. LA CRISIS FINANCIERA
INTERNACIONAL, EL MERCADO
DE LA MICROEMPRESA Y
POSIBLES EFECTOS EN LAS
IMFs. ACCIONES Y
RECOMENDACIONES
Ing. Luis Baba Nakao
MARZO 2009
AGENDA
I
ANTECEDENTES
II
LA CRISIS FINANCIERA
2.1 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO
2.2 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERÚ
iii
REFLEXIONES FINALES
CRISIS INMOBILIARIA EN EE.UU.
(Actualizado a Dic 2008 y Ene 2009)
Fuente: NCF, BBC, Reuters
BANCOS: VALOR EN BOLSA
(En miles de millones US$ y Euros)
IMPACTO BURSÁTIL
(Año 2008)
EE.UU.
ESPAÑA
JAPÓN
DOW JONES
IBEX -35
NIKKEI 225
FRANCIA
INGLATERRA
CAC 40
FTSE - 100
Fuente: Bloomberg
CHINA
SHANGHAI
IMPACTO DE LA CRISIS EN LAS BOLSAS LATINAS
(Año 2008)
BRASIL
COLOMBIA
MÉXICO
BOVESPA
IGBC GENERAL
MEXBOL
PERÚ
CHILE
IGBVL
IPSA
Las Bolsas de América Latina han vuelto a niveles de hace poco más de dos años atrás.
En el 2008, la caída de los precios de las acciones en la Bolsa de Lima fue de 59% y este año acumula una caída de 6%
En México la caída fue 24%, en Colombia 29% y en Brasil 41% en el 2008
Fuente: Bloomberg
IMPACTO DE LA CRISIS EN LAS BOLSAS LATINAS
(Año 2008)
BRASIL
COLOMBIA
MÉXICO
BOVESPA
IGBC GENERAL
MEXBOL
PERÚ
CHILE
IGBVL
IPSA
Las Bolsas de América Latina han vuelto a niveles de hace poco más de dos años atrás.
En el 2008, la caída de los precios de las acciones en la Bolsa de Lima fue de 59% y este año acumula una caída de 6%
En México la caída fue 24%, en Colombia 29% y en Brasil 41% en el 2008
Fuente: Bloomberg
LATAM: VOLATILIDAD DE TIPO DE CAMBIO
Perú en los últimos 13 meses
El nuevo sol es la moneda que menos ha retrocedido en la coyuntura actual.
En México el tipo de cambio ha llegado a niveles nunca antes vistos y en Chile ha vuelto
a niveles de hace cuatro años.
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
FLIGHT TO QUALITY
TASA DE REFERENCIA
(%)
Treasury a 10 años
(%)
Fuente: Bloomberg
Bancos centrales en el mundo reducen coordinadamente sus tasas de interés.
Consecuencia: Migración hacia dólares americanos y papeles “seguros” como el Treasury
Norteamericano.
LATAM: INCREMENTO DE RIESGO PAÍS
(02 Ene 2009)
Riesgo país se dispara en la región
Volatilidad de los mercados financieros mundiales generan un flight to quality por parte de
inversionistas extranjeros.
Se prevé distorsiones en el corto plazo que alejan a la medida de riesgo de su valor
fundamental
Caída en las tasas de interés de los Treasury se amplía diferencial de tasas con EEUU
Fuente: Boletín Diario de CONASEV
PÉRDIDA DE CONFIANZA
La prolongación de la crisis inmobiliaria y el incremento de la inflación generaron una
crisis de confianza sin precedentes. A Enero 2009 se sitúa bajo los 38 puntos:
Esta falta de confianza presiona al alza
los tipos interbancarios como LIBOR y
EURIBOR.
CONSECUENCIA:
Los pagos mensuales destinados a
hipotecas han subido cada vez más con
el consiguiente empeoramiento de las
economías de los deudores.
Los bancos comenzaron a enfrentar
problemas de liquidez.
Fuente: NCF, BBC, Reuters
INFLACIÓN MUNDIAL Y PERSPECTIVAS
(Var. % anual)
Fuente: Bloomberg, FMI
La inflación empieza a ceder
Desfase entre commodities e inflación mundial: histórica correlación fuerte.
Las expectativas de inflación en EEUU se han reducido fuertemente durante las últimas
semanas, cambiando las expectativas del mercado
VARIACIÓN DE PRECIOS DE METALES
(20 Feb 2009)
Metal
Precios
Unidades
Variación de Precios
02/01/2003
28/12/2007
2003-2007
20/02/2009
Oro (Comex)
U$$ / Onza
349
833
138%
1,001 (20%)
Plata (Comex)
U$$ / Onza
4.71
14.80
214%
14.49 (-2%)
Cobre (LME)
U$$ / Libra
0.715
3.80
330%
1.41 (-62%)
Zinc (LME)
U$$ / Ton
774
2,411
211%
1,077 (-55%)
Plomo (LME)
U$$ / Ton
429
2,512
499%
1,019 (-59%)
Estaño (LME)
U$$ / Ton
4,210
16,340
288%
10,800 (-34%)
Fuente: Boletín Diario BVL – 20 de Febrero del 2009
VARIACIÓN DE LAS IMPORTACIONES DE
ALIMENTOS
(17 Feb 2009)
BIENES DE CAPITAL
PRECIOS
UNIDADES
VARIACIÓN DE PRECIOS
01/10/03
31/12/07
2003-2007
17/02/2009
AZUCAR
US$ /TM
194
275
42%
305 (11%)
MAIZ
US$ /TM
90
158
76%
131 (-17%)
HARINA DE PESCADO
US$ /TM
546
985
80%
980 (-1%)
FRIJOL SOYA
US$ /TM
207
412
99%
335 (-18%)
CAFÉ
US$ /TM
1,410
3,024
114%
2,766 (-9%)
ARROZ
US$ /TM
188
376
100%
585 (55%)
TRIGO
US$ /TM
153
339
122%
188 (-44%)
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
PERSPECTIVAS
EEUU: Consumo se desaceleraría más en los próximos meses
La desaceleración se sentiría más en el consumo (70% del PBI de EEUU), ya que las
ventas retail se han desacelerado considerablemente en los últimos 3 meses.
