CAPÍTULO
19
Tendencias de la teoría de los
ciclos económicos
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
En este capítulo, verá…
 Una introducción al trabajo reciente en dos
áreas:
 La teoría de los ciclos económicos reales
 La nueva economía Keynesiana
CAPÍTULO 19
Teoría de las Fluctuaciones Económicas
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La teoría de los ciclos económicos
reales
 Todos los precios son flexibles, incluso a corto plazo:
 Así, el dinero es neutral, incluso a corto plazo.
 La dicotomía clásica se cumple en todo momento.
 Las fluctuaciones en la producción, el empleo y otras
variables son la respuesta óptima a cambios exógenos a
la economía.
 Las perturbaciones sobre la productividad son las
principales causes de las fluctuaciones económicas.
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El análisis económico de Robinson
Crusoe
 La economía se compone de un único
productor-consumidor, como Robinson Crusoe
en una isla desierta.
 Crusoe reparte su tiempo entre:
 ocio
 trabajo
 pescar (producción)
 fabricar redes de pesca (inversión)
 Crusoe optimiza dadas las restricciones a las
que se enfrenta.
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Perturbaciones en la economía de
la isla de Crusoe
 Un gran banco de peces pasa por la isla.
 El PIB aumenta:
 La productividad de la pesca de Crusoe es
mayor
 El empleo de Crusoe crece:
Él decide reducir su tiempo de ocio para pescar
más, aprovechando su mayor productividad
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Perturbaciones en la economía de
la isla de Crusoe
 Estalla una tormenta en la isla.
 El PIB cae:
 La tormenta reduce la productividad, por lo que
Crusoe dedica menos tiempo a trabajar.
 La inversión cae, porque es mejor posponer la
fabricación de redes hasta que pase la
tormenta.
 El empleo cae, dado que no dedica mucho
tiempo a pescar o a fabricar redes, Crusoe
decide dedicar más tiempo al ocio.
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Las fluctuaciones económicas como
respuesta óptima a las perturbaciones
 En la teoría de los ciclos económicos reales, las
fluctuaciones en nuestra economía son
similares a las de la economía de Crusoe.
Las perturbaciones no son siempre
deseables, pero una vez que ocurren,
las fluctuaciones en la producción el
empleo y otras variables son la
respuesta óptima.
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El debate sobre la teoría de los
CER
…Se reduce a cuatro asuntos:
1. ¿Se deben las fluctuaciones del empleo a cambios
voluntarios de la cantidad ofrecida de trabajo?
2. ¿Experimenta la función de producción de la economía
grandes desplazamientos exógenos a corto plazo?
3. ¿Es el dinero efectivamente neutral a corto plazo?
4. ¿Son salarios y precios flexibles a corto plazo? ¿Se
ajustan de una manera rápida y total para equilibrar la
oferta y la demanda?
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1. El mercado de trabajo
 La sustitución intertemporal del trabajo:
En la teoría de los CER, los trabajadores desean reasignar
las horas de trabajo en respuesta a cambios temporales en la
remuneración del trabajo.
 El salario relativo intertemporal es igual a
(1  r ) W 1
W2
donde W1 es el salario en el período 1 (el presente) y
W2 es el salario en el período 2 (el futuro).
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1. El mercado de trabajo
 En la teoría de los CER,
 las perturbaciones provocan fluctuaciones en el salario


relativo intertemporal
los trabajadores responden ajustando su oferta de trabajo
esto provoca fluctuaciones en el empleo y la producción
 Los críticos a esta teoría argumentan que:
 la oferta de trabajo no es muy sensible al salario real

intertemporal
El alto desempleo observado en las recesiones es
principalmente involuntario
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2. Las perturbaciones
tecnológicas
 En la teoría de los CER, las fluctuaciones
económicas son provocadas por las
perturbaciones tecnológicas.
 El residuo de Solow: es una medida de las
perturbaciones de productividad y representa las
variaciones en la producción que no pueden ser
explicadas por cambios en el capital y el trabajo.
 La teoría de los CER implica que el residuo de
Solow debe estar altamente correlacionado con
la producción. ¿Es así?
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2. Las perturbaciones
tecnológicas
porcentaje 8
anual
El crecimiento de la producción y el
residuo de Solow
Crecimiento
de la
prod.
6
4
2
0
-2
Residuo
de Solow
-4
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
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2. Las perturbaciones
tecnológicas
 Quienes defienden la teoría de los CER
argumentan que la fuerte correlación entre el
crecimiento de la producción y el residuo de
Solow es evidencia de que las perturbaciones
de la productividad son una fuente importante
de fluctuaciones económicas.
 Los críticos observan que la medición del
residuo de Solow está sesgada y éste parece
más cíclico de lo que en realidad es la
tecnología subyacente.
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3. La neutralidad del dinero
 Los críticos de la teoría de los CER observan
que la reducción en el crecimiento del dinero y
la inflación están casi siempre asociados a
períodos de alto desempleo y baja producción.
