Expectativas Racionales
Implicancias para la Política Económica
La Crítica de Lucas
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El análisis de política tradicional a través de los modelos
econométricos no toma adecuadamente en cuenta el
impacto de los cambios de pol. económica sobre las
expectativas de la gente.
Cuando la política cambia, la relación entre las
expectativas y la información pasada cambia; y como las
expectativas afectan el comportamiento económico, las
relaciones del modelo econométrico también cambiarán.
La expectativa del público acerca de una política va a
influenciar la respuesta a esa política.
1.El Nuevo Modelo Clásico

Supuestos:



Todos los precios y salarios son flexibles con respecto a
cambios en el nivel de precios esperados.
Esto implica que un incremento en el nivel de precios esperado
produce un desplazamiento hacia la izquierda de la oferta
agregada; lo que deja inalterado el salario real y el nivel de
producto.
Implicancia: este modelo sugiere que las políticas
anticipadas no afectan ni el nivel de producto ni la tasa de
desempleo: sólo las políticas no anticipadas tendrían
efectos reales.
Efectos de corto plazo de un cambio en política
–No Anticipada
P
Nivel de
precios
agregado
AS1 (Pe=P1)
2´
P2
AD2
1
P1
AD1
Yn
Y2´
Efectos de corto plazo de un cambio en política
– Anticipada
P
AS2 (Pe=P2)
Nivel de
precios
agregado
AS1 (Pe=P1)
2
P2
1
AD2
P1
AD1
Yn
Proposición sobre la inefectividad de
políticas económicas



El modelo muestra que el producto no aumenta si
la política es anticipada, porque la economía se
mueve rápidamente a su nivel de equilibrio de
largo plazo.
El modelo permite que el nivel de producto fluctúe
respecto de su nivel natural sólo si los
movimientos de la AD son no anticipados.
Implicancia: La política anticipada no tiene
efectos reales en los ciclos económicos, solo
importan los cambios no anticipados.
¿Puede una política económica reducir el
nivel de ingreso?
P
AS2 (Pe=P2)
2
P2
AS1 (Pe=P1)
2´
P2´
AD2
1
P1
AD2´
AD1
Y2´
Yn
Implicancias para la política económica

Dos lecciones:



Hay una distinción entre política anticipada y no anticipada.
El gobierno no puede saber el efecto de sus políticas si no
conoce las expectativas del público respecto a la misma.
PERO:


Es muy difícil conocer con certeza la reacción de la gente ante
diferentes políticas.
Las expectativas del público no permanecen fijas mientras el
gobierno planea una “sorpresa”: el público revisará sus
expectativas y las políticas no tendrán un efecto predecible
sobre el producto (Lucas’Critique)
Conclusiones del Nuevo Modelo Clásico

Si bien la política anticipada no tiene efectos sobre
el producto, sí los tiene sobre el nivel de precios.

Para reducir la incertidumbre sobre las políticas
económicas, los nuevos clásicos sugieren que la
autoridad monetaria persiga algún tipo de regla
monetaria consistente con la estabilidad de precios.
2. El Nuevo Modelo Keynesiano



Los nuevos Kenynesianos objetan la completa
flexibilidad de los salarios y precios ante incrementos
en el nivel de precios esperados.
Aceptan que las expectativas sean racionales pero
asumen precios y salarios “algo” rígidos como
consecuencia de por ejemplo salarios nominales fijados
por contrato o, precios “pegajosos”.
A diferencia del modelo neoclásico, sostienen que las
políticas anticipadas no son completamente inefectivas:
sí afectan el nivel de producto y al ciclo económico.
Efectos de corto plazo de un cambio en política
–No Anticipada
P
Nivel de
precios
agregado
AS1 (Pe=P1)
U
PU
AD2
1
P1
AD1
Yn
YU
Efectos de corto plazo de un cambio en política
– Anticipada
P
AS2 (Pe=P2)
Nivel de
precios
agregado
ASA (Pe=PA)
AS1 (Pe=P1)
A
PA
AD2
P1
1
AD1
Yn YA
Efectividad de las políticas económicas



En este modelo, la política anticipada, produce
efecto reales en el corto plazo.
Notar que el efecto sobre el producto de un cambio
anticipado (YA) es menor que en el caso no
anticipado (YU). Esto es porque la AS no se
desplaza cuando el cambio no es anticipado.
Al igual que el nuevo modelo clásico, este modelo
distingue los efectos de políticas anticipadas o no
anticipadas, donde la política no anticipada tiene
mayor efecto sobre el nivel de producto
Implicancias para la política económica


Como en este modelo la política económica
anticipada es efectiva, entonces no anula los
efectos de políticas estabilizadoras.
Sin embargo se advierte el mismo problema
que en el nuevo modelo clásico: si las
expectativas del público no concuerdan con la
política efectivamente realizada, se pueden
tener efectos no deseados sobre el nivel de
producto.
3. Política Anti - inflacionaria
AS2
P2
P2´
P2
AS1
2
1
2´
P2´
P2´´
2´
P1
YN
2
AD2
2´´
P1
AD1
1
AS2
AS2´´
AS1
AD2
AD1
Y2´ YN
Y2´ Y2´´
NUEVO MODELO CLÁSICO
NUEVO MODELO KEYNESIANO
AS2
MODELO
P2
P2´
TRADICIONAL
P1
AS1
2
2´
1
AD2
AD1
Y2´ YN
4.El impacto de la revolución de las
Expectativas Racionales
a)
b)
c)
Los neoclásicos sostienen que las políticas
estabilizadoras no debieran tener un rol importante.
Los economistas ahora reconocen que si las
políticas anti-inflacionarias no son creídas por el
público, son menos efectivas.
Las expectativas racionales ha obligado a los
economistas a repensar como se llevan a cabo las
políticas económicas y a aceptar un rol mas
limitado acerca de lo que pueden hacer las políticas
para la economía.
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