Financiamiento del desarrollo sustentable:
esquemas e instrumentos
Lawrence Pratt
Director Adjunto- CLACDS
INCAE Business School
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Optimismo
• Tenemos suficiente conocimiento para
aumentar la inversión muy rápidamente
– instrumentos
– personas
• Liquidéz internacional y regional
• Entendimiento de modelos: validez
probada
Frustración
• Conocimiento limitado en las IF de la región.
• Interés local mixto
– Ganas versus acción
– ´nos interesa, pero sólo si nos es fácil´
• Estructuras de capital de las IF no apoyan
• Marcos regulatorios más rígidos que lo ideal
– Sup. bancaria
– Sup. pensiones
Areas “listas”
• Energía
– Casi todos los países deficitarios
– Errores en planificación y financiamiento
• Inversiones forestales (madera y
conservación)
• Carbono (en función de los dos arriba)
• Reconversión industrial (nivel de compañías
y paises enteros)
– acuerdos comerciales
– eficiencia energía/fósil/balance de pagos
• Salida de agricultura de pobreza
Eficiencia Energética
Gasto de Petróleo como porcentaje del PIB Real*
8,0
Nicaragua
Honduras
Irlanda
Chile
China
Estados Unidos
7,0
Porcentaje
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
0,0
* En dólares constantes de 1995. El gasto real en petróleo se obtiene de multiplicar para cada año el
consumo en barriles por un precio constante, definido para tal efecto el año 1995 como base.
Fuente: elaboración propia con datos de EIA (2004)
Energy
• Renovables no son iguales
• Sesgos en:
– Actitudes
– Políticas de compra
– Plazos de los flujos
• Leasing
• Equity (mezzanine a
completo)
• Crédito
Reforestación
• Plazos largos
• Un hedge excelente
• Importancia de fondos de
pensión
• Equity es más común
• Valor PSE (C y H20)
• Activos interesantes para
respaldar
Inversión: Entre $2 y $100 million
IRR: 13%+
Carbono
• Mercado en plena expansión
• Entrada del sector privado y
varios estados de los EEUU (y
otros países)
• “Kyoto II”
• Mercado MDL
• Mercado “voluntario”
– Reducciones forestales
– “no tradicionales”
– No-certificados MDL