 Los defensores de la teoría responden que la
oferta de dinero es endógena:
 suponga que se espera una caída de la
producción. El Banco Central reduce la oferta
de dinero en respuesta a una caída esperada
en la demanda de dinero.
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4. La flexibilidad de precios y
salarios
 La teoría de los CER supone que los salarios y los
precios son completamente flexibles, por lo que los
mercados siempre se equilibran.
 Los defensores de esta teoría argumentan que el
grado de rigidez de precios que se observa en el
mundo real no es importante para entender las
fluctuaciones económicas.
 También suponen precios flexibles para ser
consistentes con la teoría microeconómica.
 Los críticos creen que la rigidez de precios y
salarios explican el desempleo involuntario y la no
neutralidad del dinero.
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La nueva economía Keynesiana
 La mayoría de economistas cree que las
fluctuaciones a corto plazo en la producción y el
empleo representan desviaciones de la tasa
natural, y ocurren porque los salarios y los
precios son rígidos.
 Las investigaciones neo-Keynesianas intentan
explicar la rigidez de precios y salarios
examinando los aspectos micro-económicos de
los ajustes de precios.
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Bajos costes de menú y
externalidades de la demanda
agregada
 Existen externalidades a los ajustes de precios:
Una reducción de precios de una empresa provoca una caída en
el nivel general de precios (aunque sea marginalmente).
Esto aumenta los saldos monetarios reales y eleva la demanda
agregada, lo que beneficia a otras empresas.
 Los costes de menú son los costes de cambiar los precios
(ejemplo, el coste de imprimir nuevos menús, enviar nuevos
catálogos…)
 Ante la presencia de costes de menú, los precios rígidos
pueden ser óptimos para las empresas que los fijan, aún
cuando no sean deseables para la economía en su conjunto.
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Caso Práctico:
¿Son altos los costes de menú?
Un estudio de 1997 utilizando datos de cadenas de
supermercados.
 Los costes de cambiar los precios incluyen:
 costes laborales de cambiar los precios de los estantes
 costes de imprimir y distribuir nuevas etiquetas
 costes de supervisar el proceso
 Resultados:
costes de menú = 0,7% de los ingresos, 35% de los
beneficios netos
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Las recesiones como fallo de
coordinación
 En las recesiones, la producción es baja, los
trabajadores están en paro y las empresas tienen
capacidad ociosa.
 Si todas las empresas y trabajadores redujesen sus
precios, la economía retornaría al pleno empleo.
 Pero ninguna empresa o trabajador desea de forma
individual reducir sus precios sin saber si el resto hará lo
mismo. El resultado es que los precios se mantienen
altos y la recesión continúa.
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El escalonamiento de salarios y
precios
 Todos los salarios y precios no se ajustan al mismo
tiempo.
 Este escalonamiento del ajuste de precios y salarios
provoca que el nivel general de precios se mueva
lentamente en respuesta a cambios en la demanda.
 Cada empresa y trabajador sabe que cuando reduce su
precio nominal, su precio relativo será menor por un
tiempo. Esto crea reticencias a reducir los propios
precios.
CAPÍTULO 19
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19
Las principales razones de la rigidez
de precios: resultados de una
encuesta a empresarios
1.
Fallos de coordinación: Las empresas postergan variaciones
en los precios, esperando que otras lo hagan primero
2.
Las empresas retrasan el aumento de precios hasta que los
costes suban
3.
Las empresas prefieren modificar otros atributos del producto,
como la calidad, el servicio, o los tiempos de distribución
4.
Contractos implícitos: las empresas acuerdan tácitamente
estabilizar los precios, quizás en deferencia a sus clientes
5.
Contratos explícitos que fijan los precios nominales
6.
Costes de menú
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CONCLUSIÓN:
Las fronteras de la investigación
 Este capítulo ha explorado dos maneras distintas de
estudiar los ciclos económicos:
- La teoría de los ciclos económicos reales
- La nueva economía Keynesiana
 No todos los economistas caen completamente en un
campo o en el otro.
 Un número creciente de investigaciones incorpora
aspectos de ambas escuelas de pensamiento con el fin
de mejorar nuestra comprensión de las fluctuaciones
económicas.
CAPÍTULO 19
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Resumen
1. La teoría de los ciclos económicos reales
 Supone flexibilidad perfecta de salarios y precios
 Muestra cómo las fluctuaciones surgen en
respuesta a perturbaciones sobre la productividad
 Considera que las fluctuaciones son una respuesta
óptima a las perturbaciones
2. Cuestiones controvertidas en la teoría de los CER
 La sustitución intertemporal del trabajo
 La importancia de las perturbaciones tecnológicas
 La neutralidad del dinero
 La flexibilidad de precios y salarios
CAPÍTULOS 19
Teorías de las Fluctuaciones Económicas
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Resumen
3. La nueva economía Keynesiana
 Acepta el modelo tradicional de oferta y demanda
agregada
 Intenta explicar la rigidez de precios y salarios
mediante un análisis microeconómico que incluye
 Costes de menú
 Fallos de coordinación
 Escalonamiento de precios y salarios
CAPÍTULO 19
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