Reducción de disposición a otorgar nuevos préstamos agravaría situación de consumo,
sería una de las formas en la que se trasmite la crisis financiera al sector real.
Fuente: NCF
PERSPECTIVAS EMPLEO EN EEUU
*Cifra: 2008 al 2009, estimado por el autor
EEUU: Mercado laboral también en problemas
 Débil sector real acompaña la crisis, y probablemente se vea agravada.
 La creación de empleo es negativa desde hace varios meses en EEUU, síntoma clásico
del inicio de una recesión. Existen ya, más de 11.3 millones de desempleados.
 En los últimos 8 meses se perdieron 3’639,000 puestos de trabajo (598,000 en Enero;
577,000 en Diciembre; 597,000 en Noviembre; 320,000 en Octubre; 403,000 en
Setiembre) incluido el mercado informal de empleo.
SITUACION COMPETITIVA EN EL
SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
(En millones de nuevos soles)
BANCA MULTIPLE
CAJAS MUNICIPALES
CAJAS RURALES
COOPERATIVAS
ITEM
2007
2008
08’ VS
07’
2007
2008
08’ VS
07’
2007
2008
08’ VS 07’
2007
2008
08’ VS 07’
TOTAL ACTIVOS
108,346'
147,694’
36%
5,770'
7,106'
32%
1,058'
1,384'
31%
2,275'
2,851'
25%
TOTAL CREDITOS DIRECTOS
63,255'
87,010'
38%
5,293'
5,525'
36%
755'
1,011'
34%
1,600'
2,027'
27%
UTILIDAD NETA
2,377'
3,318'
43%
222'
239'
11%
30'
25'
-16%
29'
38'
31%
PATRIMONIO
9.518'
12,191’
27%
1,047'
1,132'
20%
153'
199'
30%
674
766
14%
MOROSIDAD
1.26
1.27
3.85
3.90
5.40
7.97
6.00
5.44
PROTECCION
278
268
156
154
120
154
134
144
APALACAMIENTO GLOBAL
8.24
8.4
5.6
5.5
5.72
5.6
2.3
2.7
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS
DE LA CRISIS
La inflación en los próximos 12 meses, será negativa
La dolarización parece estar en un punto de inflexión, y su comportamiento en
los próximos meses dependerá del tipo de cambio
El PBI se reducirá a una cifra menor al 4% en los próximos 12 meses
Cambio en la velocidad de Inversión. Este será más lento o esperará mejores
tiempos
Los márgenes en la venta de productos y servicios se reducirán producto de
los sobre stock que se generarán por la retracción del mercado, el traslado de
inventarios excedentes hacia el País y por necesidades de liquidez de las
empresas que se encuentran más débiles.
La recesión global implica una caída de la demanda agregada de bienes y
servicios exportados por la región. Esto esta afectando de una manera notable
tanto los volúmenes como los precios (excepto metales preciosos, alimentos
que se consumen en el hogar y productos de atesoramiento).
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS
DE LA CRISIS
Los precios de.los activos serán en general muy atractivos.
“Existen oportunidades para acumular riqueza que solo se presentan una vez
cada 100 años”.
La tasa de interés real se incrementará sustancialmente (podría duplicarse).
Las Instituciones Financieras van a estar más cautelosos en el otorgamiento
de Crédito a empresas que atienden a algunas actividades consideradas
riesgosas: minería (minerales industriales), construcción de vivienda para
estratos A y B y oficinas, automóviles, electrodomésticos, textiles (incluye
confecciones), agroindustriales (productos de exportación que se consumen
en restaurantes), etc. Esta cautela se extenderá al otorgamiento de crédito de
consumo, préstamos con descuento en planillas, tarjeta de crédito y crédito
hipotecario.
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS
DE LA CRISIS
En los próximos meses vamos a asistir
a un “activo” proceso de
adquisiciones, fusiones y absorciones de empresas.
Se reducirá significativamente la cantidad de peruanos que migran al exterior.
También se reducirá el monto de las remesas que envían los peruanos a sus
familiares.
Se han dado
las
condiciones para la aplicación
gubernamentales, intervencionistas y proteccionistas.
de
políticas
El gobierno implementará medidas anti cíclicas para mantener una aceptable
actividad económica. El BCR, acompañará dicha política modificando la tasa
de interés de referencia, la tasa legal de encaje y el tipo de cambio.
La recesión solo terminará cuando se recupere el consumo (confianza)
EL GRAN RETO DE LOS EMPRESARIOS ES: “CONVERTIR ESTA AMENAZA
EN UNA GRAN OPORTUNIDAD”.
MUCHAS GRACIAS…
Ing. LUIS BABA NAKAO
Mail: [email protected]
Descargar

Yaris Launching Plan