Reforma a la Ley de Quiebras:
Acceso al Crédito de las Empresas
y Emprendimiento
Herman Bennett C.
Fontaine Consultores
www.fontaineconsultores.cl
Instituto de Políticas Públicas UDP
19 de diciembre de 2013
Outline
1. Introducción: Breve análisis de la actual ley
2. ¿Cómo afecta la Reforma el acceso al crédito de las empresas?
3. ¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento?
4. Otros aspectos relevantes de la Reforma
5. Algunos perfeccionamientos que podrían considerarse a futuro
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Breve análisis: ¡Nuestra actual ley es anacrónica!
Se
orienta solo a liquidar empresas y no salvarle la vida a
empresas viables.
Excesivamente formalista, liquida lento e ineficientemente.
Esto se traduce en bajas tasas de recuperación de créditos.
Ranking Doing Business 2013: Resolving Insolvencies
Tasa de
Recuperación
(% del crédito)
Ranking
Costo (% de los
Tiempo (años)
bienes)
Chile
OECD
29.1
70.6
102
15
9
3.2
1.7
Colombia
Mexico
Uruguay
70.3
67.6
45.1
25
26
51
6
18
7
1.7
1.8
1.8
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Dos consideraciones adicionales
1. El proceso de quiebra es un juicio.
• Donde se resuelven las controversias que se originan en el proceso.
2. En Chile existen presunciones de quiebra fraudulenta.
• Principales ejemplos:
i.
No llevar correctamente los libros contables.
ii. Ocultar bienes.
iii. No pedir propia quiebra si está impago por más de 15 días.
• Desincentivo al emprendimiento
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¿Cómo afecta la Reforma el acceso al crédito
de las empresas?
La Tasa de recuperación: clave para el acceso al crédito
Mayor tasa
de
recuperación
Menor
pérdida
esperada para
el acreedor
Menor costo
del crédito
(menores
tasas y
garantías)
Mayor acceso
al crédito
para las
empresas
Favorece el
emprendimiento y el
desarrollo económico
De hecho, aumentar la tasa de recuperación es uno de los
objetivos
angulares de toda ley concursal.
“Economías con buenos procedimientos concursales son los
que maximizan el valor total de la deuda recuperada por
acreedores” (Doing Business, 2012)
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¿Cómo afecta la Reforma el acceso al crédito de las
empresas?
 En términos generales, los cambios normativos buscan:
i. Aumentar la probabilidad de salvar empresas viables.
ii. Liquidar rápido y eficientemente empresas inviables.
Premisa: Estos cambios aumentarán la tasa de recuperación.
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Cambios en la nueva ley que buscan aumentar
probabilidad de salvar empresas viables
1. Incorpora al convenio a los acreedores garantizados.
• Acreedores garantizados no podrán ejecutar sus garantías si son
inmuebles esenciales para el funcionamiento de la empresa.
• Pero tiene efecto cruzado sobre acceso al crédito.
o Aumenta probabilidad de llegar a acuerdo.
o Reduce seguridad que garantías dan al acreedor (encarece el crédito)
2. Permite tratamientos preferenciales para uno o más acreedores
con la aprobación mayoritaria del resto.
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Cambios en la nueva ley que buscan aumentar
probabilidad de salvar empresas viables
3. Acreedores podrán recuperar IVA y contabilizar condonaciones
de deuda como gasto no rechazable.
• Hoy sólo pueden si la empresa es declarada en quiebra.
4. Otorga a la empresa fórmulas para financiar su operación
durante el período de negociación del acuerdo.
• Nuevos créditos y venta de activos.
• Pero tiene efecto cruzado sobre el acceso al crédito.
o Aumenta probabilidad de que la empresa sobreviva.
o Requiere entregar prelación en el pago en caso de quiebra a los
nuevos créditos en desmedro de existentes (encarece el crédito)
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Cambios en la nueva ley que buscan aumentar
probabilidad de salvar empresas viables
5. Otorga protección financiera al deudor de 30 días base,
prorrogable a 90 días con apoyo de acreedores.
• Aumenta probabilidad de que la empresa sobreviva.
• Incentiva a deudor a transparentarse más tempranamente.
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Cambios en la nueva ley que buscan liquidar rápida y
eficientemente empresas inviables
1. Elimina consentimiento del fallido para liquidar activos.
2. Permite venta de inmuebles al martillo.
3. Agiliza plazos.
• Evita dilataciones por falta de acuerdo en juntas de acreedores.
• Desincentiva incidentes dilatorios.
• Procedimiento express para quiebras chicas.
• Recursos sobre sentencia de quiebra: apelación y solo efecto devolutivo
4. Perfecciona la venta de activos como unidad económica.
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¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento?
¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento?
1. Cambios que mejoran el acceso al crédito fomentan
naturalmente el emprendimiento.
2. Liquidaciones rápidas: permiten al emprendedor dejar atrás
rápidamente proyectos fallidos.
3. Salvar la vida de empresas viables: menos probable que
emprendedor pierda todo su esfuerzo solo por falta de liquidez.
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¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento?
4. La nueva ley elimina varias de las presunciones de quiebra
fraudulenta.
•
Pero no todas y siguen asociadas al acto de quebrar.
5. Cambia nombres para reducir efecto infamante de la quiebra.
•
De fallido a deudor, elimina palabra quiebra de la ley.
 Se espera que estos cambios conlleven un menor costo de
fallar y una mayor disposición de los emprendedores a tomar
riesgos empresariales.
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Pero no hay que perder de vista que…
 No se le puede pedir a una nueva ley que solucione todos los
problemas que enfrenta el emprendimiento en Chile.
• Difícil cambiar la inhabilidad financiera que muchas veces
conlleva para el emprendedor la quiebra.
o Por ejemplo: Aval
• La promulgación de una ley no va a cambiar por sí sola
nuestra costumbre de estigmatizar la quiebra.
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Otros aspectos relevantes de la Reforma
Otros aspectos relevantes de la reforma
1. Mejoras sustanciales en materia laboral.
2. Jueces especializados, pero no exclusivos.
• Distribución preferente
3. Transforma ciertos procedimientos judiciales en administrativos.
• Alivia la carga del sistema judicial
• Reduce burocracia
4. Reduce burocracia con uso de emails e internet.
• Notificaciones
• Publicidad de remates
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Algunos perfeccionamientos que
podrían considerarse
Algunos perfeccionamientos que podrían considerarse
 Mayor incentivo a que deudor transparente pronto sus problemas
financieros.
 Entregar al deudor la opción de continuar la empresa, al menos
temporalmente y con ciertas restricciones, cuando solo valistas
aprueben convenio.
 Que bancos puedan intercambiar deuda por acciones en convenio
•
Con límites para respetar espíritu de la Ley de Bancos
 Mayor retención del pago al liquidador hasta cuenta final y que
intereses del deposito en cuestión vayan a la masa.
 Menos procedimientos judiciales en verificación de créditos.
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Algunos perfeccionamientos que podrían considerarse
 Y lo que aprendamos en la implementación de la nueva ley.
• En muchos países las leyes concursales han experimentado
repetidas modificaciones en sus primeros años de vida.
• Ley abarca complejos dilemas:
o Acceso al crédito
o Garantismo vs. eficacia legal
o Penal
• Muchos países han avanzado a prueba y error.
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Muchas gracias
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