IMPUESTO A LAS
EMPRESAS
Franco Parisi, Ph.D.
Decano
IEDE Escuela de Negocios
Incremento de impuesto
a las empresas
• Todo incremento debe ser significativo. Las
empresas se adelantan a cambios tributarios.
• Incrementos marginales en la tasa impositiva
es compensado con incremento en el
leverage de la firma.
En que están las
empresas
• Las empresas presentarán estados
financieros desmejorados, por razones de
presión social. Recordemos el caso de las
isapres.
• A diferencia de años anteriores en que se
mejoraban los resultados "dreasing the bride"
• Todos las empresas medianas y grandes
están emitiendo deuda de largo plazo
preparándose para el cambio tributario.
Valor teórico de la
firma con deuda
• El valor de una empresa con deuda es:
Vl=Vu+tc*B
• Donde Vl es el valor de la empresa con deuda,
Vu el valor de la empresa sin deuda, tc es la
tasa impositiva a las empresas y B la deuda
financiera de la firma.
Que pasa cuando
aumenta tc?
• Cuando aumenta tc cae el valor de Vu,
entonces las empresas, frente a la caída de
valor aumentan el subsidio tributario por
medio de aumentar la deuda.
• El objetivo es que a lo menos se mantenga el
valor de Vl original.
Si aumenta tc cuanto
se recauda
• Nunca se recauda lo esperado siempre es
entre un 25 a un 60 %.
• Recordemos que el aumento de impuesto en
la administración del presidente Lagos se
debió aumentar el IVA, el impuesto más
regresivo y más fácil de recaudar pero más
fácil es el impuesto a los combustibles.
Vl = Vu + tc * B
$
Subsidio tributario
V
l
Vl´
tc
tc´
tc´´
Vu
Vu´
Vu´´
B/S
Caso de venta de
EMOS
• En este caso la empresa se vendió sin deuda.
• Lo primero que hicieron los nuevos dueños
fue endeudarla y actualmente esta en 1,3
veces el capital.
IMPUESTO A LOS
COMBUSTIBLES
Franco Parisi, Ph.D.
Decano
IEDE Escuela de Negocios
SUPUESTO
• El 100% de los consumidores de
combustible (gasolina y petróleo) pagan
impuesto a los combustibles.
• Se cobra un peso ($1) por litro de
combustible al 100% de los consumidores.
• Hoy en día solo el 20% de los consumidores
paga el impuesto a los combustibles.
Año 2010
Tipo de Combustible
Cantidad (m3)
Gasolina 93
1562519
Gasolina 95
1010815
Gasolina 97
933861
Gasolina Aviasión
10536
Kerosene Aviasión
917875
Kerosene Doméstico
165368
P_Combustible_
694970
P_Combustible_5
62060
P_Combustible_6
980728
P_Diesel
30630
P_Diesel_A1
1705561
P_Diesel_B
6135445
P_Diesel_Invernal
TOTAL
Fuente: SEC
48138
14258506
EJEMPLO
•Octubre: impuesto específico (componente
base)
Gasolina: 231,804
Diesel: 57,951
•En caso de comprar 13,530 lts. de gasolina
a un valor total bruto de $ 11.000, el cálculo
es el siguiente:
13,530 lts * $231,342 =$ 3130,1 (impuesto
específico)
EJEMPLO
•Entonces,
$3130 -$11000 = $7869,9
$7869,9/1,19 = $6613,4 (valor neto)
$7869,9 - $6613,4 = $1256,5 (IVA)
Recaudación potencial todos pagan
• Total gasolina vendida 3507195 m3, lo
multiplicamos por el impuesto específico de
$231,42 y suponemos un dólar a $500, la
recaudación sería de us$1.623,27 millones.
• Para el caso del diesel el total de consumo
sería de 7.919.774 m3, multiplicado por el
impuesto específico de $57,951, suponiendo
un dólar a $500 tenemos una recaudación de
us$917,92 millones.
• Es decir solo considerando las gasolinas y el
diesel todos pagando se recaudaría
US$2.541,18 millones.
