienda y Presidentes
de Bancos Centrales de Centroamérica
San José, Costa Rica, 9 de Febrero de 2007
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