Se podría rebajar en $100
pesos el impuesto
específico a las gasolinas
sin alterar la recaudación si
todos pagan
Impuesto específico
• De acuerdo a Parry y Stand (2011) este
impuesto es levemente inferior al optimo. Pero
si lo paga solamente el 20% del total
consumido.
• Además según Agostini y Perry (2011) este
impuesto es levemente o moderadamente
regresivo. No lo pagan las mineras,
aerolíneas, agrícolas, vapores y
termoeléctricas.
Impuesto específico de la
macro a la micro
• Si un taxista recorre diariamente 200
kilómetros estaría pagando mensualmente
$74.000 en impuesto específico Su ingreso
mensual es de 600.000, por lo tanto, la
proporción de su ingreso pagado en
especifico es 12,33%
• Para alguien ABC1 que recorra lo mismo pero
gane mas pagará proporcionalmente menos
en relación a su ingreso.
• Ese impuesto limita el emprendimiento. El
60% de la población de Cerro Navia tiene auto
y lo usa para trabajar.
Si rebajamos o eliminamos
el impuesto específico
• Las familias usaran esos ingresos para
consumir e invertir, en una proporción 75% y
30%, es decir se recaudara IVA y generara
actividad económica.
• La idea es que todos paguen el impuesto y no
solamente el 20% de los usuarios.
Taxis
Ejemplo
Renta: $600.000 líquido mensual
Combustible: $250.000 mensual (200 km diarios aprox).
Impuesto Específico a los Combustibles
Gasolina 93: $767 pesos por litro (aprox)
IE (base): 231,804
$250.000/$767 = 325,95 Lts. al mes
Entonces,
325,95 Lts. x 231,804 = $75.557 (impuesto específico)
Ahora,
$75.557 – $250.000 = $174.443
$174.443/1,19 = $146.591 (valor neto)
$174.443 – $146.591 = $27.852 (IVA)
Por lo tanto, se puede concluir que entre IE e IVA, los taxis pagan aproximadamente ($75.557
+ 27.852) $103.409 pesos.
Lo que necesitamos
•Bajar la tasa máxima convencional, para que llegue
a niveles del 30 al 35%, actualmente es del 50%.
•Bajar el impuesto específico a los combustibles,
dato, el 60% de los hogares de Cerro Navia tiene
auto que usa para trabajar.
•Ley de cogeneración eléctrica, en precio relativo
US$/Kw en Chile es 1,72, seguido por USA con 1,04,
el mas caro de una muestra de 176 países.
Lo que necesitamos
•Ley de quiebra de las personas, las empresas pueden
quebrar pero no las personas cohíbe el emprendimiento
y aumenta el financial distress.
•Uso de los fondos en la AFPs como autopréstamo, que se
autoendeude hasta un 10% de su fondo y lo repague con
descuento por planilla.
•Creación del Banco Estado mujer ahora ya, son mejores
pagadoras y de menor riesgo qe los hombres.
Lo que viene
•Fuerte inversión en infraestructura física y
tecnológica.
•Fomentar el ahorro, más APV pero para la
educación, para la vivienda y salud.
•APV es un Seguro de desempleo para los
ejecutivos.
•Bonos a los indigentes. Anuncio de bono por
$10.000 en noviembre.
Estándar de Vida Comparativo de los chilenos en el 2018
(Dólares de Paridad del Poder de Compra)
(Dólares de Paridad del Poder de Compra)
¿Porque estamos descontentos en
Chile?
•Educación mala, cara y añeja. Carreras
extremadamente largas y aburridas, aranceles han
subido 156% real entre 1990 y 2011. Y el precio
relativo es de 22,7 seguido por Corea con 12,8 y el
mas bajo Francia con 0,6.
•Mala distribución del ingreso. Si llegamos a un
ingreso per cápita de US$20.000, el 1er quintil
tendrá un ingreso similar a El Congo con
US$4.000 y el más alto similar a Luxemburgo con
US$60.000
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